Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE pada 30 Desember

SHANGHAI, 30 Desember (SMM) –

Tembaga

Semalam, tembaga LME dibuka pada $8,961/mt, mengalami fluktuasi luas sepanjang sesi, dengan pusat pergerakan naik. Harga terendah tercatat $8,951/mt pada awal perdagangan dan tertinggi $8,997/mt menjelang penutupan, akhirnya ditutup pada $8,981.5/mt, naik 0,16%. Volume perdagangan mencapai 9.000 lot, dan open interest tercatat 262.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2502 yang paling aktif dibuka lebih rendah pada 73.930 yuan/mt, berfluktuasi naik pada awal perdagangan, mencapai puncak 74.180 yuan/mt selama sesi, kemudian pusat pergerakan turun dan mengalami fluktuasi ringan menjelang penutupan, akhirnya ditutup pada 74.070 yuan/mt, turun 0,38%. Volume perdagangan mencapai 15.000 lot, dan open interest tercatat 148.000 lot. Dari sisi makro, ketidakpastian tetap ada terkait kebijakan pemerintahan Trump yang akan datang. Indeks dolar AS berfluktuasi dan akhirnya ditutup lebih rendah. Namun, konsumsi domestik akhir tahun tetap lemah, menyebabkan kinerja campuran di pasar domestik dan luar negeri. Secara domestik, Gubernur PBOC Gongsheng Pan menyatakan bahwa penyesuaian kebijakan moneter harus diperkuat dengan fokus pada peningkatan presisi. Dari sisi fundamental, menjelang akhir tahun, sebagian besar perusahaan mengendalikan dana, mengakibatkan permintaan pembelian pasar yang lesu secara keseluruhan. Secara keseluruhan, dengan konsumsi domestik yang lemah di akhir tahun, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi turun hari ini.

Aluminium

Pasar Berjangka: Jumat malam lalu, kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 19.775 yuan/mt, mencapai tertinggi 19.785 yuan/mt, terendah 19.700 yuan/mt, dan ditutup pada 19.785 yuan/mt, turun 10 yuan/mt atau 0,05% dari hari perdagangan sebelumnya. Jumat lalu, aluminium LME dibuka pada $2.553/mt, mencapai tertinggi $2.562/mt, terendah $2.533,5/mt, dan ditutup pada $2.557/mt, naik $1/mt atau 0,04%.

Ringkasan: Dari sisi makro, Bank Sentral Eropa mungkin menunda pemotongan suku bunga, dan ekspektasi pasar terhadap tingkat pemotongan suku bunga Fed AS tahun depan tetap pesimistis, memberikan tekanan berkelanjutan pada logam dasar. Dari sisi fundamental, pada bulan Desember, beberapa peleburan aluminium di Sichuan dan Guangxi mengurangi produksi, sementara beberapa restart kapasitas tertunda. Namun, produksi tetap menunjukkan pertumbuhan tahunan. Dari sisi permintaan, permintaan pasar terus melemah selama musim sepi, dengan tingkat operasi industri pengolahan aluminium menurun lebih lanjut. Secara keseluruhan, dengan waktu pemotongan suku bunga Fed AS yang tidak jelas dan penundaan pemotongan suku bunga Bank Sentral Eropa di sisi makro, meskipun tekanan sisi pasokan sedikit berkurang di sisi fundamental, permintaan yang lemah selama musim sepi dan meningkatnya risiko penumpukan stok sosial diperkirakan akan membuat harga aluminium berfluktuasi turun dalam jangka pendek.

Timbal

Jumat malam lalu, kontrak timbal SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 16.880 yuan/mt. Setelah pembukaan, harga berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan intraday, menyentuh tertinggi 16.915 yuan/mt dan terendah 16.810 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 16.895 yuan/mt, turun 165 yuan/mt atau 0,97%. Open interest kontrak timbal SHFE 2402 yang paling aktif turun 1.111 lot menjadi 54.615 lot.

Jumat malam lalu, timbal LME dibuka pada $1.981,5/mt, sempat menyentuh $1.982,5/mt pada awal sesi. Harga melemah selama jam perdagangan Asia, mencapai terendah $1.950/mt, tetapi rebound selama sesi Eropa, ditutup pada $1.966/mt, turun $14/mt atau 0,71%.

Dari sisi makro, ekspektasi pemotongan suku bunga yang goyah dan kurangnya arah baru saat ini menyebabkan sentimen makro sedikit bearish, dengan harga emas dan perak berfluktuasi. Dari sisi fundamental, minggu ini, polusi udara di wilayah seperti Hebei, Henan, dan Shandong secara bertahap mereda, dengan Shandong sudah mencabut pembatasan kabut asap dan Henan menyusul. Pasokan timbal sekunder yang sebelumnya terpengaruh oleh faktor perlindungan lingkungan tidak lagi menjadi ketidakseimbangan utama di pasar. Selain itu, beberapa produksi timbal kasar di Hunan diperkirakan akan pulih secara bertahap setelah memenuhi standar perbaikan pasca Tahun Baru. Namun, pemulihan produksi timbal primer mungkin tertunda karena stok bahan baku yang tidak mencukupi. Setelah liburan Tahun Baru, perhatian tetap pada pemulihan produksi aktual oleh perusahaan peleburan timbal di berbagai wilayah, serta pemulihan operasi normal perusahaan hilir dan stok pra-liburan oleh dealer setelah penyelesaian akun akhir tahun dan pemeriksaan inventaris. Penurunan pasokan dan permintaan pasar timbal mungkin sedikit mereda.

