Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE pada 3 Januari

SHANGHAI, 3 Januari (SMM) –

Tembaga

Semalam, tembaga LME dibuka pada $8.776,5/mt, awalnya mencapai titik terendah di $8.766/mt, kemudian naik dan berfluktuasi luas, mencapai puncak intraday di $8.819/mt sebelum akhirnya ditutup pada $8.801/mt, naik 0,22%. Volume perdagangan mencapai 18.000 lot, dan open interest berada di 258.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 73.130 yuan/mt, awalnya turun ke level terendah 72.780 yuan/mt, kemudian perlahan naik selama fluktuasi, mencapai puncak di 73.250 yuan/mt mendekati penutupan dan akhirnya menetap di 73.190 yuan/mt, turun 0,15%. Volume perdagangan mencapai 37.000 lot, dan open interest berada di 160.000 lot. Dari sisi makro, pasar memperkirakan kebijakan Trump akan mendorong dolar AS, dengan indeks dolar AS terus mencapai level tertinggi baru sejak November 2022, memberikan tekanan pada harga tembaga. Secara domestik, selama survei di Shandong, Qiang Li menekankan perlunya melanjutkan penerapan kebijakan trade-in untuk barang konsumsi tahun ini dan secara aktif mempromosikan pembangunan infrastruktur penggantian baterai. Secara fundamental, pada hari perdagangan pertama setelah libur Tahun Baru, harga tembaga turun sementara premi naik, tetapi permintaan restocking dari hilir moderat, dengan perdagangan keseluruhan hanya sedikit lebih baik dibandingkan sebelum liburan. Per 2 Januari, persediaan tembaga SMM di wilayah utama nasional meningkat 1.200 mt dari Senin menjadi 114.300 mt, naik 8.900 mt dari Kamis lalu, menandai minggu kedua berturut-turut pertumbuhan persediaan. Secara keseluruhan, dengan indeks dolar AS terus mencapai level tertinggi baru dan konsumsi manufaktur relatif lemah, harga tembaga diperkirakan akan menghadapi resistensi di atas.

Aluminium

Pasar Berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 19.915 yuan/mt, mencapai level tertinggi 20.025 yuan/mt, level terendah 19.915 yuan/mt, dan ditutup pada 19.960 yuan/mt, naik 15 yuan/mt atau 0,08%. Pada Kamis, aluminium LME dibuka pada $2.554/mt, mencapai level tertinggi $2.574/mt, level terendah $2.527,5/mt, dan ditutup pada $2.529/mt, naik $26,5/mt atau 0,92%.

Ringkasan: Dari sisi makro, ECB dan Fed AS mungkin memperlambat laju pemotongan suku bunga di masa depan, sementara pemerintah Tiongkok terus fokus pada peningkatan konsumsi. Dari sisi fundamental, meskipun beberapa smelter aluminium di Sichuan dan Guangxi mengurangi produksi pada Desember, dan beberapa progres pemulihan kapasitas terhenti, produksi tetap menunjukkan pertumbuhan tahunan. Dari sisi permintaan, permintaan pasar melemah lebih lanjut selama musim sepi, dengan tingkat operasi di industri pengolahan aluminium menurun secara stabil karena beberapa pabrik pengolahan aluminium mendekati penutupan liburan. Secara keseluruhan, dari sisi fundamental, tekanan sisi pasokan sedikit mereda, tetapi permintaan yang lemah selama musim sepi dan risiko penumpukan persediaan di stok sosial tetap ada. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan berfluktuasi turun. Dalam jangka panjang, perhatian harus diberikan pada perubahan sikap Fed AS terhadap pemotongan suku bunga di masa depan dan laju pemulihan konsumsi.

Timbal

Semalam, timbal LME dibuka pada $1.950/mt dan terkonsolidasi di sekitar rata-rata pergerakan harian selama sesi Asia. Memasuki sesi Eropa, sempat menyentuh level tertinggi $1.966/mt sebelum berfluktuasi turun ke level terendah $1.933/mt, ditutup turun $18/mt atau 0,92%.

