SMM, 28 Februari: Pada 27 Februari, Yahua Group merilis catatan survei aktivitas investornya, yang menyebutkan operasi industri litium perusahaan. Yahua Group menyatakan bahwa mereka memasuki industri litium pada 2013 dengan mengakuisisi saham di State Lithium, yang mengkhususkan diri dalam penambangan litium, pengadaan sumber daya litium, penelitian dan pengembangan produk, produksi, manufaktur, penjualan, dan perdagangan. Saat ini, perusahaan memiliki dua tambang litium: Tambang Litium Lijiagou di Sichuan dan Tambang Litium Kamativi berkualitas tinggi di Zimbabwe. Perusahaan juga memiliki tiga lokasi produksi produk kimia litium berkualitas tinggi: Yaan Lithium, Sichuan State Lithium, dan Blossom Lithium. Sichuan State Lithium adalah salah satu produsen produk kimia litium pertama di Tiongkok. Yaan Lithium memiliki teknologi produksi canggih internasional, mencapai otomatisasi penuh dalam produksi, informatika dalam manajemen, dan digitalisasi dalam manufaktur, serta memimpin industri dalam deteksi elektrokimia menengah dan kontrol konsistensi. Perusahaan telah menandatangani perjanjian penjualan eksklusif jangka panjang dengan Pilbara, DMCC, Atlas, dan penyedia sumber daya mineral lainnya, memastikan pasokan sumber daya bijih litium yang stabil untuk operasinya. Produk kimia litium berkualitas tinggi perusahaan memiliki pengaruh internasional dan posisi pasar dalam industri litium dan menjadi pemasok jangka panjang utama untuk perusahaan-perusahaan terkemuka seperti Tesla, SKON, LGES, LGC, Panasonic, dan CATL.
Mengenai tata letak sumber daya litium perusahaan, Yahua Group menyatakan bahwa dalam hal sumber daya litium yang dikuasai sendiri, perusahaan mengakuisisi dan mengintegrasikan Tambang Litium Kamativi di Zimbabwe pada 2022 dan melakukan eksplorasi, pembangunan tambang, dan pengolahan bijih mentah pada 2023. Tahap kedua pembangunan tambang selesai sepenuhnya dan mulai beroperasi pada November 2024, dan pada 2025, diperkirakan akan mencapai kapasitas pengolahan bijih litium tahunan sebesar 2,3 juta mt, secara signifikan meningkatkan swasembada dan sangat mengurangi ketergantungan perusahaan sebelumnya pada bijih yang dibeli dari luar. Perusahaan berencana untuk lebih meningkatkan kapasitas pengolahannya menjadi 3,3 juta mt per tahun, lebih meningkatkan sumber daya bijih litium milik sendiri dan meletakkan dasar untuk pengembangan stabil jangka panjang bisnis litium-nya.
Mengenai sumber daya litium lainnya, untuk memenuhi permintaan sumber daya litium saat ini dan masa depan untuk ekspansi kapasitas, perusahaan telah menyimpan sumber daya litium melalui berbagai saluran di dalam dan luar negeri. Di dalam negeri, perusahaan telah memperoleh hak prioritas melalui kepemilikan saham di Tambang Litium Lijiagou di Sichuan. Di luar negeri, perusahaan telah mengamankan hak penjualan eksklusif melalui partisipasi ekuitas atau perjanjian jangka panjang di negara-negara seperti Australia, Afrika, dan Brasil, termasuk proyek seperti Pilgangoora, DMCC, dan Atlas. Selain itu, perusahaan berencana untuk terus memperluas proyek sumber daya litium luar negerinya untuk lebih meningkatkan swasembada bijih litium.
Mengenai pelanggan kimia litium perusahaan, Yahua Group menyatakan bahwa pelanggan kimia litium utamanya meliputi perusahaan bahan katoda, produsen baterai, dan produsen mobil, seperti Tesla, Panasonic, LGES, LGC, SKON, dan CATL. Perusahaan telah menjalin hubungan kerja sama yang kuat dengan perusahaan-perusahaan ini, menciptakan keunggulan saluran untuk ekspansi dan pelepasan kapasitas kimia litium di masa depan. Saat ini, pelanggan luar negeri masih menyumbang proporsi yang signifikan, memberikan dukungan kuat untuk harga jual produk kimia litium.
