SHANGHAI, 15 Jan (SMM) –
Tembaga
Konsumsi Lemah tetapi Indeks Dolar AS Lebih Rendah; Harga Tembaga Diperkirakan Memiliki Dukungan Dasar [Komentar Pagi Tembaga SMM]
Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.160,5/mt, awalnya turun ke level terendah $9.107,5/mt selama sesi, kemudian berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi $9.170/mt pada akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada $9.164/mt, dengan minat terbuka sebesar 280.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 75.500 yuan/mt, awalnya berfluktuasi luas dan mencapai level terendah 75.360 yuan/mt, kemudian naik stabil, mencapai level tertinggi 75.750 yuan/mt pada akhir sesi, sebelum sedikit mundur untuk ditutup pada 75.670 yuan/mt, naik 0,33%, dengan volume perdagangan sebesar 17.000 lot dan minat terbuka sebesar 150.000 lot. Dari sisi makro, data PPI AS bulan Desember tidak memenuhi ekspektasi, indeks dolar AS sedikit menurun, dan harga minyak mentah terus naik, semuanya memberikan dukungan untuk harga tembaga. Dari sisi fundamental, surat perintah gudang terdaftar SHFE saat ini sekitar 11.000 mt, menunjukkan pasokan yang ketat di pasar, yang mendukung premi hingga tingkat tertentu. Namun, dari perspektif konsumsi, menjelang akhir tahun, konsumsi pasar secara keseluruhan tetap lemah. Secara keseluruhan, dengan indeks dolar AS menurun dan harga minyak mentah terus naik, harga tembaga diperkirakan tetap didukung di dasar hari ini.
Aluminium
Permintaan Hilir Terus Menurun, Perdagangan Pasar Spot Melemah
Semalam, kontrak aluminium SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 20.285 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.300 yuan/mt dan level terendah 20.185 yuan/mt, sebelum ditutup pada 20.230 yuan/mt, turun 70 yuan/mt atau 0,35%. Semalam, aluminium LME dibuka pada $2.575/mt, mencapai puncak $2.602/mt, dasar $2.553/mt, dan ditutup pada $2.573,5/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya.
Ringkasan: Saat ini, faktor makro bercampur. Pemerintah Tiongkok terus berupaya meningkatkan konsumsi, konflik regional tetap belum terselesaikan, dan ketidakpastian tetap ada terkait kecepatan pemotongan suku bunga Fed AS. Dari sisi fundamental, kapasitas aluminium awal Januari sebagian besar tetap stabil, sementara fundamental alumina menunjukkan sedikit surplus, dengan harga spot alumina kemungkinan terus menurun dalam jangka pendek. Dari sisi biaya, biaya industri aluminium diperkirakan terus menurun. Dari sisi permintaan, permintaan pasar melemah selama musim sepi, dengan tingkat operasi di industri pengolahan aluminium menurun secara stabil. Beberapa pabrik pengolahan aluminium mendekati periode liburan. Meskipun penimbunan stok terkonsentrasi sebelum liburan menyebabkan pengurangan inventaris yang tidak terduga, keberlanjutannya diperkirakan terbatas. Area utama yang perlu diperhatikan termasuk dampak penurunan harga spot alumina terhadap biaya aluminium, serta jadwal liburan hilir dan kelanjutan tren penimbunan stok sebelum liburan.
Timbal
Waktu Henti Sebelum Liburan di Hilir dan Faktor Biaya Berpadu, Harga Timbal Jangka Pendek Mungkin Tetap Konsolidasi
Semalam, timbal LME dibuka pada $1.952,5/mt. Selama sesi Asia, perdagangan lesu dengan timbal LME berfluktuasi antara $1.945-1.950/mt. Kemudian, indeks dolar AS berbalik dan mundur, sementara inventaris timbal LME menurun. Selama sesi malam, timbal LME berhenti jatuh dan rebound, akhirnya ditutup pada $1.969/mt, naik 1,08%.
