Pasar Berjangka: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $9.411/mt, awalnya diperdagangkan stabil sebelum melonjak ke level tertinggi $9.507/mt di tengah sesi. Kemudian turun ke level terendah $9.388,5/mt, membentuk pola "V terbalik." Pada akhir sesi, sedikit rebound dan ditutup pada $9.440/mt, naik 1,63%, dengan volume perdagangan 33.000 lot dan open interest 281.000 lot. Sementara itu, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 77.360 yuan/mt, awalnya berfluktuasi naik ke level tertinggi 77.950 yuan/mt di tengah sesi. Kemudian berfluktuasi turun, mencapai level terendah 77.220 yuan/mt menjelang akhir sesi, sebelum sedikit rebound dan ditutup pada 77.410 yuan/mt, naik 0,89%, dengan volume perdagangan 47.000 lot dan open interest 177.000 lot.
[SMM Tinjauan Pagi Tembaga] Berita: (1) Ketua Fed Jerome Powell akan menghadiri sidang kongres minggu ini. Menurut pengumuman Fed pada Kamis, Powell akan memberikan kesaksian di hadapan Komite Perbankan Senat pada pukul 10 pagi (EST) pada hari Selasa dan di hadapan Komite Jasa Keuangan DPR pada hari berikutnya. Perlu dicatat, ini akan menjadi pertama kalinya dia diinterogasi oleh Kongres sejak Juli tahun lalu. Fed menurunkan suku bunga sebesar total 100 basis poin dalam tiga pertemuan terakhir tahun lalu. Pada Januari tahun ini, Fed memutuskan untuk mempertahankan suku bunga di kisaran 4,25%-4,5%. (2) Pada Januari, karena Tahun Baru Imlek, pertumbuhan CPI nasional meningkat, dan CPI inti, tidak termasuk harga makanan dan energi, naik untuk bulan keempat berturut-turut. Produksi industri tetap dalam musim sepi, dan PPI turun YoY, dengan penurunan yang sama seperti bulan sebelumnya. Pada 9 Februari, Biro Statistik Nasional (NBS) merilis data yang menunjukkan bahwa pada Januari 2025, pertumbuhan CPI nasional meningkat, dengan pertumbuhan MoM berubah dari stabil pada bulan sebelumnya menjadi naik 0,7%, dan pertumbuhan YoY melebar dari 0,1% menjadi 0,5%. CPI inti, tidak termasuk harga makanan dan energi, naik untuk bulan keempat berturut-turut, naik 0,5% MoM dan 0,6% YoY, dengan kedua tingkat pertumbuhan lebih tinggi dari bulan sebelumnya.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 7 Februari, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2502 dikutip dengan diskon 40 yuan/mt hingga premium 20 yuan/mt, dengan harga rata-rata pada diskon 10 yuan/mt, turun 20 yuan/mt MoM. Di awal sesi, pelebaran spread harga bulanan meningkatkan keinginan pemasok untuk menahan barang. Baru-baru ini, persediaan bahan baku dan produk jadi hilir tetap tinggi, dan pengurangan persediaan sosial lemah sebelum permintaan akhir meningkat. Namun, pemasok memiliki pandangan pasokan yang ketat untuk masa depan dan enggan menjual dengan harga rendah. Premium spot diperkirakan akan stabil pada hari Senin ini.
(2) Guangdong: Pada 7 Februari, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan diskon 270 yuan/mt hingga paritas, dengan harga rata-rata pada diskon 135 yuan/mt, naik 30 yuan/mt MoM. Secara keseluruhan, permintaan secara bertahap pulih, dan premium spot meningkat secara stabil, tetapi tingkat persediaan yang tinggi membatasi kenaikan.
(3) Tembaga Impor: Pada 7 Februari, harga surat gudang adalah $59-73/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $2/mt MoM. Harga B/L adalah $51-65/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata stabil MoM. EQ tembaga (CIF B/L) dikutip pada $3-17/mt, QP Maret, dengan harga rata-rata stabil MoM, mengacu pada kedatangan pelabuhan pertengahan hingga akhir Februari. Karena rasio harga SHFE/LME yang lemah dan pemulihan permintaan hilir yang belum lengkap, harga transaksi surat gudang turun pada awal hingga pertengahan Februari. Namun, minat pasar pada B/L pertengahan hingga akhir Februari meningkat baru-baru ini, dan kedatangan pelabuhan diperkirakan terbatas, menjaga harga B/L tetap kuat.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 7 Februari, harga bahan baku tembaga sekunder naik 600 yuan/mt MoM, dan harga tembaga terang telanjang Guangdong adalah 69.500-69.700 yuan/mt, naik 600 yuan/mt MoM. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 2.907 yuan/mt, naik 111 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang primer dan skrap adalah 1.370 yuan/mt. Menurut survei SMM, sebagian besar tempat bahan baku tembaga sekunder di Dali, Guangdong, belum melanjutkan operasi. Wawancara menunjukkan bahwa secara tradisional, operasi normal dilanjutkan setelah Festival Lentera (12 Februari). Oleh karena itu, pasokan bahan baku tembaga sekunder akan tetap ketat dalam jangka pendek, dengan pasokan diperkirakan meningkat setelah operasi sepenuhnya dilanjutkan.
(5) Persediaan: Pada 7 Februari, persediaan katoda tembaga LME turun 1.650 mt menjadi 247.625 mt. Persediaan surat gudang SHFE meningkat 6.281 mt menjadi 53.008 mt.
Harga: Dari sisi makro, data terbaru menunjukkan bahwa pekerjaan non-pertanian AS yang disesuaikan secara musiman pada Januari mencatat 143.000, jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 170.000, menandai level terendah sejak Oktober tahun lalu. Meskipun pasar tenaga kerja AS melambat, tetap kuat. Beberapa pejabat Fed mengomentari kebijakan moneter, menunjukkan probabilitas rendah pemotongan suku bunga dalam waktu dekat. Sementara itu, Trump mengumumkan bahwa langkah-langkah tarif timbal balik akan diperkenalkan minggu ini, yang berpotensi meningkatkan daya tarik dolar AS dan menekan harga tembaga. Dari sisi fundamental, persediaan bahan baku dan produk jadi hilir tetap tinggi, dan pengurangan persediaan sosial lemah sebelum permintaan akhir meningkat, memasuki fase penumpukan persediaan. Namun, pemasok memiliki pandangan pasokan yang ketat untuk masa depan dan enggan menjual dengan harga rendah. Premium spot diperkirakan akan stabil. Dari sisi harga, dengan Trump terus mengumumkan kebijakan tarif minggu ini dan rilis data CPI AS, indeks dolar AS mungkin terus naik, memberikan tekanan pada harga tembaga. Harga tembaga diperkirakan akan menghadapi resistensi hari ini.
Klik untuk melihat Database Logam SMM
[Informasi di atas berdasarkan pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan penilaian independen dengan informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]
![[Kilas | Imacec Juli Chili Turun 1,5% YoY, Penurunan Bulanan Terdalam Sejak 2022 karena Pertambangan Anjlok 9,3%]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/yunIW20251217171723.jpeg)
