Hitung Mundur 7 Hari! Pencatatan Kontrak Berjangka Polysilicon Segera Tiba, Sentimen Pasar Baru-baru Ini Menunjukkan Beberapa Peningkatan? [Topik Hangat SMM]

SMM, 19 Desember: Pada 13 Desember, Bursa Berjangka Guangzhou mengumumkan bahwa kontrak berjangka polisilikon akan mulai diperdagangkan pada Kamis, 26 Desember 2024. Jam perdagangan adalah Senin hingga Jumat (tidak termasuk hari libur nasional dan hari non-perdagangan yang diumumkan bursa) dari pukul 09:00 hingga 10:15, 10:30 hingga 11:30, dan 13:30 hingga 15:00 waktu Beijing, serta waktu lain yang ditentukan oleh bursa. Kontrak opsi polisilikon akan mulai diperdagangkan pada Jumat, 27 Desember 2024, dengan jam perdagangan yang sama dengan kontrak berjangka polisilikon.

》Klik di sini untuk detail lebih lanjut

Sebagai produk berjangka energi baru ketiga yang terdaftar di Bursa Berjangka Guangzhou setelah logam silikon dan litium karbonat, polisilikon berjangka telah menarik perhatian luas pasar sejak diusulkan oleh bursa. Selama tiga tahun terakhir, harga polisilikon mengalami volatilitas signifikan, mirip dengan tren sebelumnya pada litium karbonat, dengan fluktuasi harga tajam yang menyebabkan reaksi beragam di antara perusahaan rantai industri.

Bursa Berjangka Guangzhou menyatakan bahwa meskipun industri polisilikon berkembang pesat, industri ini menghadapi banyak tantangan seperti kurangnya sinyal harga ke depan dan alat manajemen risiko, ketidaksesuaian pasokan-permintaan periodik, persaingan pasar yang tidak teratur, dan volatilitas harga yang parah. Pencatatan polisilikon berjangka dan opsi sangat diperlukan untuk membangun sinyal harga yang objektif, berkelanjutan, dan otoritatif serta menyediakan alat manajemen risiko, sehingga mendukung perkembangan stabil industri. Dalam konteks ini, peluncuran polisilikon berjangka dan opsi dianggap "tepat waktu."

Harga Polisilikon Sangat Berfluktuasi dalam Beberapa Tahun Terakhir, Mengakibatkan Penurunan Kinerja Perusahaan Silikon

Volatilitas signifikan harga polisilikon dapat sebagian diamati dari kutipan harga polisilikon SMM. Mengambil polisilikon padat sebagai contoh, data historis SMM menunjukkan bahwa sejak 2022, harga polisilikon naik karena ketidakseimbangan pasokan-permintaan akibat ketidaksesuaian kapasitas. Harga mencapai puncaknya di 309 yuan/kg pada 2022. Namun, menjelang akhir 2022, dengan pelepasan kapasitas baru polisilikon secara terpusat di Tiongkok, hubungan pasokan-permintaan di pasar polisilikon berbalik. Pada Desember 2022, beberapa perusahaan polisilikon mulai mengalami penumpukan inventaris. Ditambah dengan penurunan harga wafer hilir yang terus-menerus dan runtuhnya sentimen pasar, harga polisilikon menghadapi "Waterloo."

》Klik di sini untuk harga spot produk PV SMM

Pada 2023, meskipun harga polisilikon pulih dengan cepat pada kuartal pertama di bawah "upaya bersama untuk bertahan pada kutipan" oleh perusahaan papan atas, situasi kelebihan pasokan di pasar tetap tidak berubah. Setelah "kebangkitan" singkat, harga polisilikon kembali memasuki tren penurunan dan sejak itu tetap berfluktuasi pada level rendah. Selama periode ini, harga spot polisilikon padat turun ke level terendah tiga tahun sebesar 33,5 yuan/kg pada 6 Desember 2024, penurunan tajam sebesar 89,16% dari puncaknya sebelumnya sebesar 309 yuan/kg.

Seiring harga polisilikon terus menurun, harga spot turun di bawah garis biaya rata-rata industri polisilikon sejak April 2024, meningkatkan tekanan produksi pada perusahaan terkait polisilikon.

Akibatnya, banyak perusahaan domestik terkemuka mengalami dampak signifikan pada kinerja mereka akibat penurunan cepat harga polisilikon sejak 2023. Sebagai contoh, perusahaan papan atas polisilikon Daqo New Energy melaporkan kerugian bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik sebesar 1,099 miliar yuan dalam tiga kuartal pertama 2024, dibandingkan dengan laba sebesar 5,115 miliar yuan pada periode yang sama tahun 2023, mewakili penurunan YoY sebesar 121,49%. Tongwei Co., pemimpin ganda dalam polisilikon dan sel surya di Tiongkok, melaporkan kerugian bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik sebesar 3,973 miliar yuan dalam tiga kuartal pertama 2024, penurunan sebesar 20,275 miliar yuan dibandingkan periode yang sama tahun lalu, mewakili penurunan YoY sebesar 124,37%. GCL Technology melaporkan kerugian bersih yang dapat diatribusikan kepada pemegang saham perusahaan publik sekitar 2,971 miliar yuan dalam tiga kuartal pertama 2024, sementara laba bersihnya untuk seluruh tahun 2023 adalah 2,51 miliar yuan.

Dalam keadaan ini, peluncuran polisilikon berjangka dapat membantu perusahaan melindungi diri dari risiko harga pasar, mengunci biaya bahan baku atau keuntungan penjualan, dan meratakan volatilitas keuntungan, sehingga memberikan keunggulan kompetitif dibandingkan perusahaan yang tidak terlibat dalam lindung nilai.

