Pasar Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.160,5/mt, awalnya turun ke level terendah $9.107,5/mt, kemudian berfluktuasi naik ke level tertinggi $9.170/mt sebelum ditutup pada $9.164/mt, dengan open interest sebanyak 280.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2503 yang paling aktif dibuka pada 75.500 yuan/mt, berfluktuasi tajam ke level terendah 75.360 yuan/mt, kemudian naik ke level tertinggi 75.750 yuan/mt sebelum sedikit mundur dan ditutup pada 75.670 yuan/mt, naik 0,33%, dengan volume perdagangan sebanyak 17.000 lot dan open interest sebanyak 150.000 lot.
【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Karena penurunan biaya makanan dan harga layanan yang stabil, PPI AS bulan Desember secara tak terduga lebih rendah dari ekspektasi, yang berpotensi meredakan kekhawatiran tentang tekanan harga yang terus-menerus. Namun, perlu dicatat bahwa tingkat pertumbuhan YoY PPI dan inti PPI bulan Desember mencatat kenaikan terbesar sejak awal 2023. (2) Di Tiongkok, pembiayaan sosial baru dan pinjaman RMB baru bulan Desember keduanya rebound, dengan penurunan M1 menyempit, pertumbuhan M2 meningkat, dan kesenjangan M2-M1 menyempit.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 14 Januari, premi spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2501 dikutip pada 90-160 yuan/mt, dengan rata-rata 125 yuan/mt, turun 40 yuan/mt MoM. Kemarin, kontrak tembaga SHFE 2501 diperdagangkan terhadap kontrak 2502 dalam contango 20 yuan/mt hingga backwardation 20 yuan/mt. Namun, surat perintah gudang terdaftar SHFE saat ini hanya sekitar 11.000 mt. Pasokan yang dapat dikirim yang ketat memberikan beberapa dukungan untuk premi spot, tetapi konsumsi pasar secara keseluruhan tetap lemah. Premi spot diperkirakan sedikit menurun hari ini. (2) Guangdong: Pada 14 Januari, premi spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip pada 200-250 yuan/mt, dengan rata-rata 225 yuan/mt, turun 100 yuan/mt MoM. Secara keseluruhan, konsumsi hilir melemah, dan pemasok terus menurunkan harga untuk menjual, tetapi transaksi aktual tidak ideal. (3) Tembaga Impor: Pada 14 Januari, harga surat perintah gudang adalah $71-81/mt, QP Januari, dengan rata-rata naik $1/mt MoM; harga B/L adalah $59-73/mt, QP Februari, dengan rata-rata naik $1/mt MoM; tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $9-23/mt, QP Februari, dengan rata-rata naik $3/mt MoM, mengacu pada kargo yang tiba akhir Januari dan awal Februari. Rasio harga SHFE/LME sedikit membaik kemarin. Deklarasi kontrak jangka panjang Februari secara bertahap dimulai, dan penawaran pasar awal sedikit naik dibandingkan hari sebelumnya, dengan penawaran tembaga EQ tetap kuat. (4) Tembaga Sekunder: Pada 14 Januari, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah MoM, dengan harga tembaga terang telanjang Guangdong pada 68.600-68.800 yuan/mt, tidak berubah MoM. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 2.430 yuan/mt, turun 100 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 1.580 yuan/mt. Menurut survei SMM, perusahaan batang tembaga sekunder saat ini mengadopsi tiga metode penetapan harga pengadaan: tanpa pajak, "faktur terbalik," dan termasuk pajak. Dengan naiknya pusat harga tembaga, perusahaan batang tembaga sekunder melaporkan kesulitan dalam menekan harga pembelian dan menghindari menyimpan persediaan bahan baku yang berlebihan sebelum Tahun Baru Imlek, dengan tujuan mengubah semua bahan menjadi produk jadi. (5) Inventaris: Pada 14 Januari, inventaris katoda tembaga LME turun 1.550 mt menjadi 261.900 mt; inventaris surat perintah gudang SHFE turun 1.355 mt menjadi 9.730 mt.
Harga: Dari sisi makro, data PPI AS bulan Desember lebih rendah dari ekspektasi, indeks dolar AS sedikit menurun, dan minyak mentah terus naik, semuanya mendukung harga tembaga. Dari sisi fundamental, surat perintah gudang terdaftar SHFE saat ini hanya sekitar 11.000 mt, dengan pasokan yang dapat dikirim yang ketat memberikan beberapa dukungan untuk premi spot. Namun, dari perspektif konsumsi, menjelang akhir tahun, konsumsi pasar secara keseluruhan tetap lemah. Secara keseluruhan, dengan indeks dolar AS menurun dan minyak mentah terus naik, harga tembaga diperkirakan tetap didukung di level bawah hari ini.
》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM
【Informasi di atas berdasarkan pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
