Berita SMM 28 Februari:
Presiden AS Trump memerintahkan investigasi impor tembaga, dengan hasilnya akan menjadi dasar untuk memberlakukan tarif baru. Trump menegaskan kembali bahwa tarif 25% pada barang dari Kanada dan Meksiko akan berlaku pada 4 Maret. Pada 26 Februari waktu setempat, Trump menyatakan bahwa ia diperkirakan akan segera mengumumkan tarif tambahan pada barang-barang Uni Eropa... Langkah tarif agresif Trump telah memicu tanggapan kuat dari berbagai negara. Kekhawatiran pasar terhadap konflik perdagangan global meningkat. Di bawah bayang-bayang ketidakpastian perdagangan, harga tembaga berfluktuasi turun minggu ini. Pada pukul 16:28 tanggal 28 Februari, tembaga LME turun 0,37% menjadi $9.355/mt, dengan penurunan mingguan sebesar 2,13%. Tembaga SHFE turun 0,25% menjadi 76.840 yuan/mt, dengan penurunan mingguan sebesar 0,65%.
》Klik untuk Melihat Dasbor Data Berjangka SMM
Fundamental
Pertumbuhan Inventaris Mingguan Minggu Ini Melambat Secara Signifikan
》Klik untuk Melihat Basis Data Industri Logam SMM
Inventaris Domestik: Hingga Kamis, 27 Februari, inventaris tembaga SMM di wilayah utama di seluruh Tiongkok meningkat sedikit sebesar 2.100 mt dari Senin menjadi 376.100 mt, naik 18.500 mt WoW dan 210.300 mt dibandingkan dengan level sebelum Tahun Baru Imlek. Pertumbuhan inventaris minggu ini melambat secara signifikan, dan perhatian akan tertuju pada apakah terjadi pengurangan inventaris minggu depan. Secara spesifik, inventaris Shanghai meningkat sebesar 12.900 mt dari Senin menjadi 245.200 mt. Meskipun kedatangan tembaga impor terbatas, kedatangan tembaga domestik cukup besar, menyebabkan pertumbuhan inventaris yang berkelanjutan di wilayah ini. Inventaris Jiangsu turun sebesar 6.200 mt menjadi 55.300 mt, sementara inventaris Guangdong turun sebesar 5.300 mt menjadi 67.700 mt. Baru-baru ini, konsumsi di dua wilayah ini meningkat, ditambah dengan pengurangan kedatangan, menghasilkan penurunan inventaris yang signifikan. 》Klik untuk Melihat Detail
Inventaris Luar Negeri: Minggu ini, baik inventaris tembaga LME maupun inventaris tembaga COMEX mengalami pengurangan inventaris. Inventaris tembaga LME mencapai 262.075 mt pada 28 Februari, turun 5.675 mt dari 267.750 mt pada 21 Februari. Inventaris tembaga COMEX adalah 96.139 short tons pada 27 Februari, turun 1.529 short tons dari 97.658 short tons pada 20 Februari.
