Kekhawatiran atas Tarif AS Muncul Kembali, Pasar Luar Negeri Menguat, Kontrak Tembaga Paling Diperdagangkan di COMEX Melonjak Tajam [Tinjauan Mingguan Makro SMM]

》Lihat Kutipan, Data, dan Analisis Pasar Logam SMM

》Berlangganan untuk Melihat Tren Harga Historis Spot Logam SMM             

       Dalam hal makroekonomi, minggu ini pasar kembali fokus pada arah kebijakan tarif di bawah pemerintahan Trump. Indeks dolar AS anjlok ke sekitar 108 poin pada awal minggu. Di pertengahan minggu, data pasar tenaga kerja AS dan CPI menunjukkan bahwa ekonomi tetap tangguh, mendorong indeks dolar AS kembali di atas 109 poin pada akhir minggu. Risalah rapat kebijakan moneter The Fed AS menunjukkan sikap hati-hati terhadap pemotongan suku bunga pada tahun 2025. Namun, didukung oleh fundamental, harga tembaga tetap kuat, dengan tembaga LME naik dari sekitar $8,900/mt menjadi sekitar $9,100/mt selama minggu ini. SMM mencatat bahwa karena ketidakpastian seputar kebijakan tarif AS, selisih harga antara kontrak LME 0-3 dan kontrak yang paling banyak diperdagangkan di COMEX melebar sepanjang minggu, mencapai lebih dari $600/mt selama sesi Jumat. Di dalam negeri, CPI Desember China berada di bawah ekspektasi pasar, tetapi CPI inti tumbuh secara MoM. Fundamental tetap stabil secara umum. Tembaga SHFE naik dari 73,500 yuan/mt menjadi 75,000 yuan/mt selama minggu ini.

       Dari sisi fundamental, aktivitas perdagangan di pasar konsentrat tembaga meningkat minggu ini, dengan permintaan pembeli terus menekan level TC. Untuk katoda tembaga, jendela arbitrase impor tertutup karena kenaikan harga tembaga, dan ketidaksesuaian penawaran-permintaan terus berlanjut di pasar spot antara pembeli dan penjual. Di pasar domestik, permintaan restocking pedagang mendorong premi naik secara signifikan, sementara persediaan yang dapat dikirimkan mengalami kekurangan sepanjang minggu, semakin memperlebar selisih harga antara Shanghai dan Guangdong. Melihat ke depan untuk minggu depan, karena pasar luar negeri terus mendorong harga tembaga lebih tinggi, tren naik diharapkan. Jika data non-farm payrolls AS berada di bawah ekspektasi pasar, ini akan memberikan momentum kenaikan berkelanjutan untuk harga tembaga. Tembaga LME diperkirakan akan berfluktuasi antara $8,900-9,200/mt, sementara tembaga SHFE diperkirakan berada dalam kisaran 74,000-76,000 yuan/mt. Di pasar spot, kedatangan jangka pendek tembaga impor di pelabuhan diperkirakan akan menurun, memperketat pasokan barang yang beredar di Shanghai dan membuat premi lebih mungkin naik daripada turun. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2501 diperkirakan akan tetap berada di antara premi 100 yuan/mt dan 220 yuan/mt.
 

                                                                                                                 》Lihat Basis Data Rantai Industri Logam SMM