Pasar Berjangka: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $8.806/mt, awalnya turun ke $8.791,5/mt sebelum berfluktuasi naik sepanjang sesi, mencapai puncak $8.908/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada $8.893,5/mt, naik 1,05%. Volume perdagangan mencapai 16.900 lot, dan open interest tercatat 261.000 lot. Pada malam yang sama, kontrak tembaga SHFE 2502 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 73.230 yuan/mt, awalnya turun ke 73.160 yuan/mt sebelum melonjak ke level tertinggi intraday 73.850 yuan/mt. Kemudian sedikit mundur dan berfluktuasi mendekati penutupan, akhirnya ditutup pada 73.810 yuan/mt, naik 1,08%. Volume perdagangan mencapai 34.300 lot, dan open interest tercatat 154.000 lot.
【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Pada bulan Desember, PMI Manufaktur ISM AS tercatat 47,4, sedikit di atas ekspektasi pasar 47,1 dan naik 0,7 poin dari pembacaan sebelumnya 46,7. Namun, tetap berada di wilayah kontraksi selama 14 bulan berturut-turut. Sejak Juni, PMI berfluktuasi dalam kisaran sempit di level bawah.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 3 Januari, premi spot tembaga kualitas standar utama terhadap kontrak bulan depan dikutip pada 50-80 yuan/mt, sementara tembaga berkualitas tinggi dikutip pada 100-120 yuan/mt. Meskipun harga tembaga baru-baru ini turun, permintaan akhir tidak menunjukkan pertumbuhan signifikan, terutama karena faktor musiman yang menyebabkan kelemahan permintaan jangka pendek. Volume impor katoda tembaga luar negeri pada Januari diperkirakan tetap datar dibandingkan Desember, dan premi spot di Cina timur diperkirakan menghadapi resistensi signifikan pada level yang lebih tinggi.
(2) Guangdong: Pada 3 Januari, premi spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan di Guangdong dikutip pada 140-200 yuan/mt, dengan rata-rata premi 170 yuan/mt, naik 45 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga hidro dikutip pada 80-100 yuan/mt, dengan rata-rata premi 90 yuan/mt, naik 40 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga rata-rata katoda tembaga #1 di Guangdong adalah 73.250 yuan/mt, turun 210 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya, sementara tembaga hidro rata-rata 73.170 yuan/mt, turun 215 yuan/mt. Secara keseluruhan, inventaris mengakhiri kenaikan lima hari, dan pasokan spot tampak sedikit ketat, mendorong premi terus naik.
(3) Tembaga Impor: Pada 3 Januari, harga surat gudang berkisar antara $61 hingga $75/mt (QP Januari), dengan harga rata-rata naik $2/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $57 hingga $71/mt (QP Februari), dengan harga rata-rata naik $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $12-26/mt (QP Februari), dengan harga rata-rata turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Kutipan ini merujuk pada kargo yang tiba akhir Januari dan awal Februari. Sejumlah kecil transaksi tercatat untuk surat gudang dan B/L selama hari itu, dengan sebagian besar pengiriman terkonsentrasi sebelum liburan. Karena inventaris gudang berikat yang menipis, pusat gravitasi transaksi surat gudang bergeser ke atas. Secara keseluruhan, dengan pelaksanaan kontrak jangka panjang 2024 yang mendekati selesai, pasar sebagian besar tetap dalam mode menunggu dan melihat, dan aktivitas pengisian stok pra-liburan dilakukan dengan hati-hati.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 3 Januari, harga bahan baku tembaga sekunder turun 200 yuan/mt MoM. Tembaga terang telanjang Guangdong dihargai 67.500-67.700 yuan/mt, turun 200 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 1.120 yuan/mt, turun 227 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 495 yuan/mt. Menurut survei SMM, pedagang bahan baku tembaga sekunder menunjukkan bahwa mereka akan terus membeli bahan baku tembaga sekunder dari luar negeri dalam waktu dekat. Mengingat jadwal pengiriman, kedatangan diharapkan setelah Tahun Baru Imlek, mengurangi kekhawatiran tentang efisiensi modal yang berkurang selama liburan. Selain itu, perusahaan pemanfaatan skrap domestik menghadapi kendala keuangan akhir tahun, dan dengan penawaran pembelian yang lebih rendah, pemasok enggan menjual bahan baku tembaga sekunder dalam jumlah besar.
(5) Inventaris: Pada 3 Januari, inventaris katoda tembaga LME turun 1.550 mt menjadi 269.800 mt. Pada 19 Desember, inventaris surat gudang SHFE turun 1.112 mt menjadi 18.094 mt.
Harga: Dari sisi makro, Jumat lalu, Kantor Informasi Dewan Negara mengadakan konferensi pers tentang "Pencapaian Pembangunan Ekonomi Berkualitas Tinggi Cina," yang meningkatkan sentimen pasar. Melihat ke depan minggu ini, AS akan merilis beberapa data pasar tenaga kerja, dan beberapa pejabat Fed AS dijadwalkan berbicara. Namun, data AS tidak mungkin melemahkan indeks dolar AS pada tahap ini, yang akan membebani harga tembaga. Dari sisi fundamental, meskipun harga tembaga tetap rendah baru-baru ini, permintaan akhir tidak menunjukkan pertumbuhan signifikan karena faktor musiman. Selain itu, volume impor katoda tembaga luar negeri pada Januari diperkirakan tetap datar dibandingkan Desember, dan premi spot diperkirakan menghadapi tekanan. Dalam hal harga, ketidakpastian seputar ekspektasi ekonomi AS tetap signifikan. Meskipun indeks dolar AS sedikit mundur Jumat lalu, diperkirakan akan berfluktuasi pada level tinggi. Dari sisi fundamental, penurunan permintaan musiman diperkirakan semakin dalam, dan harga tembaga kemungkinan menghadapi resistensi pada level yang lebih tinggi hari ini.
》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM
【Informasi di atas berdasarkan data pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan di sini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan informasi ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