Perusahaan Batang Katoda Tembaga Berharap Pemulihan Konsumsi pada Maret di Tengah Tekanan Inventaris
Batang Katoda Tembaga: Tingkat operasi mingguan perusahaan batang katoda tembaga domestik utama (21-27 Februari) sedikit menurun MoM dan juga menunjukkan penurunan YoY pada minggu kedua setelah Festival Lentera, berdasarkan kalender lunar. Meskipun dua minggu telah berlalu sejak Festival Lentera, konsumsi akhir dan dimulainya kembali operasi perusahaan hilir tidak memenuhi harapan. Konsumsi hilir tetap lemah YoY, dan harga tembaga yang terus tinggi menekan kecepatan pengambilan barang oleh perusahaan hilir. Menjelang akhir bulan, tekanan inventaris pada perusahaan batang katoda tembaga meningkat alih-alih mereda. Beberapa perusahaan menjadwalkan pemeliharaan dan pengurangan produksi karena tingkat inventaris yang tinggi. Namun, beberapa perusahaan papan atas melanjutkan produksi untuk menghabiskan inventaris bahan baku, menghasilkan hanya sedikit penurunan tingkat operasi mingguan perusahaan batang katoda tembaga. Meskipun konsumsi belum menunjukkan pemulihan signifikan karena tekanan harga tembaga, sebagian besar perusahaan masih berharap konsumsi pulih pada Maret. 》Klik untuk Melihat Detail
Prospek
Makro: Perhatian akan tertuju pada rilis data PMI Tiongkok dan AS yang akan datang serta data PCE Januari AS. Secara domestik, perhatian akan tertuju pada panduan makro dari Dua Sesi minggu depan dan kemungkinan rilis data impor dan ekspor. Baru-baru ini, serangkaian data ekonomi AS yang lemah telah dirilis, menunjukkan bahwa pertumbuhan ekonomi AS melambat pada Q4 2024, dengan tanda-tanda menunjukkan pendinginan lebih lanjut pada awal Q1 2025. Langkah tarif Trump pada mitra dagang utama dapat memperburuk inflasi dan memperlambat pertumbuhan ekonomi AS. Perhatian di masa depan akan tertuju pada data seperti PMI Manufaktur ISM Februari AS, pesanan pabrik MoM Januari AS, tingkat pengangguran Februari AS, dan non-farm payrolls untuk menilai apakah ekonomi AS menunjukkan tanda-tanda pelambatan yang jelas.
》Klik untuk Melihat Basis Data Industri Logam SMM
Fundamental: Ke depan, SMM memahami bahwa kedatangan tembaga impor minggu depan akan tetap terbatas karena rasio harga SHFE/LME yang tidak menguntungkan dan penutupan jendela impor. Sebaliknya, pembukaan jendela ekspor baru-baru ini telah mendorong smelter domestik untuk mempersiapkan pasokan untuk ekspor, yang akan mengurangi pasokan domestik. Di sisi permintaan, dengan harga tembaga yang terus mundur dan sebagian besar pabrik melanjutkan produksi normal pada Maret, konsumsi diperkirakan akan meningkat dibandingkan minggu lalu. Oleh karena itu, SMM memperkirakan skenario pengurangan pasokan dan peningkatan permintaan minggu depan, dengan inventaris mingguan kemungkinan akan turun dari level tertinggi.
Ringkasan: Makro: Fokus pada panduan makro yang dirilis selama Dua Sesi. Beberapa data ekonomi AS akan dirilis minggu depan. Jika data ketenagakerjaan AS tidak memenuhi harapan, kekhawatiran terhadap pelambatan ekonomi AS dapat meningkat, semakin meningkatkan kekhawatiran tentang prospek permintaan konsumsi dan menekan harga tembaga. Langkah tarif agresif Trump telah menghidupkan kembali kekhawatiran pasar terhadap konflik perdagangan global. Perhatian harus diberikan pada informasi terkait tarif tembaga. Jika AS memberikan sinyal tarif tambahan pada tembaga, kehati-hatian diperlukan terkait dampaknya terhadap harga tembaga. Di sisi fundamental, transaksi mingguan TC konsentrat tembaga turun di bawah $10/mt, dan pemasok memiliki pandangan pasokan yang ketat untuk masa depan, memberikan dukungan kuat untuk harga tembaga. Selain itu, rencana ekspor smelter domestik secara bertahap diselesaikan, dan titik balik dalam inventaris domestik mungkin segera muncul. Pasar saat ini memiliki ekspektasi kuat untuk pertumbuhan konsumsi akhir tembaga pada Maret. Perhatian di masa depan akan tertuju pada dorongan terhadap pertumbuhan konsumsi tembaga dari sektor seperti jaringan listrik, peralatan rumah tangga, dan otomotif. Sebelum titik balik inventaris muncul, inventaris tembaga domestik yang tinggi akan terus membebani harga tembaga dalam jangka pendek.
Wawasan Institusional
Analisis China Fortune Futures: Pada tanggal 28, pasar saham anjlok, dan harga tembaga turun di bawah angka 77.000 yuan pada sore hari, tetap lemah dalam jangka pendek. Meskipun aluminium rebound selama sesi, momentumnya terbatas. Perhatian akan tertuju pada PMI manufaktur Februari besok pagi. Minggu depan, Dua Sesi akan diadakan di Tiongkok, dan produk industri seperti tembaga dan aluminium akan membutuhkan lebih banyak panduan makro.