Seng

Jumat lalu, Elon Musk menantang MAGA, sementara aliansi Trump menghadapi perselisihan internal terkait masalah imigrasi; Bank Sentral Eropa mungkin mempertimbangkan untuk menunggu lebih lama sebelum pemotongan suku bunga berikutnya; pemimpin Front Pembebasan Sham Suriah mengumumkan rencana untuk membubarkan organisasi selama Konferensi Dialog Nasional; ibu kota Yaman, Sanaa, terkena serangan udara, dengan pasukan Houthi mengklaim AS dan Inggris bertanggung jawab; Pan Gongsheng menyatakan perlunya memperkuat dan meningkatkan presisi penyesuaian kebijakan moneter; pemerintah Daerah Administratif Khusus Hong Kong melaporkan bahwa jumlah startup di Hong Kong mencapai rekor tertinggi pada 2024; Honor menyelesaikan restrukturisasi ekuitasnya dan berencana memulai proses IPO pada waktu yang tepat; kapal serbu amfibi Tipe 076 pertama yang dikembangkan dan dibangun secara domestik di Tiongkok, Sichuan, secara resmi diluncurkan.

Jumat lalu, seng LME dibuka pada $3.054/mt. Pada awal perdagangan, seng LME sempat naik ke tertinggi $3.055/mt. Pada sesi perdagangan Eropa, posisi beli dikurangi, dan seng LME turun ke terendah $3.008/mt sebelum stabil di sekitar $3.030/mt. Akhirnya ditutup lebih tinggi pada $3.040/mt, naik $6/mt atau 0,62%. Volume perdagangan meningkat menjadi 5.979 lot, sementara open interest turun 1.584 lot menjadi 225.000 lot. Jumat lalu, seng LME mencatat candlestick bearish kecil dengan bayangan bawah panjang. Inventaris LME turun 4.450 mt menjadi 244.500 mt, turun 1,79%. Ekspektasi pemotongan suku bunga Fed AS melemah, dolar AS menguat, dan logam dasar tertekan, dengan pusat seng LME juga bergeser lebih rendah. Diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran hari ini.

Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2502 yang paling aktif dibuka pada 25.170 yuan/mt. Pada awal perdagangan, posisi jual dikurangi, dan seng SHFE dengan cepat melonjak ke tertinggi 25.310 yuan/mt. Kemudian, saat posisi beli keluar, pusat seng SHFE bergeser lebih rendah ke 25.230 yuan/mt. Pada akhir sesi, pusat seng SHFE naik lagi, ditutup pada 25.300 yuan/mt, naik 125 yuan/mt atau 0,5%. Volume perdagangan turun menjadi 60.598 lot, sementara open interest turun 737 lot menjadi 143.000 lot. Jumat lalu, seng SHFE mencatat candlestick bullish kecil. Rata-rata pergerakan 20 hari di atas bertindak sebagai resistensi, dengan posisi campuran dari pembeli dan penjual. Sentimen makro tetap relatif bearish, tetapi fundamental terus memberikan dukungan untuk seng SHFE. Diperkirakan akan diperdagangkan dalam kisaran hari ini.

Timah

Minggu lalu, harga timah SHFE berfluktuasi dalam kisaran. Secara spesifik, pada awal minggu, kontrak timah SHFE yang paling aktif mengalami rebound kecil. Namun, selama sesi malam awal minggu, harga timah SHFE menunjukkan volatilitas yang sesuai, dibuka lebih rendah dan terus turun. Pertengahan minggu, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif rebound sedikit, memengaruhi sentimen pasar hingga tingkat tertentu, meskipun tren harga keseluruhan tampak agak lemah. Pada Kamis, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif menunjukkan tren kisaran. Selama periode ini, sentimen pasar biasa-biasa saja, dengan pedagang sebagian besar mengadopsi pendekatan wait-and-see. Menjelang akhir pekan, harga turun sedikit selama sesi akhir, dengan fokus utama pasar tetap pada dinamika penawaran dan permintaan serta perubahan lingkungan makroekonomi. Dari perspektif yang lebih luas, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif terutama berfluktuasi dalam kisaran minggu ini, terutama dipengaruhi oleh peningkatan pasokan, fluktuasi sisi permintaan, dan lingkungan makroekonomi. Di pasar spot, aktivitas konsumsi relatif biasa-biasa saja minggu ini, dengan volume perdagangan harian untuk beberapa perusahaan perdagangan mencapai 20-50 mt. Pedagang mengadopsi sikap lebih hati-hati di tengah lingkungan pasar yang kompleks dan volatil, dengan sentimen wait-and-see yang dominan. Ke depan, harga timah SHFE diperkirakan akan tetap berfluktuasi dalam kisaran luas.

Nikel

Minggu lalu, harga nikel berfluktuasi, dengan harga spot berkisar antara 123.000 hingga 130.000 yuan/mt dan harga nikel SHFE berkisar antara 122.000 hingga 129.000 yuan/mt. Selama minggu ini, harga nikel pertama naik kemudian turun, dipengaruhi oleh meningkatnya keinginan sektor hilir untuk menimbun stok dengan harga rendah dan faktor makroekonomi. Namun, permintaan keseluruhan dari sektor hilir seperti baja tahan karat, baterai, dan paduan tidak menunjukkan perbaikan mendasar, sehingga sulit mendukung tren kenaikan harga nikel.

Pasar Spot: Dari Senin hingga Rabu, saat harga nikel naik dan penimbunan stok harga rendah oleh sektor hilir minggu sebelumnya berakhir, transaksi pasar spot mendingin, dan premi untuk nikel olahan domestik tetap stabil pada tingkat tinggi. Mulai Kamis, dengan perbaikan signifikan dalam pasokan ketat nikel olahan merek Jinchuan domestik di pasar spot, premi untuk nikel olahan domestik mulai turun dengan cepat. Diperkirakan bahwa premi untuk nikel olahan domestik tidak mungkin kembali ke tingkat tinggi sebelum akhir tahun.