Analisis SMM: Kontrak Tembaga SHFE 2501 Mendekati Rollover, Permintaan Spot Melemah

[SMM Kilas Anoda Tembaga] Karena pasokan anoda tembaga daur ulang di Tiongkok yang terus ketat, hari inventaris anoda tembaga smelter SMM Tiongkok berada di 6,13 hari pada Agustus 2026, turun 0,16 hari MoM, menandai delapan bulan penurunan berturut-turut sejak Januari 2026.

Menurut laporan media asing, Udokan Copper Rusia mulai memproduksi katoda tembaga di pabrik hidrometalurginya di Krai Zabaykalsky, Timur Jauh Rusia, pada 2 September 2026. Katoda tersebut memiliki kemurnian tembaga 99,99%. Proyek ini mulai memproduksi konsentrat tembaga pada September 2023, dan dimulainya produksi katoda melengkapi rantai nilai terintegrasinya dari penambangan bijih hingga tembaga murni. Produksi katoda semula dijadwalkan dimulai pada kuartal II 2024. Namun, kebakaran pada Desember 2023 merusak sebagian fasilitas katoda, sementara sanksi Barat mempersulit penggantian peralatan yang terdampak. Tahap pertama proyek ini dirancang untuk memproduksi hingga 150.000 ton tembaga terkandung per tahun dalam bentuk konsentrat tembaga dan katoda, terutama untuk pasar domestik Rusia dan pasar Asia lainnya. Angka 150.000 ton tersebut merupakan gabungan keluaran tembaga terkandung dan tidak boleh ditafsirkan sebagai kapasitas katoda mandiri. Produksi katoda baru Udokan akan meningkatkan pasokan tembaga murni dari Timur Jauh Rusia, meskipun volume jangka pendek akan bergantung pada laju peningkatan produksi, logistik, dan kendala terkait sanksi. Perusahaan sebelumnya berencana menaikkan total keluaran tembaga menjadi sekitar 550.000 ton per tahun setelah tahap kedua beroperasi, tetapi jadwal proyek masih perlu dipantau.

[SMM Pasar Anoda Tembaga] Selama pekan ini, beberapa produsen anoda tembaga yang terdampak topan sebelumnya kembali berproduksi. Dari 28 Agustus hingga 3 September, tingkat operasi mingguan produsen pelat anoda tembaga sekunder Tiongkok versi SMM naik 5,75 poin persentase WoW menjadi 50,40%. Pekan depan diperkirakan naik 3,69 poin persentase WoW menjadi 54,09%.