Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (13 Feb)

SHANGHAI, 13 Februari (SMM) –

Tembaga

Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.396,5/mt, awalnya berfluktuasi dalam kisaran sempit, kemudian turun ke $9.369,5/mt. Selama sesi, harga melonjak tajam dan mencapai puncak $9.490/mt mendekati penutupan, sebelum sedikit turun dan ditutup pada $9.469/mt, naik 1,2%. Volume perdagangan mencapai 17.000 lot, dan open interest tercatat 291.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 77.100 yuan/mt, awalnya berfluktuasi dalam kisaran sempit dan turun ke 76.930 yuan/mt, kemudian bergerak naik sepanjang sesi, mencapai puncak 77.610 yuan/mt mendekati penutupan dan akhirnya ditutup pada 77.610 yuan/mt, naik 1,07%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot, dan open interest tercatat 181.000 lot. Dari sisi makro, data CPI AS Januari melampaui ekspektasi secara keseluruhan, tetapi Powell memperingatkan untuk tidak bereaksi berlebihan dan tetap berhati-hati terhadap pemotongan suku bunga. Sebelum pernyataan Powell, Trump mendesak The Fed AS untuk memangkas suku bunga, menyatakan bahwa langkah tersebut akan melengkapi kebijakan yang akan datang. Akibatnya, The Fed AS mungkin harus menyesuaikan suku bunga sebagai respons terhadap kebijakan tarif. Selain itu, dua jam setelah rilis data, Trump dan Putin melakukan panggilan telepon, sepakat untuk merundingkan akhir perang Rusia-Ukraina. Berita ini mendorong euro secara signifikan, menekan dolar AS, dan mendukung harga tembaga. Secara fundamental, pasar mengalami fluktuasi yang relatif kecil kemarin. Dengan selisih harga antara kontrak bulan dekat tetap sekitar CNY 200/mt dan ekspektasi pasar untuk pengurangan stok di bulan-bulan mendatang, pemasok sebagian besar memilih menunggu pengiriman atau memposisikan diri untuk bulan-bulan mendatang, menunjukkan keengganan rendah untuk menjual. Dari sisi konsumsi, harga tembaga turun dari level tertinggi, dan minat pembelian dari hilir moderat, menyebabkan aktivitas pasar spot yang lemah dalam jangka pendek. Dari segi harga, harga tembaga diperkirakan memiliki ruang kenaikan lebih lanjut hari ini.

Aluminium

Semalam, kontrak aluminium SHFE 2503 dibuka pada 20.530 yuan/mt, dengan puncak 20.590 yuan/mt dan terendah 20.490 yuan/mt, ditutup pada 20.585 yuan/mt, stabil dari hari sebelumnya. Kemarin, aluminium LME dibuka pada $2.635,5/mt, dengan puncak $2.637,5/mt dan terendah $2.607/mt, ditutup pada $2.626/mt, turun $12,5/mt atau 0,47%.

Dari sisi makro, setelah rilis data CPI Januari yang melampaui ekspektasi secara keseluruhan, indeks dolar AS sempat naik tetapi akhirnya ditutup naik 0,05% pada 107,98, karena Trump mungkin segera menandatangani perintah eksekutif tarif timbal balik. Sanksi UE meningkat, dan tarif AS memberikan tekanan, yang menyebabkan potensi penyesuaian struktural di pasar aluminium global dalam jangka pendek. Perhatian terus-menerus diperlukan pada perubahan kebijakan perdagangan AS-UE dan tren permintaan di pasar konsumen utama. Dari sisi fundamental, pasokan aluminium menghadapi tekanan baru dari dimulainya kembali produksi, dengan kapasitas operasi domestik diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium lebih rendah. Saat ini, biaya aluminium telah turun di bawah 17.200 yuan/mt, dengan keuntungan industri melebihi 3.300 yuan/mt. Dari sisi inventaris, penumpukan inventaris pasca-liburan terus berlanjut, dengan inventaris diperkirakan meningkat pesat selama minggu ini. Dari sisi permintaan, minggu ini, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium terkemuka naik 5,7 poin persentase WoW menjadi 56,8%. Meskipun saat ini adalah musim sepi, tingkat operasi perusahaan pelat/lembaran aluminium, strip dan foil, paduan sekunder, dan ekstrusi semuanya meningkat, terutama untuk perusahaan ekstrusi otomotif papan atas, yang mempercepat dimulainya kembali pekerjaan mereka, memberikan dukungan untuk permintaan. Selain itu, karena kendala keuangan dan pesanan terbatas sebelum liburan, penimbunan relatif rendah. Setelah liburan, mungkin ada beberapa sentimen penimbunan. Dengan berakhirnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pengolahan aluminium secara bertahap melanjutkan pekerjaan dan produksi, dan sisi konsumen diperkirakan akan pulih secara bertahap. Dalam waktu dekat, fokus pada dampak peristiwa tarif, perubahan inventaris aluminium ingot pasca-liburan, dan kecepatan dimulainya kembali pekerjaan hilir. Aluminium SHFE diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.

