Pasar Berjangka: LME tembaga ditutup semalam. Kontrak SHFE tembaga 2502 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 74.580 yuan/mt, awalnya mencapai level tertinggi 74.690 yuan/mt sebelum berfluktuasi turun ke level terendah intraday 74.380 yuan/mt. Kemudian berfluktuasi dalam rentang tertentu dan terkonsolidasi di akhir sesi, akhirnya ditutup pada 74.430 yuan/mt, naik 0,36%. Volume perdagangan mencapai 19.000 lot, dan minat terbuka tercatat 143.000 lot.
【SMM Tembaga Pagi】Berita: (1) Berdasarkan sistem akuntansi ekonomi nasional dan praktik internasional, Biro Statistik Nasional (NBS) merevisi PDB untuk tahun sensus (2023) menggunakan data dari Sensus Ekonomi Nasional Kelima dan informasi departemen terkait, sambil menerapkan reformasi dalam metode akuntansi untuk layanan perumahan milik sendiri penduduk perkotaan. PDB yang direvisi untuk 2023 adalah 129,427,2 miliar yuan, meningkat 3,369 miliar yuan dari estimasi awal, dengan tingkat pertumbuhan 2,7%. (2) Pemerintah daerah meningkatkan upaya untuk mempromosikan kebijakan tukar tambah barang konsumsi dan peningkatan peralatan skala besar, bertujuan untuk memperluas dan meningkatkan konsumsi. Data menunjukkan bahwa sejak awal tahun ini, kebijakan tukar tambah barang konsumsi telah mendorong penjualan produk terkait melebihi 1 triliun yuan. Produksi NEV, freezer rumah tangga, dan produk lain terkait kebijakan tukar tambah tetap tumbuh pesat.
Pasar Spot: (1) Shanghai: Pada 26 Desember, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan 2501 dikutip dengan diskon 10 yuan/mt hingga premium 60 yuan/mt, dengan rata-rata premium 25 yuan/mt, turun 50 yuan/mt WoW. Karena perdagangan beralih ke kargo dengan faktur bertanggal bulan depan, premium spot turun tajam, dan transaksi lesu. Situasi kelebihan pasokan semakin intensif, dengan permintaan spot yang lemah menyebabkan premium turun cepat, mendekati diskon. Permintaan akhir tahun dari perusahaan tetap lemah, dan premium spot diperkirakan sedikit menurun hari ini. (2) Guangdong: Pada 26 Desember, harga spot katoda tembaga #1 terhadap kontrak bulan depan dikutip dengan premium 300-350 yuan/mt, dengan rata-rata premium 325 yuan/mt, naik 55 yuan/mt WoW. Secara keseluruhan, inventaris tetap pada level historis rendah, dan pemasok tetap teguh pada penawaran, menyebabkan peningkatan signifikan dalam premium spot. (3) Tembaga Impor: Pada 26 Desember, harga warrant gudang adalah $64-78/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap WoW; harga B/L adalah $60-74/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap WoW; tembaga EQ (CIF B/L) dikutip pada $14-28/mt, QP Januari, dengan harga rata-rata tetap WoW. Penawaran mengacu pada kargo yang tiba akhir Desember dan awal Januari. LME tembaga tetap ditutup kemarin, sehingga tidak ada referensi pasar luar negeri. Pasar tembaga denominasi dolar AS sepi, dengan sedikit penawaran terlihat. (4) Tembaga Sekunder: Pada 26 Desember, harga bahan baku tembaga sekunder tetap tidak berubah MoM. Harga tembaga terang telanjang Guangdong adalah 68.800-69.000 yuan/mt, tidak berubah MoM. Selisih harga antara logam primer dan skrap adalah 947 yuan/mt, naik 90 yuan/mt MoM. Selisih harga antara batang tembaga primer dan sekunder adalah 810 yuan/mt. Menurut survei SMM, dengan mendekatnya implementasi kebijakan baru, beberapa pemasok bahan baku tembaga sekunder khawatir tentang penekanan harga oleh pabrik batang tembaga sekunder setelah liburan Tahun Baru. Akibatnya, mereka aktif menjual inventaris, mengirimkan bahan baku tembaga sekunder ke pabrik terpercaya. Beberapa pabrik melaporkan membeli hampir 60 truk bahan baku tembaga sekunder hari ini dan mengeluarkan pemberitahuan penghentian pembelian karena kekhawatiran akan kelebihan inventaris. (5) Inventaris: Pada 26 Desember, inventaris katoda tembaga LME tetap tidak berubah pada 272.725 mt. Inventaris warrant gudang SHFE turun 1.598 mt menjadi 13.061 mt.
Harga: Dari sisi makro, data Kamis menunjukkan bahwa jumlah klaim baru tunjangan pengangguran di AS minggu lalu turun ke level terendah dalam sebulan, konsisten dengan pasar tenaga kerja AS yang mendingin tetapi tetap sehat. Selain itu, perdagangan pasca-liburan Natal lesu, dan indeks dolar AS sedikit turun tetapi tetap pada level tinggi, terutama karena ekspektasi pasar bahwa dolar AS akan didukung oleh kebijakan pemerintahan Trump tahun depan, membatasi kenaikan harga tembaga. Dari sisi fundamental, pembukaan awal jendela arbitrase impor menyebabkan kargo impor berbiaya rendah, menghasilkan pasokan spot katoda tembaga yang melimpah. Namun, permintaan hilir akhir tahun tetap lemah, dan transaksi secara keseluruhan lesu. Per 26 Desember, inventaris tembaga SMM di wilayah utama nasional meningkat 6.000 mt dari Senin menjadi 105.400 mt, naik 6.700 mt WoW, mengakhiri sembilan minggu penurunan berturut-turut dengan sedikit rebound. Dibandingkan dengan perubahan inventaris Senin, sebagian besar wilayah nasional mengalami peningkatan, hanya Guangdong dan Jiangsu yang mengalami penurunan kecil. Total inventaris 39.000 mt lebih tinggi dari 66.400 mt YoY. Dari segi harga, prospek makro tetap bearish, dan fundamental kurang mendukung, menunjukkan harga tembaga diperkirakan kurang memiliki momentum naik hari ini.
》Klik untuk Melihat Database Logam SMM
【Informasi di atas berdasarkan data pasar dan penilaian komprehensif oleh tim riset SMM. Informasi yang diberikan hanya untuk referensi dan tidak merupakan saran penelitian investasi langsung. Klien harus membuat keputusan dengan hati-hati dan tidak menggantikan ini dengan penilaian independen. Keputusan apa pun yang dibuat oleh klien tidak terkait dengan SMM.】