Semalam, kontrak timbal SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 16.530 yuan/mt. Tekanan dari penumpukan inventaris akibat pengiriman ingot timbal tetap ada, sementara harga limbah baterai naik melawan tren, mendorong biaya timbal sekunder. SHFE timbal melonjak kuat setelah pembukaan, mencapai level tertinggi 16.680 yuan/mt. Pada penutupan, posisi panjang mengambil keuntungan, dan SHFE timbal mengembalikan sebagian keuntungannya, akhirnya menetap pada 16.625 yuan/mt, naik 0,82%. Minat terbuka turun 2.757 lot menjadi 32.242 lot dibandingkan hari perdagangan sebelumnya.
Makro: PBOC menyatakan akan lebih memperkuat penyesuaian kontra-siklus dan menyesuaikan serta mengoptimalkan intensitas dan kecepatan kebijakan saat diperlukan. Pada bulan Desember, pembiayaan sosial baru Tiongkok mencapai 2,86 triliun yuan, dengan pinjaman RMB baru sebesar 990 miliar yuan, dan kesenjangan M2-M1 menyempit. Di AS, PPI Desember secara tak terduga mendingin, dengan pertumbuhan MoM melambat menjadi 0,2%, didorong oleh penurunan harga makanan. Imbal hasil Treasury AS dua tahun mencapai level terendah intraday baru.
Fundamental Spot:
Kemarin di pasar spot timbal, SHFE timbal berfluktuasi turun. Menjelang tanggal pengiriman, pasokan yang beredar terbatas di Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai membuat pemasok tetap teguh pada penawaran. Sementara itu, premi ex-pabrik untuk kargo dari smelter diturunkan, terutama di Cina Selatan, di mana premi tinggi mereda. Perusahaan hilir membeli saat harga turun sesuai kebutuhan, dan transaksi pesanan spot moderat di beberapa wilayah. Untuk timbal primer, inventaris smelter relatif rendah, dengan penawaran pesanan spot pada premi 0-150 yuan/mt terhadap harga rata-rata ex-pabrik timbal SMM 1#. Di pasar perdagangan utama seperti Jiangsu, Zhejiang, dan Shanghai, penawaran utama domestik timbal berada pada premi 20-80 yuan/mt terhadap kontrak SHFE timbal 2502. Untuk timbal sekunder, smelter secara bertahap melanjutkan produksi, meningkatkan pasokan yang beredar di pasar spot. Penawaran timbal sekunder yang dimurnikan berada pada premi 0-100 yuan/mt terhadap harga rata-rata ex-pabrik timbal SMM 1#.
Inventaris: Per 14 Januari, inventaris timbal LME menurun 2.600 mt menjadi 220.575 mt. Per 13 Januari, total inventaris sosial ingot timbal di lima wilayah yang dipantau oleh SMM mencapai 47.600 mt, turun 600 mt dari 6 Januari tetapi naik 1.700 mt dari 9 Januari.
Hari ini menandai tanggal pengiriman untuk kontrak SHFE timbal 2501, dengan ekspektasi peningkatan inventaris yang terlihat akibat transfer gudang. Baru-baru ini, beberapa smelter timbal sekunder besar telah melanjutkan produksi, menyebabkan pasokan yang beredar di pasar timbal relatif melimpah. Premi spot untuk timbal primer dan sekunder secara bertahap menurun. Dari sisi konsumsi, menjelang Tahun Baru Imlek, perusahaan hilir melakukan pengisian stok terakhir sebelum liburan, menunjukkan peningkatan inventaris jangka pendek yang terbatas untuk ingot timbal. Selain itu, peningkatan produksi oleh perusahaan timbal sekunder telah mendorong permintaan untuk limbah baterai, menyebabkan harganya naik melawan tren. Hal ini telah mendorong biaya timbal sekunder, yang mungkin mendukung harga timbal untuk tetap dalam tren konsolidasi.
