Pasar Berjangka: Tembaga LME dibuka pada $9.384,5/mt semalam, dengan gravitasi pusatnya menurun selama perdagangan awal dan mencapai titik terendah di $9.361/mt. Kemudian naik secara stabil, mencapai puncak di $9.485/mt sebelum ditutup pada $9.475/mt, naik 0,99%. Volume perdagangan mencapai 15.000 lot, dan open interest tercatat 295.000 lot. Kontrak tembaga SHFE 2504 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 76.830 yuan/mt semalam, mencapai titik terendah di 76.820 yuan/mt pada perdagangan awal, kemudian naik secara stabil setelah sedikit fluktuasi, mencapai puncak di 77.550 yuan/mt sebelum ditutup pada 77.430 yuan/mt, naik 0,61%. Volume perdagangan mencapai 16.000 lot, dan open interest tercatat 159.000 lot.

【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Trump menyatakan bahwa tarif otomotif akan sekitar 25%, dan perusahaan besar terkait chip dan otomotif akan kembali ke AS.

(2) Gubernur PBOC Pan Gongsheng mengumumkan bahwa pemerintah Tiongkok akan menerapkan kebijakan fiskal yang lebih proaktif dan kebijakan moneter yang moderat longgar.

Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 18 Februari, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2503 dikutip dengan diskon 130-80 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 105 yuan/mt, turun 225 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Transaksi pasar meningkat secara signifikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Premi spot tetap kuat setelah pengiriman kontrak tembaga SHFE 2502 dibandingkan periode yang sama dalam kalender lunar. Namun, karena operasi hilir yang tertunda, pengurangan stok saat ini relatif lambat. Premi spot diperkirakan stabil hari ini.

(2) Guangdong: Pada 18 Februari, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 130-70 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 100 yuan/mt, turun 175 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, harga tembaga turun, dan premi menurun, dengan perdagangan spot meningkat dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.

(3) Tembaga Impor: Pada 18 Februari, harga warrant gudang berkisar antara $52 hingga $66/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $50 hingga $68/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata juga tidak berubah. Tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $1-15/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata tidak berubah. Kutipan mengacu pada kargo yang tiba akhir Februari dan awal Maret. Rasio harga SHFE/LME untuk kontrak tembaga SHFE 2503 sekitar -500 yuan/mt kemarin. Tembaga LME 3M-Mar berada di C$47,8/mt, dan Maret-April sekitar C$24/mt. Struktur dekat tembaga LME kembali ke Contango kemarin, dengan aktivitas pasar meningkat secara signifikan dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Penjual mempertahankan penawaran yang kuat, dan transaksi terbatas berpusat di sekitar level yang sama dengan sesi sebelumnya.

(4) Tembaga Sekunder: Pada 18 Februari, harga bahan baku tembaga sekunder turun 300 yuan/mt. Harga tembaga terang telanjang Guangdong adalah 70.400-70.600 yuan/mt, turun 300 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 1.715 yuan/mt, turun 176 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 685 yuan/mt. Menurut survei SMM, karena harga tembaga turun, pemasok bahan baku tembaga sekunder melaporkan kesulitan dalam pengadaan, menyebabkan pasokan di pasar berkurang. Pemasok tetap pada kutipan mereka, dan keuntungan kotor pabrik batang tembaga sekunder turun dari 1.250 yuan/mt menjadi 750 yuan/mt. Jika harga tembaga terus turun, margin keuntungan untuk perusahaan batang tembaga sekunder akan semakin tertekan.

(5) Inventaris: Pada 18 Februari, inventaris katoda tembaga LME meningkat 9.800 mt menjadi 263.775 mt. Inventaris warrant SHFE naik 1.807 mt menjadi 156.298 mt.

Harga: Dari sisi makro, Trump mengumumkan bahwa tarif otomotif akan sekitar 25%, dan perusahaan besar terkait chip dan otomotif akan kembali ke AS. Dia juga mungkin bertemu dengan Putin pada akhir bulan ini. Ketidakpastian seputar rencana tarif Trump dan pembicaraan damai Rusia-Ukraina memicu kembali sentimen penghindaran risiko. Harga emas mendekati level tertinggi historis lagi, dan harga tembaga juga rebound. Namun, kenaikan harga tembaga terbatas karena gravitasi pusat indeks dolar AS yang meningkat. Dari sisi fundamental, harga tembaga turun kemarin, dan premi menurun. Transaksi pasar menunjukkan beberapa pemulihan, tetapi konsumsi akhir tetap lemah, dan pengurangan stok sosial dan perusahaan masih lambat. Secara keseluruhan, dengan sentimen penghindaran risiko dan pemulihan pasar yang sedang berlangsung, harga tembaga diperkirakan akan menemukan dukungan hari ini.

》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM

【Informasi di atas berdasarkan data pasar yang dikumpulkan dan dievaluasi secara komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijaksana dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】