》Klik untuk Melihat Basis Data Rantai Industri Aluminium SMM
》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM
Laporan Pagi Aluminium SMM pada 26 Februari
Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.550 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.680 yuan/mt dan terendah 20.540 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.575 yuan/mt, naik 30 yuan/mt atau 0,15%. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.650/mt, mencapai tertinggi $2.669/mt dan terendah $2.627/mt, dan ditutup pada $2.639/mt, turun $13,5/mt atau 0,51%.
Makro: (1) Karena ketidakpastian terkait kebijakan Trump, indeks kepercayaan konsumen AS pada Februari mencatat penurunan terbesar dalam hampir empat tahun. Imbal hasil Treasury AS 10 tahun kemudian turun ke level terendah tahun ini (bearish★); (2) Ketua komite pengawasan baru di Dewan Perwakilan AS berencana melakukan tinjauan menyeluruh tentang bagaimana The Fed AS membuat keputusan suku bunga, mengevaluasi apakah pengendalian inflasi harus diutamakan dibandingkan memastikan lapangan kerja (netral★); (3) Presiden AS Trump menyatakan bahwa kesepakatan tentang masalah mineral dengan Ukraina pada dasarnya telah tercapai. Sebelumnya, dua sumber melaporkan bahwa AS dan Ukraina telah menyetujui ketentuan kesepakatan mineral (bearish★).
Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, hingga 25 Februari, persediaan aluminium ingot tercatat 249.400 mt di Guangdong, 330.000 mt di Wuxi, dan 148.000 mt di Gongyi, dengan total persediaan di tiga wilayah meningkat 6.400 mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya (bearish★); (2) Hingga 25 Februari, persediaan billet aluminium domestik tercatat 157.500 mt di Guangdong dan 72.700 mt di Wuxi, dengan total persediaan menurun 3.500 mt (bullish★); (3) Pada 25 Februari, persediaan aluminium LME tercatat 531.000 mt, turun 4.875 mt atau 0,91% dari hari sebelumnya. Selama seminggu terakhir, persediaan aluminium LME menurun 20.900 mt atau 3,79%, dan selama sebulan terakhir, turun 64.200 mt atau 10,78% (bullish★).
Pasar Aluminium Primer: Pada Selasa pagi, pusat kontrak aluminium SHFE bulan depan dengan cepat turun, mendorong pembelian dari hilir pada harga lebih rendah, dengan sentimen beli yang kuat di pasar. Secara khusus, aktivitas perdagangan aktif di Cina timur, dan diskon spot menyempit sebesar 20 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Pada Selasa, aluminium SMM A00 berada pada diskon 50 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2503, dengan harga aluminium ingot SMM A00 tercatat 20.390 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di Cina tengah, konsumsi kargo yang dikirim dengan truk secara signifikan mengurangi tekanan pada kargo yang dikirim melalui stasiun. Setelah penurunan harga absolut pada Selasa, stok dari hilir sedikit meningkat, dan pedagang tetap teguh pada penawaran harga. Kargo yang dikirim melalui stasiun sebagian besar ditawarkan dengan premi, dan aktivitas perdagangan meningkat dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Diskon spot menyempit, dengan transaksi aktual di pasar terutama pada SMM Cina Tengah +10 yuan/mt. Pada Selasa, selisih harga antara Henan dan Shanghai sekitar diskon 180 yuan/mt. Aluminium SMM Cina Tengah A00 tercatat 20.260 yuan/mt, turun 180 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya.
Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada Selasa, harga spot aluminium primer turun signifikan sebesar 200 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dengan aluminium spot SMM A00 ditutup pada 20.390 yuan/mt. Kutipan pasar aluminium bekas mengikuti penurunan harga aluminium tetapi dengan penurunan yang lebih kecil. Pada Selasa, aluminium bekas UBC baled dikutip pada 14.850-15.750 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas tense shredded dikutip pada 16.350-17.950 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Dalam jangka pendek, dengan dimulainya kembali produksi hulu dan hilir di pasar aluminium bekas dan tren penurunan harga bekas absolut, sentimen pembelian pasar tetap moderat. Beberapa pemain hilir mengonsumsi persediaan karena harga ingot paduan yang tinggi. Diperkirakan selisih harga antara logam primer dan bekas akan sedikit menyempit dalam jangka pendek.
Paduan Aluminium Sekunder: Pada Selasa, harga aluminium melanjutkan tren penurunan hari sebelumnya, dengan harga aluminium SMM A00 turun lagi 200 yuan/mt menjadi 20.390 yuan/mt. Harga aluminium sekunder umumnya menurun. Di dalam negeri, harga SMM ADC12 turun 100 yuan/mt menjadi 21.100-21.300 yuan/mt. Di pasar impor, harga ADC12 luar negeri tetap stabil pada $2.480-2.500/mt. Dengan harga domestik yang terus menurun, keuntungan dan kerugian langsung untuk impor ADC12 berubah menjadi kerugian kecil, menutup jendela impor. Pada Selasa, harga aluminium terus melemah, dan pasar aluminium sekunder umumnya mengikuti dengan penurunan 100 yuan/mt. Saat ini, tingkat operasi produsen telah kembali normal, tetapi permintaan hilir tetap lemah, dengan transaksi keseluruhan yang moderat. Dalam jangka pendek, harga ADC12 diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran terbatas, dengan ruang kenaikan dibatasi oleh tekanan pertumbuhan pasokan dan lambatnya pemulihan permintaan, sementara risiko penurunan didukung oleh biaya aluminium bekas. Perhatian harus diberikan pada sirkulasi bahan baku baru-baru ini dan pemulihan konsumsi akhir.
Ringkasan: Dari sisi makro, Presiden AS Trump memperkenalkan langkah-langkah terbaru yang dapat membentuk kembali rantai pasokan global, mengarahkan Departemen Perdagangan AS untuk mempelajari penerapan tarif pada tembaga impor. Dari sisi fundamental, dukungan dari sisi biaya terus melemah; sisi pasokan tetap stabil dengan sedikit peningkatan, dengan perubahan keseluruhan yang relatif kecil; sisi permintaan, didorong oleh kenaikan harga aluminium, perusahaan pengguna akhir mengadopsi pendekatan wait-and-see, dan pengiriman dari perusahaan aluminium semi hilir menunjukkan sedikit peningkatan. Hari perputaran persediaan bahan baku pabrik berjuang untuk pulih, dengan penimbunan terutama berdasarkan permintaan kaku dan konsumsi persediaan produk jadi. Persediaan sosial aluminium ingot dan billet aluminium domestik telah naik menjadi 1,194 juta mt, melampaui ambang batas utama 1 juta mt dan 1,1 juta mt, dan sekarang mendekati angka 1,2 juta mt. Saat ini, sebagian besar pemasok optimis terhadap prospek pasar aluminium, dan diperkirakan setelah memasuki Maret, titik balik persediaan akan secara bertahap muncul. Dengan dukungan kebijakan, persediaan aluminium ingot diperkirakan akan tetap rendah dalam jangka panjang, dan sentimen pasar spot untuk menahan kargo semakin menguat. Dengan sentimen makro yang tidak stabil dan realisasi konsumsi yang masih perlu diamati, pasar tetap berhati-hati terhadap fluktuasi dan penyesuaian harga aluminium.
【Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
