Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE pada 23 Desember

SHANGHAI, 23 Desember (SMM) –

Tembaga

Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $8.892,5/mt, turun ke $8.880,5/mt di awal sesi, kemudian berfluktuasi naik, mencapai puncak $8.953,5/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada $8.944/mt, naik 0,66%. Volume perdagangan mencapai 13.000 lot, dan open interest tercatat 262.000 lot. Sementara itu, kontrak tembaga SHFE 2501 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 73.650 yuan/mt, turun ke 73.580 yuan/mt di awal sesi, berfluktuasi dalam rentang tertentu, kemudian bergerak naik dan berfluktuasi naik, mencapai puncak 73.950 yuan/mt menjelang akhir sesi, dan akhirnya ditutup pada 73.940 yuan/mt, naik 0,28%. Volume perdagangan mencapai 16.000 lot, dan open interest tercatat 110.000 lot. Dari sisi makro, data yang dirilis Jumat lalu menunjukkan bahwa data PCE AS bulan November menurun secara keseluruhan. Tingkat tahunan indeks harga PCE bulan November tercatat 2,40%, di bawah ekspektasi 2,50% dan nilai sebelumnya 2,30%; tingkat bulanan tercatat 0,10%, di bawah ekspektasi 0,20% dan nilai sebelumnya 0,20%. Ekspektasi pasar untuk pemotongan suku bunga lebih lanjut oleh The Fed AS meningkat, dan indeks dolar AS mundur dari level tertinggi dua tahun, mendukung harga tembaga. Secara fundamental, dari sisi pasokan, kedatangan tembaga impor yang terkonsentrasi membuat beberapa pemasok menjual dengan harga rendah, meningkatkan pasokan katoda tembaga spot. Namun, dari sisi konsumsi, permintaan stok akhir pekan tidak terwujud secara signifikan, dan transaksi pasar lesu. Inventaris domestik diperkirakan akan kembali meningkat minggu ini, yang akan memberikan tekanan pada premi spot. Dari segi harga, indeks dolar AS tetap pada level tinggi, membebani harga tembaga. Harga tembaga diperkirakan memiliki kenaikan terbatas hari ini.

Aluminium

Pasar Berjangka: Jumat malam lalu, kontrak aluminium SHFE 2502 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 19.915 yuan/mt, mencapai puncak 19.965 yuan/mt, terendah 19.880 yuan/mt, dan ditutup pada 19.945 yuan/mt, turun 60 yuan/mt atau 0,3% dari hari sebelumnya. Aluminium LME dibuka pada $2.516/mt, mencapai puncak $2.544,5/mt, terendah $2.511,5/mt, dan ditutup pada $2.542/mt, naik $27/mt atau 1,07%.

Ringkasan: Dari sisi makro, indeks PCE dan PCE inti AS lebih rendah dari ekspektasi, menunjukkan perlambatan inflasi. Hal ini meningkatkan taruhan pasar pada pemotongan suku bunga pada Maret tahun depan. Indeks dolar AS mundur dari level tertinggi dua tahun, memberikan dorongan pada logam dasar. Dari sisi fundamental, tekanan pada sisi pasokan aluminium domestik baru-baru ini sedikit mereda. Di satu sisi, kapasitas operasi aluminium domestik mengalami sedikit penurunan, dengan laporan transformasi teknologi kapasitas atau pemotongan produksi akibat kerugian di beberapa peleburan aluminium di Sichuan dan Guangxi. Di sisi lain, karena jaminan pasokan batu bara di Xinjiang, volume aluminium ingot dalam perjalanan menurun, mempercepat penurunan inventaris. Dari sisi permintaan, permintaan pasar secara bertahap melemah. Inspeksi perlindungan lingkungan telah dilanjutkan di Henan, menyebabkan penyesuaian turun pada tingkat operasi mingguan aluminium pelat/lembaran dan strip, sementara sektor ekstrusi aluminium semakin lesu, dengan suasana musim sepi yang kuat. Secara keseluruhan, sentimen makro dipengaruhi oleh ekspektasi pemotongan suku bunga The Fed AS tahun depan, sementara fundamental menghadapi permintaan lemah selama musim sepi. Sentimen pasar berubah pesimis, dan harga aluminium jangka pendek diperkirakan akan berfluktuasi turun.

