Di sisi makro, minggu ini terdapat campuran faktor bullish dan bearish. Presiden New York Fed, Williams, menyatakan bahwa pemotongan suku bunga lebih lanjut diharapkan di masa depan. Namun, data inflasi membuat pasar mengadopsi sikap wait-and-see terkait kecepatan pemotongan suku bunga Fed AS di masa depan. Secara domestik, sinyal positif terus bermunculan. Kementerian Keuangan mengumumkan rencana untuk meningkatkan rasio defisit fiskal dan menerbitkan obligasi pemerintah skala besar pada 2025. Kantor Umum Komite Sentral CPC dan Kantor Umum Dewan Negara mengeluarkan opini tentang percepatan pembentukan pasar transportasi yang terpadu dan terbuka, dengan mengusulkan pembangunan infrastruktur transportasi yang moderat dan maju. Banyak pelaku industri menunjukkan bahwa kemungkinan pemotongan RRR sebelum akhir tahun cukup tinggi, memberikan dorongan positif pada sisi makro.
Di sisi fundamental, kapasitas operasi aluminium domestik tetap stabil, tanpa laporan pemotongan produksi selama minggu ini. Di Guangxi, beberapa kapasitas yang memerlukan penghentian untuk transformasi teknologi telah sepenuhnya dihentikan, dan kapasitas ini diharapkan kembali beroperasi pada akhir 2025. Di sisi biaya, terdapat sedikit pelonggaran dalam biaya produksi aluminium selama minggu ini. Hingga Kamis, rata-rata biaya penuh langsung aluminium domestik sekitar 21.425 yuan/mt, turun 61 yuan/mt dibandingkan minggu sebelumnya. Saat ini, pasar tidak memiliki rencana pemotongan produksi lebih lanjut. Di sisi permintaan, permintaan keseluruhan terus menurun selama musim sepi. Inspeksi perlindungan lingkungan di Henan menyebabkan pemotongan produksi di perusahaan pengolahan, ditambah dengan penurunan signifikan dalam permintaan utama seperti PV. Meskipun beberapa perusahaan di Cina Selatan menerima pesanan baru, sulit untuk mengatakan bahwa sektor pengolahan aluminium domestik telah membalikkan tren musim sepi. Dari sisi inventaris, harga aluminium yang turun di bawah 20.000 yuan/mt untuk pertama kalinya dalam tiga bulan, ditambah dengan tertundanya titik balik penumpukan inventaris domestik, merangsang minat pembelian ulang dan pembelian pra-liburan dari hilir. Hal ini menyebabkan tren pengurangan inventaris sosial secara keseluruhan selama minggu ini, mendukung penyempitan diskon spot.
Di sisi teknikal, model memprediksi bahwa harga rata-rata aluminium SMM A00 akan berada di kisaran [19.135, 19.930] yuan/mt dari Jumat ini hingga Kamis depan (2025-01-02), dengan pusat harga 19.600 yuan/mt. Kisaran harga ekstrem adalah [18.660, 20.400], kisaran harga normal adalah [18.980, 20.090], dan kisaran harga konservatif adalah [19.290, 19.770]. Tren harga minggu depan diperkirakan akan berfluktuasi naik. Kisaran dukungan adalah [18.980, 19.290], dan kisaran resistensi adalah [19.770, 20.090]. Model juga memprediksi bahwa harga penutupan kontrak aluminium yang paling banyak diperdagangkan akan berada di kisaran [19.160, 20.110] yuan/mt dari Jumat ini hingga Kamis depan (2025-01-02), dengan pusat harga 19.670 yuan/mt. Kisaran harga ekstrem adalah [18.710, 20.550], kisaran harga normal adalah [19.010, 20.260], dan kisaran harga konservatif adalah [19.310, 19.960]. Tren harga minggu depan diperkirakan akan melonjak awalnya dan kemudian mundur atau berfluktuasi naik. Kisaran dukungan adalah [19.010, 19.310], dan kisaran resistensi adalah [19.960, 20.260].
Secara keseluruhan, data inflasi membuat pasar mengadopsi sikap wait-and-see terkait kecepatan pemotongan suku bunga Fed AS di masa depan di sisi makro. Secara domestik, arah sinyal kebijakan positif tetap tidak berubah, yang menguntungkan pasar logam non-ferrous dalam jangka panjang. Di sisi fundamental, gangguan di sisi pasokan telah berkurang, dan harga spot alumina sedikit turun tetapi tetap pada level tinggi. Ditambah dengan kenaikan harga listrik selama musim kering, biaya aluminium tetap didukung. Di sisi permintaan, dipengaruhi oleh musim sepi, pembatasan produksi yang didorong oleh perlindungan lingkungan regional, dan lonjakan ekspor sebelumnya yang menarik permintaan masa depan, tingkat operasi hilir mungkin terus menurun, dengan beberapa pabrik kecil berencana untuk libur lebih awal. Secara keseluruhan, sisi makro tetap campuran, sementara fundamental menunjukkan bahwa harga aluminium yang turun di bawah 20.000 yuan/mt telah merangsang sentimen pembelian hilir. Namun, di bawah latar belakang musim sepi, permintaan tidak mungkin mengalami peningkatan signifikan. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan tetap berfluktuasi. Minggu depan, kontrak aluminium SHFE yang paling banyak diperdagangkan diperkirakan akan beroperasi di sekitar 19.100-20.000 yuan/mt, sementara aluminium LME diperkirakan berada di kisaran $2.500-2.580/mt.
Sumber data: SMM
