Pasar Berjangka: Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $8.961/mt, mengalami fluktuasi luas sepanjang sesi, dan pusatnya naik selama fluktuasi tersebut. Harga terendah tercatat di $8.951/mt pada awal sesi, tertinggi di $8.997/mt menjelang akhir, dan akhirnya ditutup pada $8.981,5/mt, naik 0,16%. Volume perdagangan mencapai 9.000 lot, dan open interest tercatat 262.000 lot. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih rendah di 73.930 yuan/mt, naik pada awal sesi, mencapai puncaknya di 74.180 yuan/mt selama sesi, kemudian pusatnya menurun dan mengalami fluktuasi ringan menjelang akhir, akhirnya ditutup pada 74.070 yuan/mt, turun 0,38%. Volume perdagangan mencapai 15.000 lot, dan open interest tercatat 148.000 lot.
【SMM Tinjauan Pagi Tembaga】Berita: (1) Anggota Dewan Gubernur ECB Holzmann menyatakan bahwa ECB mungkin mempertimbangkan untuk menunggu lebih lama sebelum pemotongan suku bunga berikutnya.
(2) Gubernur PBOC Gongsheng Pan menekankan peningkatan intensitas dan presisi penyesuaian kebijakan moneter. Dia mencatat bahwa rasio cadangan wajib rata-rata untuk sektor perbankan sekitar 6,6%, menyisakan ruang dibandingkan dengan bank sentral di ekonomi global utama.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 27 Desember, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2501 dikutip dengan diskon 70 yuan/mt hingga premium 10 yuan/mt, dengan rata-rata diskon 30 yuan/mt, turun 55 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Menjelang akhir tahun, banyak perusahaan mengurangi persediaan untuk menghindari penguncian modal, dan permintaan pasar melemah setelah pelaksanaan kontrak jangka panjang. Premi spot kekurangan dukungan dan anjlok selama sesi awal. Namun, secara keseluruhan, persediaan pasar tetap rendah. Jika tidak ada peningkatan persediaan yang signifikan selama akhir pekan, premi spot diperkirakan akan pulih setelah memasuki 2025.
(2) Guangdong: Pada 27 Desember, harga spot katoda tembaga #1 Guangdong terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan premium 280-300 yuan/mt, dengan rata-rata premium 290 yuan/mt, turun 35 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Secara keseluruhan, efek akhir tahun terlihat jelas, dengan minat pembelian dari hilir tetap lesu, menyebabkan penurunan berkelanjutan pada premi spot.
(3) Tembaga Impor: Pada 27 Desember, harga warrant gudang berkisar antara $63 hingga $77/mt, QP Januari, dengan rata-rata turun $1/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Harga B/L berkisar antara $58 hingga $72/mt, QP Januari, dengan rata-rata turun $2/mt. Tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $13-27/mt, QP Januari, dengan rata-rata turun $1/mt, mengacu pada kargo yang tiba pada akhir Desember dan awal Januari. Pada 27 Desember, rasio harga SHFE/LME terhadap kontrak tembaga SHFE 2501 sekitar +30 yuan/mt. Kontango LME tembaga 3M-Jan tercatat C$75,68/mt, sedangkan kontango bulan-tanggal 2501-2502 sekitar C$43/mt. Rasio harga SHFE/LME melemah dibandingkan hari perdagangan sebelumnya, dan margin keuntungan impor untuk kontrak bulan depan menyempit secara signifikan. Karena terbatasnya kargo yang dapat dipasarkan, penawaran sporadis relatif tinggi, ditambah dengan aktivitas pasar yang rendah pada akhir pekan lalu, mengakibatkan transaksi yang jarang di pasar tembaga dolar AS.
(4) Tembaga Sekunder: Pada 27 Desember, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah MoM. Harga tembaga terang tanpa pelapis Guangdong adalah 68.800-69.000 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 872 yuan/mt, turun 75 yuan/mt MoM. Selisih harga untuk batang adalah 785 yuan/mt. Menurut survei SMM, pedagang impor Ningbo menunjukkan bahwa menjelang akhir tahun, pesanan terutama untuk persediaan sebelum liburan. Penawaran luar negeri relatif konservatif, dan karena liburan Natal di luar negeri minggu lalu, hanya sedikit penawaran jual, mengakibatkan transaksi rata-rata.
(5) Persediaan: Pada 27 Desember, persediaan katoda tembaga LME tetap tidak berubah di 272.725 mt. Pada 27 Desember, persediaan warrant gudang SHFE turun 50 mt menjadi 13.011 mt.
Harga: Dari sisi makro, kebijakan pemerintahan Trump yang akan datang tetap tidak pasti. Indeks dolar AS berfluktuasi dan akhirnya ditutup lebih rendah. Namun, konsumsi domestik menjelang akhir tahun lemah, dan pasar domestik serta luar negeri menunjukkan kinerja campuran. Secara domestik, Gubernur PBOC Gongsheng Pan menekankan peningkatan intensitas dan presisi penyesuaian kebijakan moneter. Dari sisi fundamental, menjelang akhir tahun, sebagian besar perusahaan mengendalikan modal, dan minat pembelian pasar secara keseluruhan lesu. Secara keseluruhan, dengan konsumsi domestik yang lemah di akhir tahun, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi turun hari ini.
》Klik untuk Melihat Basis Data Logam SMM
【Informasi di atas berdasarkan pengumpulan pasar dan evaluasi komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang disediakan di sini hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan bijak dan tidak menggantikan penilaian independen dengan informasi ini. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