Timbal

Jumat lalu, timbal LME dibuka pada $1.956/mt. Selama sesi perdagangan Asia, pasar melihat perdagangan lesu, dengan timbal LME sebagian besar berfluktuasi antara $1.965-1.975/mt. Memasuki sesi Eropa, indeks dolar AS turun berturut-turut, sementara inventaris timbal LME turun hampir 3.000 mt ke level terendah dalam sebulan. Timbal LME kemudian berfluktuasi naik, mencapai puncak $1.990/mt dan akhirnya ditutup pada $1.981/mt, naik 0,41%.

Jumat lalu, kontrak timbal SHFE 2502 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada 17.445 yuan/mt. Dengan ekspektasi destocking ingot timbal dan pemulihan kilang yang saling bertentangan, pasar melihat tarik-menarik antara bullish dan bearish, dengan timbal SHFE sebagian besar diperdagangkan antara 17.375-17.425 yuan/mt sebelum akhirnya ditutup pada 17.405 yuan/mt, naik 0,29%. Open interest-nya tercatat 60.941 lot, turun 70 lot dari hari perdagangan sebelumnya.

Dari sisi makro, LPR Desember Tiongkok tetap tidak berubah selama dua bulan berturut-turut. Industri mengharapkan penyesuaian kebijakan moneter yang lebih kuat tahun depan, dengan ruang untuk pemotongan RRR dan suku bunga lebih lanjut. Beberapa pejabat The Fed AS mendukung pemotongan suku bunga yang bergantung pada data dan hati-hati tahun depan. "Sekutu dovish" Powell, Daly, membuat pernyataan hawkish yang jarang terjadi, sementara Goolsbee mengharapkan ruang "signifikan" untuk pemotongan suku bunga selama tahun depan. Kongres AS meloloskan RUU pengeluaran jangka pendek pada menit terakhir dengan mayoritas besar, menghindari penutupan pemerintah dan mengecualikan konten batas utang yang didukung Trump.

Dari sisi fundamental, dampak perlindungan lingkungan yang sering terjadi di wilayah seperti Henan, Anhui, dan Hunan telah memengaruhi produksi dan transportasi ingot timbal dalam berbagai tingkat, memperketat pasokan regional dan mendorong premi spot lebih tinggi. Namun, perdagangan berjangka terbebani oleh faktor-faktor seperti pencabutan peringatan kabut asap di Anhui dan ekspektasi impor ingot timbal. Ke depan, kita perlu lebih memperhatikan tren destocking ingot timbal.

Seng

Jumat lalu, indikator inflasi pilihan The Fed AS semuanya di bawah ekspektasi; Biden menandatangani RUU pendanaan darurat untuk mencegah "penutupan" pemerintah; laporan menunjukkan bahwa 90% negosiasi gencatan senjata Gaza telah selesai; Trump memperingatkan UE: tarif akan diberlakukan jika minyak dan gas AS tidak dibeli; Putin menyatakan bahwa Rusia siap memulihkan hubungan dengan Barat tanpa mengorbankan kepentingannya sendiri; Kementerian Perdagangan mempercepat perumusan kebijakan terkait "program peningkatan peralatan skala besar dan tukar tambah barang konsumsi" tahun depan; legislasi tentang Undang-Undang Promosi Ekonomi Swasta telah membuat kemajuan lebih lanjut; batas proporsi penjualan dana pengakuan bersama Hong Kong kepada non-residen telah dilonggarkan menjadi 80%; dan lima kota, termasuk Shenzhen, sedang memajukan layanan dana perumahan lintas wilayah yang tidak diskriminatif.