Sebelumnya, Yahua Group merilis perkiraan kinerja 2024, menyatakan bahwa laba bersih perusahaan yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik diperkirakan berkisar antara 280 juta hingga 330 juta yuan, mewakili peningkatan YoY sebesar 596,26% hingga 720,60%, dibandingkan laba bersih sebesar 40,21 juta yuan pada 2023.
Mengenai alasan perubahan kinerja selama periode pelaporan, Yahua Group menyatakan bahwa volume penjualan produk kimia litium meningkat secara signifikan selama periode tersebut, dengan pesanan stabil dari pelanggan utama. Perusahaan memperkuat manajemen di semua aspek produksi dan operasi, meningkatkan keseimbangan penambangan, produksi, dan penjualan, meningkatkan efisiensi, dan mengurangi biaya, yang mengarah pada pemulihan kinerja operasional tahunan dan pertumbuhan YoY dibandingkan 2023.
Menurut laporan kinerja Q3 2024 perusahaan, laba bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik adalah sekitar 155 juta yuan dalam tiga kuartal pertama 2024, menunjukkan bahwa perusahaan diperkirakan akan mencapai laba bersih sebesar 125 juta hingga 175 juta yuan pada Q4 2024. Mengenai alasan peningkatan QoQ dalam kinerja Q4, Yahua Group menyatakan bahwa pada Q4 2024, volume penjualan produk kimia litium meningkat, dengan pesanan stabil dari pelanggan utama. Perusahaan memperkuat manajemen di semua aspek produksi dan operasi, meningkatkan keseimbangan penambangan, produksi, dan penjualan, meningkatkan efisiensi, dan mengurangi biaya. Selain itu, bisnis bahan peledak sipil perusahaan mempertahankan profitabilitas yang stabil, yang mengarah pada pemulihan kinerja operasional Q4 dan peningkatan QoQ.
Selain itu, perusahaan menanggapi pertanyaan tentang aktivitas lindung nilai berjangka litium karbonatnya. Yahua Group menyatakan bahwa mereka memiliki tim manajemen berjangka khusus yang akan melakukan aktivitas lindung nilai berdasarkan kondisi pasar dan rencana kerja.
Melihat kembali harga litium pada 2024, menurut kutipan historis SMM, harga litium karbonat menunjukkan tren menurun sepanjang tahun di tengah surplus pasokan keseluruhan dalam industri. Harga bahkan turun ke level terendah tiga tahun sebesar 72.250 yuan/mt pada 9 September 2024, turun 495.250 yuan/mt dari puncak 567.500 yuan/mt pada 2022, mewakili penurunan sebesar 87,27%.
》Klik untuk melihat Harga Spot Produk Energi Baru SMM
Secara YoY, menurut kutipan SMM, harga spot rata-rata litium karbonat pada 2024 turun secara signifikan dibandingkan 2023. Kutipan spot SMM menunjukkan harga rata-rata sebesar 90.509 yuan/mt pada 2024, dibandingkan 258.794 yuan/mt pada 2023, penurunan YoY sebesar 168.285 yuan/mt, atau 65,03%.
Memasuki 2025, harga spot litium karbonat grade baterai awalnya naik lalu turun. Pada pertengahan Januari, didorong oleh banyak faktor pasar yang menguntungkan dan sentimen penimbunan pra-liburan di antara beberapa perusahaan hilir, permintaan dan transaksi di pasar litium karbonat relatif aktif. Selain itu, smelter hulu, di bawah tekanan biaya yang berkelanjutan, menunjukkan keinginan kuat untuk mempertahankan kutipan untuk koefisien diskon kontrak jangka panjang 2025 dan harga spot. Dikombinasikan dengan tingkat persediaan yang relatif rendah di smelter hulu dan tekanan penjualan yang minimal, harga didukung. Pedagang juga menaikkan harga sebagai respons terhadap periode pembelian aktif hilir, yang menyebabkan kenaikan harga pada pertengahan Januari.
