SMM, 5 Februari: Setelah liburan Tahun Baru Imlek, perdagangan timbal SHFE dilanjutkan pada 5 Februari (hari kedelapan kalender lunar). Pada pembukaan, timbal SHFE melonjak tajam, menembus rata-rata pergerakan 5 hari dan 40 hari secara berturut-turut, mencapai level tertinggi satu bulan di 17.110 yuan/mt. Pada penutupan pukul 15:00, kontrak timbal SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup di 17.095 yuan/mt, naik 390 yuan/mt atau 2,33%.
》Periksa Kutipan Spot Timbal SMM
Selama liburan Tahun Baru Imlek, pasar domestik tutup, sementara pasar luar negeri beroperasi seperti biasa. Perubahan signifikan terjadi pada kebijakan tarif AS-Tiongkok selama periode ini. Pada 1 Februari 2025, pemerintah AS mengumumkan kenaikan tarif 10% untuk semua barang Tiongkok yang diekspor ke AS, dengan alasan masalah seperti fentanyl. Pada 4 Februari 2025, Komisi Tarif Dewan Negara Tiongkok mengeluarkan pemberitahuan bahwa, dengan persetujuan Dewan Negara, tarif pada beberapa impor asal AS akan dinaikkan mulai 10 Februari 2025. Secara spesifik, tarif 15% akan dikenakan pada batu bara dan gas alam cair, sementara tarif 10% akan diterapkan pada minyak mentah, mesin pertanian, kendaraan bermesin besar, dan truk pickup. Kenaikan tarif energi ini dapat secara tidak langsung meningkatkan biaya peleburan timbal, sementara tarif otomotif dapat mengalihkan konsumsi ke pasar domestik. Kenaikan tarif AS pada semua barang Tiongkok yang diekspor ke AS juga berdampak pada rantai industri timbal. Misalnya, pada 2024, Tiongkok mengekspor 8,3 juta baterai timbal-asam ke AS, yang menyumbang 3,3% dari total ekspor baterai timbal-asam Tiongkok.
Dari perspektif fundamental timbal, persediaan ingot timbal luar negeri menurun secara tahunan selama liburan Tahun Baru Imlek. Per 4 Februari, persediaan timbal LME tercatat 220.875 mt, meskipun basis persediaan meningkat dibandingkan 2024, persediaan menurun 3.875 mt selama liburan. Secara domestik, persediaan surat perintah gudang timbal SHFE pada 5 Februari adalah 30.329 mt, naik 181 mt dari 27 Januari. Grafik di bawah ini menunjukkan perubahan persediaan timbal LME selama Tahun Baru Imlek dalam tujuh tahun terakhir:
》Klik untuk Melihat Harga Spot Historis SMM
Selain itu, dipahami bahwa selama liburan Tahun Baru Imlek, smelter timbal domestik mengalami penghentian minimal, terutama smelter timbal primer besar dan menengah yang sebagian besar mempertahankan produksi normal. Ditambah dengan penghentian logistik selama liburan, pengiriman ingot timbal terhenti, menyebabkan peningkatan umum persediaan di pabrik setelah liburan, dengan perkiraan peningkatan persediaan sebesar 40.000-50.000 mt. Berbeda dengan peningkatan persediaan timbal primer, smelter timbal sekunder mengalami penurunan tahunan dalam peningkatan persediaan ingot timbal selama liburan. Hal ini terutama karena lebih sedikit smelter timbal sekunder besar dan menengah yang beroperasi selama periode Tahun Baru Imlek tahun ini. Misalnya, di Anhui, area produksi terbesar, setengah dari smelter timbal sekunder sedang libur atau dalam pemeliharaan.
Berdasarkan jadwal liburan perusahaan baterai timbal-asam, mayoritas berencana melanjutkan operasi pada 4-5 Februari, dengan beberapa mulai pada 7-9 Februari, dan produksi diperkirakan kembali normal sekitar Festival Lentera (12 Februari). Saat ini, perusahaan baterai timbal-asam hilir secara bertahap melanjutkan produksi. Karena sebagian besar memiliki persediaan ingot timbal yang cukup untuk memastikan produksi sebelum liburan, perusahaan hilir mengadopsi pendekatan menunggu dan melihat setelah kenaikan harga timbal. Pada 5 Februari, pasar spot timbal hanya melihat penawaran tentatif dari pemasok. Misalnya, wilayah utama mengutip harga ex-pabrik timbal primer dengan premi 0-100 yuan/mt terhadap harga rata-rata SMM 1# timbal, tetapi transaksi aktual sangat minim.
Secara ringkas, dalam jangka pendek, karena konsumsi timbal belum sepenuhnya pulih, pengurangan persediaan ingot timbal yang terakumulasi selama liburan Tahun Baru Imlek berlangsung lambat. Ini terutama merupakan proses pemindahan persediaan dari pabrik ke gudang sosial seiring dimulainya kembali logistik. Ke depan, perhatian harus diberikan pada apakah waktu smelter timbal sekunder melanjutkan produksi dan memasok barang sejalan dengan pengisian ulang persediaan pasca-liburan oleh perusahaan hilir.
![Dukungan dan resistensi hadir bersamaan, SHFE timbal bergerak sideways di atas 16.000 [Komentar Singkat Futures Timbal]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/mIbTL20251217171721.jpg)
