》Klik untuk Melihat Database Rantai Industri Aluminium SMM

》Berlangganan untuk Mengakses Harga Logam Spot Historis SMM

1.22 Catatan Rapat Pagi Aluminium SMM

Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2503 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 20.335 yuan/mt, mencapai tertinggi 20.375 yuan/mt, terendah 20.280 yuan/mt, dan ditutup pada 20.340 yuan/mt, turun 75 yuan/mt atau 0,36%. Pada hari Rabu, aluminium LME dibuka pada $2.681/mt, mencapai tertinggi $2.692/mt, terendah $2.632/mt, dan ditutup pada $2.651,5/mt, turun $36/mt atau 1,34%.

Makro: (1) Trump menandatangani lebih dari 40 perintah eksekutif pada hari pertama menjabat; Rubio dilantik sebagai Menteri Luar Negeri AS. (Netral); (2) Trump mengumumkan penyelidikan terhadap praktik perdagangan China tetapi tidak memperkenalkan langkah tarif baru, dengan tanggapan dari Kementerian Luar Negeri. (Bearish★); (3) Seorang pejabat terkait dari Kementerian Perindustrian dan Teknologi Informasi (MIIT) menyatakan pada konferensi pers "Pencapaian Pembangunan Ekonomi Berkualitas Tinggi China" bahwa langkah selanjutnya akan fokus pada pelaksanaan kebijakan yang ada dan tambahan untuk mendorong pertumbuhan ekonomi industri yang stabil dan positif. Rencana kerja baru untuk menstabilkan pertumbuhan di sepuluh industri utama akan diluncurkan, bersama dengan upaya untuk mempercepat pembaruan peralatan skala besar dan penggantian barang konsumsi, serta perencanaan proyek investasi besar di bawah "Rencana Lima Tahun ke-15." (Bullish★)

Fundamental: (1) Inventaris: Menurut statistik SMM, hingga 21 Januari, inventaris aluminium ingot di Guangdong adalah 123.800 mt; di Wuxi, 144.000 mt; dan di Gongyi, 50.600 mt, dengan total peningkatan 100 mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Untuk inventaris billet aluminium domestik, Guangdong mencatat 83.100 mt, dan Wuxi 45.000 mt, dengan total peningkatan 6.800 mt. (Bearish★); (2) Menurut Biro Statistik Nasional (NBS), produksi aluminium semis dan alumina China keduanya meningkat selama setahun terakhir. Produksi kumulatif aluminium semis mencapai 67,831 juta mt, naik 7,7% YoY, sementara produksi alumina mencapai 85,522 juta mt, naik 3,9% YoY. Di antara provinsi dan kota, Shandong menempati peringkat pertama dengan 14,6986 juta mt, diikuti oleh Henan dengan 12,0841 juta mt, dan Guangdong dengan 5,4573 juta mt. (Netral); (3) Jadwal liburan perusahaan paduan aluminium sekunder: Sebagian besar perusahaan memulai liburan setelah 20 Januari. SMM mengetahui bahwa 14% perusahaan (terutama perusahaan kecil dan menengah atau yang berada di utara China) memulai liburan antara 10 dan 15 Januari, 70% menghentikan operasi antara 20 dan 26 Januari, dan 14% (terutama perusahaan besar atau yang memiliki pasokan aluminium cair langsung) memulai liburan setelah 27 Januari (hari ke-28 bulan lunar). (Bearish★)

Pasar Aluminium Primer: Pada Selasa pagi, kontrak aluminium SHFE bulan depan berfluktuasi, dengan inventaris sosial aluminium ingot beralih ke peningkatan inventaris. Inventaris Wuxi terus menurun, dan sentimen pembelian pasar meningkat, mempersempit diskon spot dan mendorong perdagangan aktif. Secara khusus, perdagangan di China timur cukup kuat, terutama karena penurunan inventaris yang sedang berlangsung di Wuxi dan kedatangan yang tidak mencukupi di China barat laut, menyebabkan pasokan pasar yang ketat. Pedagang membeli untuk kontrak jangka panjang, dan permintaan stok dari hilir tetap ada, mempersempit diskon spot. Pada hari Selasa, aluminium ingot SMM A00 berada pada diskon 50 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2502, naik 10 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Aluminium ingot SMM A00 mencatat 20.320 yuan/mt, naik 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Di China tengah, sentimen pembelian dari hilir melemah karena liburan Tahun Baru Imlek, dengan beberapa perusahaan memanfaatkan kesempatan untuk transformasi teknologi, mengurangi keinginan pembelian. Pedagang mempercepat pengiriman, memperlebar diskon di pasar China tengah.

