Di sisi makro, pasar memperdagangkan risiko kebijakan setelah pelantikan Trump pada Januari 2025 dan jeda yang diharapkan dari Federal Reserve dalam pemotongan suku bunga. Dolar AS melonjak ke level tertinggi dalam dua tahun, memberikan tekanan luas pada aset berisiko global, dengan sisi makro cenderung bearish. Perhatian harus diberikan pada serangkaian pertemuan "Pembangunan Ekonomi Berkualitas Tinggi di Tiongkok" pada pagi hari tanggal 3 Januari 2025, dan kehati-hatian disarankan terkait risiko stimulus kebijakan domestik yang melebihi ekspektasi.
Fundamental, tambang bauksit besar di Guinea baru-baru ini terpengaruh oleh perubahan politik di negara tersebut, menyebabkan pembatasan sebagian pada pengiriman transportasi darat. Beberapa kilang alumina hilir telah diberitahu untuk bersiap menghadapi keterlambatan pengiriman bauksit. Gangguan di sisi tambang kembali muncul, mendorong harga aluminium naik dan mengangkat pusat harga. Mengamati sisi biaya industri aluminium, biaya rata-rata penuh langsung aluminium sekitar 21,490 yuan/mt, naik 65 yuan/mt WoW hingga Kamis lalu. Namun, dengan harga spot alumina yang mundur, biaya aluminium mungkin menurun. Di sisi permintaan, pemasok secara aktif menjual untuk memenuhi target pengurangan stok, sementara liburan Tahun Baru selama minggu tersebut menyebabkan sedikit pengisian ulang stok oleh pembeli hilir, yang menyebabkan rebound sementara dalam permintaan dan penyempitan diskon pasar spot. Namun, seiring dengan semakin dalamnya musim sepi, sektor hilir secara bertahap akan memasuki ritme liburan Tahun Baru Imlek, dan permintaan akan melemah kembali.
Secara keseluruhan, sisi makro cenderung bearish, dengan dolar AS dan imbal hasil Treasury AS memberikan resistensi pada harga aluminium. Dari sisi fundamental, pemulihan produksi alumina di luar negeri dan penambahan kapasitas domestik baru secara bertahap mengurangi pasokan alumina yang ketat, dan tekanan pada sisi biaya aluminium mungkin secara bertahap berkurang. Minggu depan, seiring beberapa perusahaan pengolahan memasuki ritme liburan Tahun Baru Imlek, laju pengurangan stok akan melambat, berpotensi memulai siklus penumpukan stok baru. Perhatian utama harus diberikan pada laju pengiriman tambang di Guinea. Saat ini, inventaris pelabuhan domestik relatif cukup, dengan dampak jangka pendek minimal pada sisi pasokan, tetapi sentimen di pasar keuangan masih didukung. Kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan diperdagangkan di sekitar 19,550-20,100 yuan/mt minggu depan, sementara aluminium LME diperkirakan akan diperdagangkan di sekitar $2,500-2,650/mt.
Sumber data: SMM