Jumat lalu, seng LME dibuka pada $2.960/mt dan awalnya berfluktuasi naik di atas rata-rata pergerakan harian, mencapai puncak $2.997,5/mt. Selanjutnya, selama periode pergerakan turun yang berfluktuasi, seng LME mencoba naik tetapi terus menurun karena posisi bullish berkurang, mencapai titik terendah $2.949,5/mt. Pada akhir sesi, seng LME dengan cepat rebound mendekati rata-rata pergerakan harian dan berfluktuasi di sepanjang itu, akhirnya ditutup lebih tinggi pada $2.972,5/mt, naik $2,5/mt atau 0,08%. Volume perdagangan menurun menjadi 85.879 lot, dan open interest turun 1.127 lot menjadi 230.000 lot. Jumat lalu, seng LME mencatat candlestick bayangan atas panjang, dengan resistensi dari berbagai rata-rata pergerakan di atas dan dukungan dari Bollinger Band bawah di bawah. Inventaris LME menurun 3.400 mt menjadi 254.125 mt, penurunan 1,32%, menandai pengurangan inventaris LME. Jumat lalu, indikator inflasi AS semuanya di bawah ekspektasi, menyebabkan mundurnya ekspektasi pemotongan suku bunga, dan pusat harga seng LME sedikit bergerak turun. Dengan pengurangan inventaris LME, seng LME diperkirakan akan mempertahankan tren berfluktuasi.

Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2502 yang paling aktif diperdagangkan dibuka pada puncak 24.895 yuan/mt, diikuti oleh peningkatan posisi short yang mendorong seng SHFE berfluktuasi turun di bawah rata-rata pergerakan harian, mencapai titik terendah 24.670 yuan/mt. Selanjutnya, karena posisi short berkurang, seng SHFE berfluktuasi naik, akhirnya ditutup lebih rendah pada 24.820 yuan/mt, turun 140 yuan/mt atau 0,56%. Volume perdagangan menurun menjadi 78.319 lot, sementara open interest meningkat 3.172 lot menjadi 129.000 lot. Jumat lalu, seng SHFE mencatat candle bearish tanpa bayangan atas, dengan resistensi dari rata-rata pergerakan 5-hari dan 20-hari di atas dan dukungan dari Bollinger Band bawah di bawah. Secara domestik, ketidakseimbangan sisi pasokan sedikit mereda, melemahkan dukungan untuk harga seng. Namun, pasokan spot yang ketat di pasar terus memberikan dukungan untuk harga seng. Seng SHFE diperkirakan akan berfluktuasi naik.

Timah

Minggu lalu, harga timah SHFE mengalami volatilitas signifikan. Secara spesifik, pada awal minggu, kontrak timah SHFE yang paling aktif diperdagangkan ditutup pada 248.900 yuan/mt, turun 1,1% dari hari perdagangan sebelumnya. Dipengaruhi oleh fluktuasi indeks dolar AS pada level tinggi, harga timah SHFE menunjukkan volatilitas yang sesuai. Selama pertengahan minggu, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif terus menurun, memberikan beberapa dampak pada sentimen pasar, dengan tren harga keseluruhan tampak sedikit lemah. Pada Kamis, harga kontrak timah SHFE yang paling aktif sempat rebound tetapi kemudian kembali turun. Selama periode ini, sentimen pasar menjadi panas, dan banyak pedagang memasuki pasar untuk berdagang. Menjelang akhir pekan, harga mencari arah yang jelas di tengah fluktuasi yang sedang berlangsung. Di pasar spot, aktivitas konsumsi minggu lalu terutama terkonsentrasi dari Kamis hingga Jumat, di mana perdagangan pasar spot aktif, dengan beberapa perusahaan perdagangan mencapai volume perdagangan harian 100-200 mt. Sebaliknya, pasar spot pada awal minggu relatif sepi, dengan pedagang mengadopsi sikap lebih hati-hati dan sentimen menunggu dan melihat mendominasi dalam lingkungan pasar yang kompleks dan bergejolak.

Nikel

Minggu lalu, harga nikel berfluktuasi, dengan harga spot pada 122.000-131.000 yuan/mt dan nikel SHFE pada 121.000-129.000 yuan/mt. Selama minggu tersebut, di bawah pengaruh gabungan kebijakan ekonomi The Fed AS dan penurunan premi bijih nikel, harga nikel terus turun secara stabil.

Di pasar spot: Pekan lalu, penurunan harga nikel yang berkelanjutan, ditambah dengan sedikit pengetatan pasokan spot domestik, mendorong kenaikan premi spot untuk beberapa merek nikel olahan domestik selama pekan tersebut. Jika harga nikel terus menurun, premi spot mungkin tetap tinggi dan stabil dalam jangka pendek.