Guotou Futures menunjukkan: Pada hari Jumat, tembaga SHFE berfluktuasi turun di bawah 77.000 yuan, karena pasar mencerna berita tentang kemungkinan tarif tambahan AS pada Tiongkok. Perhatian malam akan tertuju pada data PCE AS. Pertumbuhan PDB Q4 negara itu melambat, dan risiko kelemahan berlanjut pada kuartal ini tinggi. Harga tembaga berfluktuasi pada level tinggi, dengan lebih banyak penekanan pada efektivitas level dukungan yang lebih rendah, seperti kisaran 76.500-76.000 yuan.
Bank of America menyatakan bahwa pihaknya optimis terhadap harga tembaga dan perak, memperkirakan harga tembaga mencapai $12.000/mt pada 2027 dan harga perak mencapai $41,5/oz pada 2026.
Goldman Sachs memperkirakan harga tembaga naik di atas $10.500/mt pada Q1 2026 tetapi tetap dibatasi di bawah $11.500/mt.
Laporan terbaru Citi memprediksi harga tembaga akan turun sekitar 10% dalam tiga bulan ke depan, jatuh ke $8.500/mt pada awal April ketika tarif impor AS mulai memengaruhi pasar spot. Analis bank menetapkan target harga 0-3 bulan pada $8.500 tetapi mencatat bahwa harga tembaga dapat tetap mendekati level saat ini hingga April.
Bacaan yang Direkomendasikan:
》Inventaris Tembaga Nasional Hanya Naik 2.100 mt Minggu Ini [Data Mingguan SMM]
Untuk informasi lebih lanjut tentang harga tembaga, fundamental, dan kebijakan, Anda diundang untuk menghadiri Konferensi Industri Tembaga SMM (20th) CCI 2025 dan Expo Industri Tembaga yang diselenggarakan oleh SMM dari 22-25 April 2025, di Nanchang, Jiangxi.
Lebih dari 3.000 elit industri, perwakilan dari perusahaan rantai industri tembaga hulu dan hilir, pejabat pemerintah, asosiasi industri, penyedia peralatan pihak ketiga, perusahaan logistik dan pergudangan, serta pakar akademik dan penelitian akan berkumpul. Konferensi ini akan mencakup seluruh rantai industri tembaga, termasuk penambangan, peleburan, pemrosesan tembaga, perdagangan, daur ulang, dan aplikasi akhir.
Pada acara tersebut, lebih dari 100 peserta pameran akan memamerkan peralatan pemrosesan dan peleburan tembaga terbaru, pemasok bahan baku berkualitas tinggi, bahan berbasis tembaga tipe baru, dan pencapaian mutakhir lainnya di industri tembaga, menyoroti inovasi dan vitalitas.
Konferensi ini akan menampilkan kegiatan menarik: Forum utama akan fokus pada tren pasar tembaga global, pasokan bahan baku, dampak kebijakan, dan prospek pasar. Sub-forum akan membahas area spesifik seperti transmisi dan distribusi listrik, tembaga sekunder, bahan baru berbasis tembaga, perangkat keras dan pipa, serta ESS, mengeksplorasi topik hangat industri secara mendalam. Selama konferensi, juga akan ada dua hari kunjungan lapangan ke 12 perusahaan industri tembaga perwakilan dengan kapasitas kumulatif 1 juta mt, berbagi teknologi mutakhir dan pengalaman berharga untuk mendukung peningkatan industri tembaga dan mempromosikan pengembangan berkualitas tinggi.
Konferensi Industri Tembaga SMM (20th) CCI 2025 dan Expo Industri Tembaga akan membantu Anda memahami tren industri, memperluas jaringan, dan menjelajahi peluang bisnis! SMM dengan hormat mengundang Anda untuk bergabung dengan kami di Nanchang, Jiangxi, dari 22-25 April 2025, untuk berkumpul di era baru tembaga dan mencari peluang pengembangan baru!