Bahan Baku Aluminium Sekunder: Pada hari Selasa, harga spot aluminium primer naik 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, dengan spot SMM A00 ditutup pada 20.320 yuan/mt. Harga pasar aluminium bekas berfluktuasi seiring harga aluminium. Fundamental tetap ketat dalam pasokan dalam jangka pendek, dengan pemasok kecil dan menengah mengosongkan inventaris dan sebagian besar memasuki periode liburan, sementara perusahaan menengah dan besar terus berdagang dengan fluktuasi harga minimal, mengikuti tren harga aluminium. Pada hari Selasa, aluminium bekas UBC baled dikutip pada 14.850-15.700 yuan/mt (tidak termasuk pajak), dan aluminium bekas tense shredded dikutip pada 16.350-17.850 yuan/mt (aluminium cair, tidak termasuk pajak). Seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, pedagang secara bertahap memasuki periode liburan, memperketat pasokan pasar. Secara keseluruhan, transaksi moderat, dengan harga aluminium primer mempertahankan tren naik. Dalam jangka pendek, perbedaan harga antara logam primer dan bekas diperkirakan akan berfluktuasi.

Paduan Aluminium Sekunder: Pada hari Selasa, harga aluminium sedikit rebound, dengan harga aluminium SMM A00 naik 60 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya menjadi 20.320 yuan/mt, sementara harga aluminium sekunder tetap stabil. Di dalam negeri, perusahaan besar paduan aluminium sekunder mengutip harga pada 20.800-21.100 yuan/mt, sementara perusahaan kecil dan menengah mempertahankan kutipan pada 20.500-20.700 yuan/mt. Untuk impor, harga ADC12 luar negeri berada dalam kisaran $2.440-2.470/mt. Karena penurunan tajam indeks dolar AS, nilai tukar RMB/USD melonjak ke level tertinggi satu bulan, secara signifikan mempersempit kerugian langsung pada ADC12 impor menjadi kurang dari 100 yuan, mendekati titik impas. Pada hari Selasa, harga aluminium sedikit rebound, dan pabrik aluminium sekunder umumnya mempertahankan pendekatan wait-and-see. Sejak awal minggu, pabrik aluminium sekunder secara bertahap berhenti menerima pesanan dan memasuki periode liburan. Dengan stok hilir sebagian besar selesai dan produksi hilir berhenti untuk liburan, transaksi pasar secara bertahap melemah, dengan perbedaan yang semakin besar antara harga yang dikutip dan harga aktual. Harga ADC12 diperkirakan akan berfluktuasi dalam kisaran sempit minggu ini.

Ringkasan: Dari sisi makro, dengan Trump secara resmi menjabat, sentimen pasar tetap tidak pasti terkait kebijakan tarif, menyebabkan fluktuasi indeks dolar AS dan memberikan tekanan pada logam dasar. Dari sisi fundamental, gangguan pasokan menurun, dan dengan pasokan yang melimpah, sisi biaya industri aluminium berkurang secara signifikan. Biaya rata-rata penuh langsung aluminium domestik turun menjadi sekitar 19.000 yuan/mt. Secara khusus, biaya alumina dipercepat turun selama seminggu terakhir, dengan penurunan keinginan pembelian untuk alumina berharga tinggi di pasar. Harga spot alumina diperkirakan akan terus menurun, melemahkan dukungan biaya untuk aluminium. Dari sisi permintaan, seiring mendekatnya liburan Tahun Baru Imlek, pabrik pengolahan aluminium memulai liburan minggu ini, menyebabkan pelemahan permintaan yang nyata. Inventaris sosial mungkin memasuki siklus peningkatan inventaris Tahun Baru Imlek. Dalam jangka pendek, perhatian harus difokuskan pada laju perubahan sentimen makro domestik dan luar negeri, dampak penurunan harga spot alumina pada biaya aluminium, dan kelanjutan jadwal liburan hilir serta stok pra-liburan.

[Informasi yang disediakan hanya untuk referensi. Artikel ini tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.]