Semalam, kontrak timbal SHFE yang paling aktif dibuka pada 16.795 yuan/mt, sempat menyentuh level tertinggi 16.855 yuan/mt di awal sesi sebelum melemah ke level terendah 16.735 yuan/mt. Sebelum penutupan, harga rebound mendekati rata-rata pergerakan harian, akhirnya menetap di 16.780 yuan/mt, turun 35 yuan/mt atau 0,21%.

Dari sisi makro, aktivitas manufaktur global yang lemah meningkatkan kekhawatiran permintaan, sementara dolar AS yang lebih kuat juga memberikan tekanan pada pasar logam non-ferrous secara keseluruhan. Dari sisi fundamental, pemulihan pasokan smelter timbal primer pada Desember tetap terbatas, dengan dampak pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan di Hunan belum sepenuhnya hilang. Selain itu, pasokan smelter di Guangdong dan Yunnan menurun, menyebabkan pasokan sirkulasi timbal primer di pasar Tiongkok Selatan terbatas, di mana pesanan spot mempertahankan premi tinggi. Sementara itu, minggu ini, peringatan kabut asap di Anhui dicabut, dan perusahaan smelting timbal sekunder lokal secara bertahap melanjutkan produksi. Namun, karena harga timbal menurun, keuntungan timbal sekunder menyusut, mendorong perusahaan smelting untuk tetap teguh pada penawaran harga. Harga timbal sekunder yang dimurnikan terbalik terhadap timbal primer. Produsen baterai hilir secara bertahap melanjutkan pengadaan, dengan beberapa terus mengonsumsi persediaan gudang sosial. Ke depan, perhatian harus diberikan pada potensi dorongan harga timbal dari stok bahan baku hilir menjelang Tahun Baru Imlek.

Seng

Semalam, media AS melaporkan bahwa Biden mungkin meluncurkan serangan sebelum meninggalkan kantor jika Iran mempercepat pengembangan fasilitas nuklir. Anggota Dewan Pemerintahan ECB memprediksi bahwa suku bunga akan turun menjadi 2% pada musim gugur ini. Elon Musk menyerukan pemilihan ulang di Inggris. Kantor Investigasi Korupsi Korea Selatan untuk Pejabat Tinggi mengeluarkan surat perintah penangkapan untuk Yoon Suk-yeol. Li Qiang menekankan penerapan kebijakan trade-in untuk barang konsumsi. Kementerian Perdagangan mengumumkan langkah-langkah terhadap 10 perusahaan AS di bawah daftar entitas yang tidak dapat diandalkan. Kebijakan terkait pembelian kembali saham, peningkatan kepemilikan, dan relending disesuaikan dan dioptimalkan.

Semalam, seng LME dibuka pada $2.992/mt. Pada perdagangan awal, harga berfluktuasi di dekat rata-rata pergerakan harian, sempat mencapai level tertinggi $3.020,5/mt. Selama jam perdagangan Eropa, posisi beli keluar dari pasar, menyebabkan seng LME anjlok, ditutup pada level terendah intraday $2.924/mt, turun $65/mt atau 2,17%. Volume perdagangan meningkat menjadi 15.006 lot, sementara open interest turun 3.247 lot menjadi 221.000 lot. Semalam, seng LME membentuk candlestick bearish besar tanpa bayangan bawah. Persediaan seng LME menurun 800 mt menjadi 234.100 mt, turun 0,34%. Dolar AS terus naik, dan kekhawatiran atas peningkatan tarif menekan permintaan global. Selain itu, data manufaktur global menunjukkan penurunan, melemahkan permintaan. Seng LME menghadapi tekanan turun dan diperkirakan akan berfluktuasi turun hari ini.