Seng
SHFE Seng Mencatat Lilin Bearish Kecil dengan Harga Utamanya Berfluktuasi di Level Rendah
Semalam, seng LME dibuka pada $2.869,5/mt. Pada perdagangan awal, seng LME berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian sebelum pusatnya bergeser ke bawah untuk menguji level terendah $2.845,5/mt. Selama jam perdagangan Eropa, pusat bergerak naik ke $2.880/mt, mencapai level tertinggi $2.888/mt selama sesi malam. Pada akhir sesi, pusatnya mundur, ditutup turun pada $2.868,5/mt, penurunan $7,5/mt atau 0,26%. Volume perdagangan meningkat menjadi 11.145 lot, sementara minat terbuka menurun 1.792 lot menjadi 217.000 lot. Semalam, seng LME membentuk lilin doji, dengan rata-rata pergerakan 5 hari memberikan dukungan di bawah dan rata-rata pergerakan 10 hari bertindak sebagai resistensi di atas. Data PPI semalam secara tak terduga lebih rendah dari yang diantisipasi, indeks dolar AS menurun, tetapi sebagian besar komoditas memasuki periode liburan, dengan harga berfluktuasi turun sebagai tren utama.
Semalam, kontrak seng SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 24.155 yuan/mt. Setelah tarik-menarik awal antara posisi panjang dan pendek, posisi panjang mengambil alih, mendorong harga ke level tertinggi 24.255 yuan/mt. Selanjutnya, peningkatan posisi pendek menyebabkan pusat seng SHFE bergeser ke bawah, ditutup turun pada 24.155 yuan/mt, penurunan 15 yuan/mt atau 0,06%. Volume perdagangan menurun menjadi 51.711 lot, sementara minat terbuka menurun 998 lot menjadi 94.145 lot. Semalam, seng SHFE membentuk lilin bearish, dengan berbagai rata-rata pergerakan di atas bertindak sebagai resistensi. Sektor hilir secara bertahap memasuki periode liburan, dan biaya pengolahan terus rebound, menyebabkan harga seng terutama berosilasi di level rendah.
Timah
Harga Timah SHFE Terus Mundur, Transaksi Pasar Spot Secara Bertahap Menjadi Aktif
Tadi malam, pasar timah SHFE dibuka dengan penurunan tajam, stabil di sekitar 247.000 yuan/mt. Selanjutnya, harga berfluktuasi dalam kisaran sekitar 247.500 yuan/mt. Meninjau pasar spot kemarin, perdagangan sangat aktif, dengan beberapa inventaris pedagang sudah habis karena mereka memasuki mode liburan. Saat harga secara bertahap mundur, sentimen pembelian hilir meningkat, dengan beberapa perusahaan melakukan pembelian skala kecil dan lainnya memilih model penetapan harga yang lebih lambat. Umpan balik pasar menunjukkan bahwa sebagian besar perusahaan hilir diperkirakan akan menghentikan produksi dan beristirahat sekitar Tahun Baru Kecil, dengan pasar spot juga memasuki liburan Tahun Baru Imlek. Jika harga timah SHFE terus mundur, perusahaan hilir mungkin menyelesaikan pengisian stok sebelum liburan minggu ini.
Nikel Sulfat:
Pada 14 Januari, harga indeks nikel sulfat grade baterai SMM adalah 26.423 yuan/mt, dengan rentang penawaran untuk nikel sulfat grade baterai di 26.050-26.950 yuan/mt, dan harga rata-rata tetap tidak berubah dari hari sebelumnya.
Dari sisi biaya, harga nikel LME rebound sedikit hari ini menjadi $15.860/mt (Ni terkandung), dengan dukungan biaya spot terus menguat. Saat ini, keuntungan spot untuk memproduksi nikel sulfat menggunakan MHP tetap dalam keadaan rugi, sementara margin keuntungan untuk memproduksi nikel sulfat menggunakan matte nikel grade tinggi tetap ada. Dari sisi permintaan, sebagian besar pabrik prekursor pada dasarnya telah menyelesaikan stok garam nikel Januari mereka, dengan sebagian kecil masih memiliki permintaan pengisian stok. Aktivitas permintaan pasar lemah hari ini. Dari sisi pasokan, pabrik nikel sulfat saat ini mempertahankan tingkat inventaris produk jadi yang rendah, dengan pasokan yang ketat. Secara keseluruhan, di bawah pola pasokan yang ketat, harga masih memiliki ruang untuk tren naik.
