Pasar Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.509/mt, awalnya mencapai level tertinggi $9.530/mt sebelum berfluktuasi turun ke level terendah. Setelah sedikit rebound, harga terus mundur, mencapai level terendah $9.411,5/mt dan akhirnya ditutup pada $9.423/mt, naik 0,3%. Volume perdagangan mencapai 22.000 lot, dan open interest tercatat 296.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling aktif dibuka pada 77.310 yuan/mt, awalnya mencapai level tertinggi 77.350 yuan/mt sebelum berfluktuasi turun ke level terendah intraday 76.900 yuan/mt. Harga sedikit rebound menjelang akhir dan akhirnya ditutup pada 77.100 yuan/mt, turun 0,1%. Volume perdagangan mencapai 29.000 lot, dan open interest tercatat 165.000 lot.
【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) First Quantum Minerals bersama pekerja dan pemasoknya di Panama secara aktif berupaya mendapatkan dukungan untuk pembukaan kembali tambang tembaga senilai $10 miliar yang telah ditutup selama lebih dari setahun. Maru Galvez, manajer hubungan masyarakat tambang Cobre Panama, menyatakan pada hari Senin bahwa perusahaan telah beralih dari pendekatan profil rendah untuk berinteraksi dengan warga Panama menjadi kegiatan yang lebih menonjol seperti tur tambang skala besar dan acara publik. Upaya ini membuahkan hasil, karena survei komunitas baru-baru ini menunjukkan bahwa 96% responden percaya pemerintah harus merundingkan ulang kontrak tambang tersebut.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 26 Februari, harga spot tembaga kualitas standar utama terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 160-130 yuan/mt, sementara tembaga berkualitas tinggi dikutip dengan diskon 130-100 yuan/mt. Premi spot sedikit menurun sepanjang hari, dengan pembeli dan penjual tetap tidak aktif. Dalam jangka pendek, harga tembaga yang tinggi menjadi hambatan bagi pengurangan stok oleh perusahaan pengolahan. Jika harga tembaga terus naik karena pengaruh pasar luar negeri, premi spot Februari diperkirakan tetap rendah.
(2) Guangdong: Pada 26 Februari, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 70 yuan/mt hingga paritas, dengan rata-rata diskon 35 yuan/mt, naik 5 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga hidro dikutip dengan diskon 200-160 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 180 yuan/mt, turun 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 Guangdong adalah 77.070 yuan/mt, naik 125 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara tembaga hidro rata-rata 76.925 yuan/mt, naik 110 yuan/mt. Secara keseluruhan, penurunan inventaris yang signifikan meningkatkan premi, tetapi permintaan restocking dari hilir moderat menjelang akhir bulan, dan aktivitas perdagangan secara keseluruhan lebih lemah dibandingkan hari sebelumnya.
(3) Tembaga Impor: Pada 26 Februari, harga warrant gudang berkisar antara $34 hingga $44/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $48 hingga $60/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $0-8/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Maret. Selisih harga LC melebar lagi hingga hampir $1.000/mt karena investigasi Trump terhadap impor tembaga. Sementara itu, ekspektasi pasar untuk pemulihan rasio harga SHFE/LME melemah karena lonjakan tembaga LME, menyebabkan transaksi pasar spot yang lesu, dengan pemasok sebagian besar mengadopsi sikap wait-and-see.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 26 Februari, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah dibandingkan bulan sebelumnya. Harga tembaga terang tanpa pelapis Guangdong adalah 70.600-70.800 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 1.532 yuan/mt, turun 195 yuan/mt dibandingkan bulan sebelumnya. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 770 yuan/mt. Menurut survei SMM, perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan bahwa pasokan bahan baku tembaga sekunder yang ketat belum membaik minggu ini. Karena kenaikan harga tembaga sebelum dan sesudah Tahun Baru Imlek, banyak gudang bahan baku tembaga sekunder secara aktif menjual inventaris, mengakibatkan tingkat inventaris sosial yang rendah. Ditambah dengan harga tembaga yang mundur dan mempertahankan tren fluktuatif, keinginan pemasok untuk menjual tertekan.
(5) Inventaris: Pada 26 Februari, inventaris katoda tembaga LME turun 1.675 mt menjadi 265.025 mt. Pada hari yang sama, inventaris warrant SHFE meningkat 585 mt menjadi 153.277 mt.
Harga: Dari sisi makro, Trump menyatakan pada hari Rabu bahwa pemerintahannya akan segera mengumumkan tarif 25% pada barang-barang yang diimpor dari UE. Dia juga meningkatkan harapan untuk menunda penerapan tarif tinggi pada impor dari Meksiko dan Kanada, dengan menyatakan bahwa tarif pada negara-negara ini akan berlaku pada 2 April, sekitar sebulan lebih lambat dari tenggat waktu minggu depan. Secara keseluruhan, ekspektasi tarif AS pada tembaga meningkatkan tembaga LME, tetapi dampaknya pada tembaga SHFE terbatas. Dari sisi fundamental, harga tembaga yang tinggi dalam jangka pendek tetap menjadi hambatan bagi pengurangan stok oleh perusahaan pengolahan. Pemasok melaporkan kesulitan dalam menjual, dengan pembeli dan penjual menunjukkan aktivitas rendah. Dari segi harga, harga tembaga diperkirakan akan didukung oleh ekspektasi tarif hari ini.
【Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