Semalam, kontrak seng SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 24.920 yuan/mt. Pada perdagangan awal, seng SHFE sempat naik ke level tertinggi 25.040 yuan/mt sebelum posisi beli mengurangi posisi, menyebabkan seng SHFE berfluktuasi turun, mencapai level terendah 24.780 yuan/mt mendekati akhir sesi. Akhirnya ditutup pada 24.800 yuan/mt, turun 465 yuan atau 1,84%. Volume perdagangan menurun menjadi 86.977 lot, sementara open interest turun 6.940 lot menjadi 124.000 lot. Semalam, seng SHFE membentuk candlestick bearish kecil. Bollinger Band tengah memberikan resistensi, dan indikator KDJ menunjukkan pembukaan ke bawah. Sentimen makro melemah karena dolar AS terus menguat. Secara fundamental, persediaan sosial meningkat, meredakan ketatnya pasokan ingot seng. Konsumsi melemah karena perusahaan hilir secara bertahap memasuki musim liburan. Tertekan oleh seng LME, seng SHFE menurun dan diperkirakan akan berfluktuasi turun hari ini.

Timah

Kemarin, harga pasar spot berfluktuasi signifikan. Pada pagi hari, harga timah SHFE dibuka rendah dan bergerak lebih tinggi, kemudian berfluktuasi dalam kisaran, sementara pasar spot tetap stabil pada sore hari dengan penurunan transaksi. Beberapa perusahaan hilir melakukan pemesanan pada harga rendah di pagi hari, tetapi transaksi keseluruhan lemah. Timah spot impor tetap populer, mengingat masalah akhir tahun dan jadwal pengiriman di Indonesia. Persediaan timah spot impor di pasar spot relatif rendah, dengan beberapa kontrak berjangka timah impor diperkirakan tiba di pelabuhan sekitar pertengahan Januari. Selama sesi malam, harga timah SHFE terus turun, dengan harga penutupan kontrak 2502 turun menjadi sekitar 241.000 yuan/mt, yang mungkin merangsang sentimen pasar spot hari ini. Secara keseluruhan, harga timah SHFE menunjukkan tren lemah baru-baru ini, dan perusahaan hilir diperkirakan akan merencanakan restocking akhir tahun pada level rendah.

Nikel

Premi/Discount Spot: Premi spot utama untuk nikel Jinchuan No. 1 dikutip dalam kisaran 2.700-3.100 yuan/mt, dengan premi rata-rata 2.900 yuan/mt, turun sedikit 100 yuan. Premi/discount nikel Rusia dikutip dalam kisaran -300 hingga 0 yuan/mt, dengan diskon rata-rata -150 yuan/mt.

Futures: Pada pagi hari, harga nikel berfluktuasi pada level rendah, turun 60 yuan menjadi 124.630 yuan, naik 0,05%.

Premi keseluruhan untuk nikel bermerek Jinchuan terus turun sedikit. Tren penurunan jangka pendek dalam premi tetap tidak berubah. Pada Januari, perusahaan nikel murni terkemuka tidak menunjukkan niat untuk mengurangi produksi, sementara beberapa perusahaan nikel murni domestik kecil dan menengah mungkin menerapkan pengurangan produksi skala kecil karena margin keuntungan yang sempit dikombinasikan dengan faktor liburan. Pasokan keseluruhan tetap cukup. Premi/discount spot untuk merek lain dari pelat nikel juga mengalami sedikit penurunan. Pada Desember, harga nikel terutama menunjukkan tren penurunan, ditambah dengan kedatangan beberapa kontrak jangka panjang nikel Rusia pada akhir bulan, aliran balik pelat nikel bermerek Jinchuan dari ekspor, dan pengiriman dari beberapa perusahaan nikel murni, yang memberikan tekanan pada premi/discount spot. Harga absolut untuk pembelian hilir relatif rendah, dan keinginan pembelian keseluruhan moderat.

Mengenai Selisih Harga Antara Nikel Sulfat dan Nikel Murni: Harga briket nikel berada dalam kisaran 123.650-124.400 yuan/mt, naik 300 yuan/mt dibandingkan harga spot hari perdagangan sebelumnya. Nikel sulfat tetap pada diskon terhadap nikel murni.