Perusahaan Rantai Industri Memiliki Pandangan Beragam tentang Polisilikon Berjangka; Sentimen Pasar Baru-baru Ini Meningkat

Berbeda dengan banyak perusahaan rantai industri yang bergegas mengumumkan rencana lindung nilai dengan litium karbonat berjangka sebelum peluncurannya, perusahaan polisilikon sebagian besar mengadopsi sikap menunggu dan melihat menjelang pencatatan polisilikon berjangka. Wang Yanqing, analis senior di China Securities Futures, menyatakan dalam wawancara dengan Shell Finance bahwa baik pemain hulu maupun hilir polisilikon saat ini berhati-hati untuk berpartisipasi di pasar berjangka. Karena pola pasokan-permintaan periodik, pemain hulu menunjukkan antusiasme yang sedikit lebih tinggi daripada pemain hilir, yang berpotensi mengarah pada urutan di mana pasar berjangka pertama-tama menarik peserta hulu dengan harga tinggi, diikuti oleh peserta hilir dengan harga lebih rendah.

Saat ini, Jinko Solar tampaknya menjadi perusahaan pertama yang secara eksplisit menyatakan dalam pengumumannya bahwa mereka akan berpartisipasi dalam perdagangan polisilikon berjangka. Pada 11 Desember, perusahaan mengumumkan bahwa keterlibatannya dalam lindung nilai komoditas berjangka bertujuan untuk mengurangi dampak fluktuasi harga bahan baku pada biaya produksi dan operasional. Dengan memanfaatkan fungsi lindung nilai pasar berjangka, perusahaan berupaya mengendalikan risiko pasar secara efektif tanpa terlibat dalam perdagangan spekulatif untuk keuntungan, sehingga meningkatkan ketahanan risiko dan stabilitas keuangan secara keseluruhan. Produk perdagangan termasuk bahan baku yang terkait dengan produksi dan operasi perusahaan serta anak perusahaannya, seperti tembaga, aluminium, perak, timah, dan polisilikon.

Meskipun beberapa perusahaan menunjukkan antusiasme terbatas terhadap pencatatan polisilikon berjangka, Bursa Berjangka Guangzhou menekankan bahwa pencatatan polisilikon berjangka memainkan peran penting dalam perkembangan stabil dan sehat industri energi baru serta mempercepat pembentukan kekuatan produktif baru. Pertama, ini membantu mengurangi biaya dan meningkatkan efisiensi di industri PV, memastikan keamanan rantai pasokan, membimbing dan mengatur tata letak rasional berbagai segmen rantai industri, serta mempercepat pembentukan "kekuatan produktif baru" di sektor PV. Kedua, ini mempromosikan integrasi industri dan keuangan, bersinergi dengan logam silikon berjangka, mendukung strategi nasional untuk mengembangkan wilayah barat Tiongkok, dan berkontribusi pada perkembangan ekonomi dan stabilitas wilayah barat. Ketiga, ini memfasilitasi internasionalisasi industri PV Tiongkok, mendukung inisiatif energi "Belt and Road," dan meningkatkan kekuatan penetapan harga Tiongkok dalam perdagangan internasional.

Perlu dicatat, sejak 6 Desember, ketika Asosiasi Industri Fotovoltaik Tiongkok mengumumkan bahwa beberapa perusahaan rantai industri PV secara resmi menandatangani perjanjian disiplin diri dalam sebuah pertemuan, penandatangan berikutnya mulai mengambil langkah-langkah pengendalian kapasitas, yang mengarah pada pemulihan sebagian kepercayaan pasar. Menurut data harga spot SMM, harga polisilikon, yang telah stagnan di level bawah untuk waktu yang lama, mulai pulih pada awal Desember, dengan dua minggu berturut-turut mengalami kenaikan. Pada akhir November, harga transaksi polisilikon sekitar 38 yuan/kg. Saat ini, beberapa harga pengiriman telah mendekati 40 yuan/kg, dengan produsen utama mengutip 42 yuan/kg selama periode penandatanganan pesanan.

Mengenai alasan kenaikan harga polisilikon baru-baru ini, SMM memahami bahwa pendorong utama adalah upaya proaktif perusahaan utama untuk bertahan pada kutipan. Disiplin diri industri yang dicapai melalui pertemuan asosiasi telah menyebabkan pemulihan sebagian kepercayaan pasar. Selain itu, peluncuran polisilikon berjangka yang akan datang pada 26 Desember memberikan lebih banyak opsi bagi produsen polisilikon. Dikombinasikan dengan faktor lain, seperti kenaikan harga hilir, harga polisilikon meningkat.

Untuk tren harga polisilikon di masa depan, SMM memahami bahwa sentimen saat ini di antara produsen polisilikon untuk bertahan pada kutipan relatif kuat, dengan beberapa bahan silikon berkualitas tinggi bahkan dikutip pada 44-45 yuan/kg. Dikombinasikan dengan potensi peningkatan produksi wafer, kemungkinan harga penandatanganan pesanan polisilikon yang lebih tinggi dalam waktu dekat cukup signifikan, dengan pasar menunjukkan penerimaan tinggi terhadap harga 42 yuan/kg. Namun, perlu dicatat bahwa kenaikan harga polisilikon masih kurang didukung oleh fundamental pasokan-permintaan. Pada Januari dan Februari, yang secara tradisional merupakan musim sepi, permintaan komponen yang lemah dapat terus membatasi dukungan harga. 》Klik di sini untuk detail lebih lanjut