Indeks Dolar AS Kembali Memanas, Harga Tembaga Menghadapi Resistensi dalam Tren Naik [Ringkasan Rapat Pagi Tembaga SMM]

Pasar Berjangka: Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.020,5/mt, awalnya turun berfluktuasi dalam kisaran sempit dan mencapai level terendah $8.956/mt. Kemudian berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi $9.061/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada $9.051/mt, naik 0,79%. Volume perdagangan mencapai 19.000 lot, dan open interest tercatat 262.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 74.300 yuan/mt, awalnya turun ke 74.220 yuan/mt, kemudian berfluktuasi naik, mencapai level tertinggi 74.830 yuan/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada 74.780 yuan/mt, naik 0,46%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot, dan open interest tercatat 141.000 lot.
【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Menurut data yang dirilis oleh bea cukai Chili, ekspor tembaga Chili pada bulan Desember mencapai total 173.435 mt, dengan ekspor ke Tiongkok sebesar 59.430 mt, keduanya meningkat secara bulanan. Ekspor bijih tembaga dan konsentrat Chili pada bulan Desember mencapai total 1.131.199 mt, dengan ekspor ke Tiongkok sebesar 818.018 mt, keduanya menurun secara bulanan.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 8 Januari, premi spot tembaga kualitas standar utama terhadap kontrak bulan depan dikutip pada 100-120 yuan/mt, dan tembaga berkualitas tinggi pada 120-140 yuan/mt. Baru-baru ini, surat perintah gudang terdaftar di Shanghai terus keluar, turun di bawah 15.000 mt hingga kemarin. Pasar menghadapi ketersediaan kargo yang beredar yang ketat. Namun, permintaan hilir di wilayah sekitar tetap lemah, dengan konsumsi menunjukkan kinerja yang biasa saja. Struktur contango bulan dekat tetap stabil, dan premi diperkirakan tetap datar besok.
(2) Guangdong: Pada 8 Januari, premi spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip pada 380-420 yuan/mt, dengan premi rata-rata 400 yuan/mt, naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Premi tembaga hidro dikutip pada 300-340 yuan/mt, dengan premi rata-rata 320 yuan/mt, juga naik 70 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 74.850 yuan/mt, naik 185 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara tembaga hidro rata-rata 74.770 yuan/mt, juga naik 185 yuan/mt. Secara keseluruhan, baik inventaris maupun harga meningkat, tetapi pemasok tetap teguh pada penawaran, sementara transaksi aktual tetap lesu.
(3) Tembaga Impor: Pada 8 Januari, harga surat perintah gudang berkisar antara $66 hingga $80/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata naik $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $56 hingga $70/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata tetap dari hari perdagangan sebelumnya. Harga tembaga EQ (CIF B/L) berkisar antara $6 hingga $20/mt, QP Februari, dengan harga rata-rata turun $3/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba pada pertengahan hingga akhir Januari dan awal Februari. Selama dua hari terakhir, rasio harga SHFE/LME melemah. Kargo yang tiba sebelum Tahun Baru Imlek dikutip tinggi tetapi melihat transaksi terbatas. Pembeli terutama mempertimbangkan kargo yang tiba setelah liburan. Surat perintah gudang bonded dalam kondisi kurang pasokan, dan harga transaksi tetap kuat.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 8 Januari, harga bahan baku tembaga sekunder naik 100 yuan/mt secara bulanan. Harga tembaga terang telanjang Guangdong berkisar antara 68.200 hingga 68.400 yuan/mt, naik 100 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 1.780 yuan/mt, naik 8 yuan/mt secara bulanan. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 1.210 yuan/mt. Menurut survei SMM, beberapa perusahaan batang tembaga sekunder telah menghentikan penawaran eksternal, sementara yang lain yang menghentikan produksi pada akhir Desember berencana melanjutkan operasi setelah Tahun Baru Imlek.
(5) Inventaris: Pada 8 Januari, inventaris katoda tembaga LME turun 1.450 mt menjadi 257.000 mt. Inventaris surat perintah gudang SHFE turun 801 mt menjadi 13.949 mt.
Harga: Dari sisi makro, data ketenagakerjaan ADP AS untuk Desember mencatat 122.000, di bawah ekspektasi pasar sebesar 140.000, menandai level terendah sejak Agustus 2024. Klaim pengangguran awal minggu lalu mencatat 201.000, terendah sejak minggu 17 Februari 2024. Tanda-tanda pendinginan pasar tenaga kerja dapat menyebabkan AS mempertahankan suku bunga tidak berubah pada Januari meskipun inflasi tetap tinggi. Selain itu, sumber mengungkapkan bahwa Trump sedang mempertimbangkan untuk menyatakan keadaan darurat ekonomi nasional untuk membenarkan penerapan tarif luas, yang mendorong indeks dolar AS dan secara keseluruhan membatasi kenaikan harga tembaga. Dari sisi fundamental, pasar menghadapi ketersediaan kargo katoda tembaga yang beredar yang ketat, sementara permintaan hilir di wilayah sekitar Shanghai tetap lemah, dengan transaksi pasar secara keseluruhan menunjukkan kinerja yang biasa saja. Premi/diskon spot diperkirakan tetap stabil. Dalam hal harga, risalah pertemuan Desember menunjukkan bahwa waktu untuk memperlambat laju pemotongan suku bunga telah tiba atau mendekati. Indeks dolar AS diperkirakan tetap tinggi, membatasi kenaikan harga tembaga.

》Klik untuk melihat Database Logam SMM

【Informasi di atas berdasarkan pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】