Timbal

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.979/mt. Kekhawatiran pasar atas friksi perdagangan terus berlanjut, menyebabkan pusat harga timbal LME bergeser lebih rendah, berkonsentrasi lebih pada kisaran $1.970-1.980/mt. Selama periode ini, indeks dolar AS awalnya melonjak dan kemudian mundur, menekan kinerja logam dasar. Timbal LME akhirnya ditutup pada $1.973/mt, turun 0,15%.

Semalam, kontrak timbal SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 17.140 yuan/mt. Setelah pembukaan, posisi panjang dan pendek saling terkait, dan timbal SHFE tetap terjebak dalam kisaran 17.100-17.140 yuan/mt hingga penutupan akhir pada 17.100 yuan/mt, turun 0,26%. Open interest-nya mencapai 38.343 lot, turun 710 lot dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.

Baru-baru ini, pasokan dan permintaan pasar timbal domestik secara bertahap pulih, dengan beberapa perusahaan hilir mulai menimbun sesuai kebutuhan, yang menyebabkan perbaikan marjinal dalam transaksi spot. Sementara itu, penundaan dimulainya kembali produksi oleh perusahaan timbal sekunder menengah dan besar di Anhui dapat menyebabkan peningkatan pasokan timbal ingot Februari lebih rendah dari ekspektasi, mendukung harga timbal untuk berfluktuasi naik. Selain itu, dengan mendekatnya tanggal pengiriman kontrak timbal SHFE 2502, inventaris timbal ingot tersembunyi beralih ke inventaris terlihat, dan risiko penumpukan inventaris akan terus membatasi potensi kenaikan harga timbal.

Seng

Semalam, seng LME dibuka pada $2.826,5/mt, awalnya turun ke $2.821/mt, kemudian naik stabil setelah pembukaan, mencapai puncak $2.873/mt selama sesi malam. Selanjutnya, harga bertahan di atas rata-rata pergerakan harian dan ditutup lebih tinggi pada $2.866/mt, naik $38,5/mt atau 1,36%. Volume perdagangan meningkat menjadi 10.900 lot, dan open interest naik 749 lot menjadi 227.000 lot. Semalam, seng LME membentuk candlestick bullish, dengan rata-rata pergerakan 10 hari memberikan dukungan di bawahnya. CPI AS Januari yang tidak disesuaikan secara musiman melampaui ekspektasi pasar, tetapi inventaris seng LME terus mengalami pengurangan stok sejak tahun lalu. Tingkat inventaris yang rendah memberikan dukungan untuk harga seng, dan pusat harga seng LME sedikit rebound.

Semalam, kontrak seng SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 23.835 yuan/mt. Setelah pembukaan, seng SHFE sedikit turun ke level terendah 23.740 yuan/mt, kemudian rebound dari level terendah untuk bergerak di atas rata-rata pergerakan harian. Mendekati penutupan, seng SHFE mencapai puncak 23.885 yuan/mt dan akhirnya ditutup lebih tinggi pada 23.870 yuan/mt, naik 70 yuan/mt atau 0,29%. Volume perdagangan turun menjadi 46.984 lot, dan open interest turun 752 lot menjadi 89.402 lot. Semalam, seng SHFE membentuk candlestick bullish, dengan rata-rata pergerakan 40 hari bertindak sebagai resistensi di atasnya. Dari sisi fundamental, inventaris seng ingot terus meningkat setelah Tahun Baru Imlek, tetapi perusahaan hilir sebagian besar telah melanjutkan operasi setelah Festival Lentera. Pasar memiliki ekspektasi tertentu untuk konsumsi pasca-liburan. Seng SHFE bertahan di level tinggi, dengan perhatian berkelanjutan pada pemulihan konsumsi hilir.

Timah

Ketua The Fed Powell menyatakan bahwa tindakan kebijakan moneter AS mematuhi mandat ganda untuk memaksimalkan lapangan kerja dan menstabilkan harga. Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) mempertahankan kisaran target suku bunga dana federal pada 5,25%-5,5% selama 14 bulan sebelum menurunkan suku bunga kebijakan sebesar satu poin persentase penuh sejak September lalu. Mengingat kemajuan inflasi dan pendinginan pasar tenaga kerja, penyesuaian kebijakan ini dianggap tepat. Sementara itu, kami terus mengurangi ukuran kepemilikan sekuritas The Fed AS. Di pasar berjangka, harga timah SHFE berfluktuasi turun selama sesi siang kemarin. Pada penutupan sesi siang, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif stabil di sekitar 257.000 yuan/mt. Selama sesi malam, harga timah SHFE dibuka jauh lebih tinggi dan tetap dalam kisaran tinggi sebelum menyesuaikan ke sekitar 259.500 yuan/mt pada penutupan. Open interest keseluruhan kontrak timah SHFE rebound, mencerminkan peningkatan partisipasi pasar. Namun, pasar spot tetap relatif sepi. Mengingat Festival Lentera telah berlalu dan sebagian besar perusahaan pengguna akhir telah melanjutkan pekerjaan setelah liburan Tahun Baru Imlek, permintaan hilir untuk ingot timah diperkirakan meningkat, yang selanjutnya dapat meningkatkan transaksi pasar spot.