SHFE Aluminium Melemah Terkonsolidasi saat Harga Alumina Sedikit Anjlok [SMM Aluminium Futures Brief]

》Periksa Harga Produk Aluminium SMM, Data, dan Analisis Pasar

SMM, 12 Februari:

Hari ini, kontrak aluminium SHFE 2503 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.610 yuan/mt, dengan harga tertinggi 20.690 yuan/mt dan terendah 20.520 yuan/mt, ditutup pada 20.575 yuan/mt, turun 0,48%. Volume perdagangan mencapai 96.000 lot, dan open interest sebesar 159.000 lot.

Komentar SMM: Dari sisi makro, Uni Eropa memperketat sanksi, dan AS memberikan tekanan tarif. Dalam jangka pendek, pasar aluminium global akan mengalami penyesuaian struktural akibat dampak kebijakan, sehingga perlu terus memantau dinamika kebijakan perdagangan UE-AS dan perubahan permintaan dari pasar konsumen utama. Kemarin, pemerintah kota Shanghai mengadakan pertemuan dengan lembaga keuangan asing untuk mendorong keterbukaan keuangan tingkat tinggi, memberikan kepercayaan pada pasar keuangan. Dari sisi fundamental, tekanan pemulihan pasokan aluminium kembali muncul, dengan kapasitas operasi aluminium domestik diperkirakan meningkat perlahan pada Februari. Harga spot rata-rata alumina terus melemah, mendorong biaya aluminium untuk melanjutkan tren penurunannya. Hingga saat ini, biaya aluminium telah turun di bawah 17.300 yuan/mt, dengan keuntungan industri melebihi 3.300 yuan/mt. Dari sisi inventaris, masih dalam fase peningkatan inventaris pasca-liburan, dengan inventaris diperkirakan terus meningkat pesat minggu ini. Dari sisi permintaan, tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium terkemuka naik 5,7 poin persentase WoW menjadi 56,8%. Meskipun saat ini adalah musim sepi, tingkat operasi perusahaan aluminium lembaran/pelat, strip dan foil, paduan sekunder, dan ekstrusi semuanya meningkat, terutama dengan perusahaan ekstrusi otomotif papan atas yang mempercepat pemulihan operasinya, memberikan dukungan untuk permintaan. Sementara itu, karena kendala keuangan dan sedikitnya pesanan sebelum liburan, perusahaan ekstrusi menyimpan stok relatif sedikit, yang dapat menyebabkan beberapa sentimen penimbunan setelah liburan. Dengan berakhirnya liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pengolahan aluminium secara bertahap melanjutkan produksi, dan pasar konsumen diperkirakan akan pulih secara progresif. Dalam waktu dekat, fokus harus pada dampak peristiwa tarif, perubahan inventaris aluminium ingot pasca-liburan, dan kecepatan pemulihan hilir. Aluminium SHFE diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi dalam jangka pendek.

Hari ini, kontrak alumina 2505 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 3.445 yuan/mt, dengan harga tertinggi 3.458 yuan/mt dan terendah 3.372 yuan/mt, ditutup pada 3.387 yuan/mt, turun 2,19%. Volume perdagangan mencapai 133.000 lot, dan open interest sebesar 163.000 lot.

Komentar SMM: Secara keseluruhan, dalam jangka pendek, kapasitas operasi alumina terus meningkat, dan pasokan pasar spot alumina relatif melimpah dibandingkan periode sebelumnya. Harga alumina domestik terus menurun, sementara harga transaksi spot alumina luar negeri telah stabil. Perhitungan model menunjukkan bahwa kerugian impor alumina melebihi 1.000 yuan, dan jendela ekspor alumina domestik mungkin secara bertahap terbuka. Dalam jangka pendek, tidak ada ekspektasi yang jelas untuk pengurangan produksi alumina, dan pasokan tetap stabil. Beberapa pengurangan produksi aluminium atau kapasitas transformasi teknologi di Cina barat daya mungkin secara bertahap melanjutkan produksi, dengan permintaan sedikit meningkat, tetapi tidak mungkin membalikkan pasar spot alumina yang relatif melimpah. Ke depan, perhatian harus diberikan pada ekspor alumina domestik, harga bauksit, dan kondisi pasokan.

[Informasi yang diberikan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan nasihat penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]