Trump Mendesak The Fed AS untuk Segera Memotong Suku Bunga; Harga Aluminium Sedikit Pulih Karena Faktor Makro [Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM]

》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM

》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM

1.24 Laporan Pagi Aluminium SMM

Futures: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2503 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.160 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.245 yuan/mt dan terendah 20.160 yuan/mt, dan ditutup pada 20.195 yuan/mt, naik 65 yuan/mt atau 0,32%. Pada Kamis, aluminium LME dibuka pada $2.628,5/mt, mencapai tertinggi $2.632/mt dan terendah $2.605,5/mt, dan ditutup pada $2.629,5/mt, turun $22/mt atau 0,83%.

Makro: (1) Presiden AS Trump menyatakan akan meminta The Fed AS untuk segera memangkas suku bunga dan mendesak dunia untuk mengikuti langkah tersebut, mempertimbangkan komunikasi dengan Powell terkait isu suku bunga (bullish ★); (2) Klaim pengangguran awal AS untuk pekan yang berakhir 18 Januari tercatat 223.000, sedikit di atas ekspektasi pasar 220.000 dan lebih tinggi dari nilai sebelumnya 217.000 (bullish ★); (3) Kementerian Perdagangan melaporkan bahwa total penjualan ritel barang konsumsi pada 2024 mencapai 48,8 triliun yuan, naik 3,5% dari 2023, dengan konsumsi menyumbang 44,5% terhadap pertumbuhan ekonomi, terus memainkan peran utama dalam mendorong perkembangan ekonomi (bullish ★).

Fundamental: (1) Menurut statistik SMM, inventaris aluminium ingot domestik mencapai 460.000 mt pada 23 Januari, naik 20.000 mt WoW (bearish ★★); (2) Inventaris billet aluminium domestik mencapai 200.800 mt pada 23 Januari, naik 49.700 mt WoW (bearish ★); (3) Tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium terkemuka tercatat 51,1% minggu ini, turun 6,3 poin persentase WoW (bearish ★).

Pasar Aluminium Primer: Pada Kamis pagi, kontrak bulan depan aluminium SHFE berfluktuasi turun, dengan harga menunjukkan penurunan signifikan selama sesi perdagangan kedua. Fundamental di Wuxi tetap dalam fase pengurangan stok, meningkatkan sentimen pemasok untuk tetap bertahan pada penawaran harga. Diskon spot menyempit, dan menjelang liburan, transaksi pasar terkonsentrasi di antara pedagang. Pada Kamis, aluminium SMM A00 berada pada diskon 20 yuan/mt terhadap kontrak aluminium SHFE 2502, menyempit 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Aluminium ingot SMM A00 tercatat pada 20.200 yuan/mt, turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di pasar Cina tengah, pasokan dan permintaan sama-sama lemah. Setelah pasar berjangka mundur, sentimen pemasok untuk tetap bertahan pada penawaran harga menguat, dengan transaksi aktual terutama pada premi 10-30 yuan/mt terhadap harga SMM Cina tengah.

Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada Kamis, harga spot aluminium primer turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan spot SMM A00 ditutup pada 20.200 yuan/mt. Harga aluminium bekas berfluktuasi mengikuti harga aluminium. Fundamental tetap dalam fase pasokan dan permintaan lemah jangka pendek, karena sebagian besar pemasok memasuki periode liburan, sementara beberapa perusahaan besar melanjutkan pengadaan dan penjualan. Harga aluminium bekas stabil, dengan aluminium bekas UBC baled dikutip pada 14.850-15.700 yuan/mt (tidak termasuk pajak) dan aluminium bekas tense shredded pada 16.350-17.850 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Menjelang liburan Tahun Baru Imlek, pedagang memasuki periode liburan, memperketat pasokan pasar dan melemahkan transaksi secara keseluruhan. Dalam jangka pendek, perbedaan harga antara logam primer dan bekas diperkirakan akan berfluktuasi.

Paduan Aluminium Sekunder: Pada Kamis, harga aluminium terus berfluktuasi turun, dengan harga aluminium SMM A00 turun 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.200 yuan/mt, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Di dalam negeri, perusahaan aluminium sekunder besar mempertahankan penawaran pada 20.800-21.100 yuan/mt, sementara pabrik menengah dan kecil mempertahankan penawaran pada 20.500-20.700 yuan/mt. Untuk impor, harga ADC12 luar negeri berkisar antara $2.440-2.470/mt, dengan kerugian langsung pada ADC12 impor menyempit hingga di bawah 100 yuan. Menjelang liburan Tahun Baru Imlek, pabrik aluminium sekunder sebagian besar berhenti menerima pesanan dan tutup untuk liburan. Penimbunan stok hilir juga selesai, dan dengan produksi hilir berhenti untuk liburan, transaksi pasar menjadi semakin lesu. Harga ADC12 diperkirakan akan tetap stabil sebelum liburan.

Ringkasan: Dari sisi makro, pada Kamis, Trump membuat pernyataan menyerukan pemotongan suku bunga, ditambah dengan klaim pengangguran awal AS yang sedikit melebihi ekspektasi, menyebabkan indeks dolar AS bergerak sideways. Di dalam negeri, enam departemen mengeluarkan rencana untuk aliran masuk pasar modal jangka panjang, menandakan suasana makro yang menghangat. Dari sisi fundamental, gangguan pasokan menurun, dan dengan pasokan yang melimpah, sisi biaya industri aluminium berkurang secara signifikan. Biaya rata-rata penuh langsung aluminium domestik turun menjadi 18.426 yuan/mt, melemahkan dukungan sisi biaya untuk aluminium. Dari sisi permintaan, menjelang liburan Tahun Baru Imlek, perusahaan pengolahan aluminium terkonsentrasi memasuki periode liburan, dengan tingkat operasi perusahaan pengolahan aluminium terkemuka turun 6,3 poin persentase WoW, menunjukkan dampak musiman signifikan pada permintaan. Dari sisi inventaris, inventaris sosial mungkin memasuki fase peningkatan terus-menerus selama liburan Tahun Baru Imlek, dengan inventaris aluminium ingot domestik berpotensi mencapai 500.000 mt sebelum liburan. Dalam jangka pendek, perhatian harus difokuskan pada laju perubahan sentimen makro di dalam dan luar negeri, dampak penurunan harga spot alumina pada sisi biaya aluminium, dan efek penghentian terkait liburan pada permintaan hilir.

【Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】