Namun, setelah Tahun Baru Imlek, karena sebagian besar pabrik kimia litium melanjutkan operasi normal setelah pemeliharaan dan beberapa pabrik meningkatkan produksi, output litium karbonat domestik meningkat secara signifikan. Ditambah dengan penimbunan pra-liburan yang cukup oleh pabrik bahan hilir dan hanya permintaan restocking terbatas pasca-liburan, pabrik bahan hilir mengadopsi sikap hati-hati dan mengamati, dengan pembelian penimbunan minimal. Transaksi pasar relatif lesu, dan di bawah latar belakang pasokan yang kuat dan permintaan yang lemah, harga litium karbonat menghadapi tekanan turun.
Per 28 Februari, harga spot litium karbonat grade baterai domestik turun menjadi 74.200–76.200 yuan/mt, dengan harga rata-rata 75.200 yuan/mt. Pusat harga spot litium karbonat terus menurun. SMM percaya bahwa berdasarkan transaksi pasar saat ini, harga spot litium karbonat telah mencapai level yang relatif rendah, dan pabrik bahan hilir menunjukkan peningkatan keinginan untuk membeli. Namun, karena pabrik kimia litium hulu masih memiliki keinginan kuat untuk mempertahankan kutipan, sebagian besar transaksi terjadi antara pedagang dan pabrik bahan hilir. Mengingat peningkatan produksi litium karbonat domestik dan impor luar negeri yang diharapkan, pasar litium karbonat domestik diperkirakan akan tetap dalam keadaan surplus.
Meskipun penurunan signifikan YoY dalam harga produk kimia litium, laba bersih Yahua Group masih diperkirakan mencapai pertumbuhan lebih dari 596%, menunjukkan kemampuan yang kuat.
Komentar Institusional
Pada 24 Februari, Kaiyuan Securities merilis laporan penelitian, memberikan peringkat "Beli" untuk Yahua Group. Alasan utama untuk peringkat tersebut meliputi: 1) Bisnis inti ganda litium dan bahan peledak sipil, dengan potensi pertumbuhan laba yang menjanjikan; 2) Perusahaan adalah salah satu perusahaan terkemuka dalam industri bahan peledak sipil di Tiongkok, dan ekspansi pasar luar negeri diharapkan memberikan pertumbuhan jangka panjang; 3) Harga litium mungkin secara bertahap mencapai titik terendah, dengan kerugian penurunan nilai berkurang dan peningkatan swasembada bijih litium mendukung pertumbuhan kinerja. Peringatan risiko: fluktuasi ekonomi makro, volatilitas harga bahan baku atau produk, risiko keselamatan dan perlindungan lingkungan, dll.
Pada 24 Februari, Huafu Securities merilis laporan penelitian, memberikan peringkat awal "Beli" untuk Yahua Group. Alasan utama untuk peringkat tersebut meliputi: 1) Penggerak ganda bisnis litium dan bahan peledak sipil, menggabungkan stabilitas dan fleksibilitas; 2) Bisnis litium: ekspansi multi-saluran hulu memastikan pasokan sumber daya, sementara kontrak jangka panjang hilir mengamankan pelanggan utama; 3) Bisnis bahan peledak sipil: merger horizontal dan ekspansi vertikal ke layanan penambangan menciptakan titik pertumbuhan baru. Peringatan risiko: volatilitas harga litium, penjualan NEV global yang lebih rendah dari perkiraan, kinerja buruk proyek yang sedang dibangun, fluktuasi harga bahan baku dalam bahan peledak sipil, perubahan kebijakan ekonomi makro dan industri.
![[SMM Tinjauan Mingguan Pasar Sel Baterai Penyimpanan Energi 9.3] Pasokan foil tembaga yang ketat membatasi jadwal produksi September, harga sel baterai penyimpanan energi tetap stabil](https://imgqn.smm.cn/usercenter/tKgKv20251217171725.png)
![Tinjauan Mingguan Pasar Litium Karbonat: 8.31-9.3 harga spot litium karbonat naik lalu turun, tren keseluruhan menurun [Tinjauan Mingguan SMM]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/PPLUj20251217171727.jpg)
