Harga Timbal Terus Naik: Bagaimana Kinerja Pasar Konsentrat Timbal dan Timbal Mentah? [Analisis SMM]

Karena kebiasaan pengadaan bahan baku yang berbeda dari peleburan timah primer, inventaris bahan baku dari peleburan yang berbeda bervariasi secara signifikan. Peleburan skala menengah dan besar yang terlibat dalam penimbunan musim dingin secara bertahap telah menyelesaikan pengisian ulang Q4 mereka, dan pada akhir November, antusiasme untuk membeli konsentrat timah telah menurun dibandingkan dengan Oktober.Dibandingkan dengan situasi pasar konsentrat timah pada Desember 2023, defisit pasokan konsentrat timah pada 2024 telah menyempit. Di satu sisi, laju ekspansi kapasitas peleburan timah pada 2024 telah melambat, dan karena penurunan terus-menerus dalam pb50% dan pb60% TC, posisi logam timah juga telah berubah. Banyak peleburan timah telah membatalkan persyaratan produksi logam timah mereka dan sebaliknya mengejar manfaat multi-logam yang komprehensif, yang mengakibatkan penurunan dalam produksi terencana timah primer.Selain itu, pembukaan jendela impor konsentrat timah pada 2024 menyediakan lebih banyak saluran bagi peleburan untuk mengisi ulang stok musim dingin. Sementara itu, peleburan skala besar di Jiangxi, Hunan, dan Guangxi, yang secara tradisional tidak memiliki kebiasaan penimbunan musim dingin dan memiliki dana yang relatif cukup, juga telah menyebutkan konsentrasi bijih impor yang tiba di pabrik mereka. Namun, perlu dicatat bahwa inventaris bahan baku dari peleburan kecil dan menengah yang tidak terlibat dalam perdagangan bijih impor belum mengalami perbaikan yang signifikan. Memasuki Desember, karena penurunan pasokan bijih polimetalik timah lokal dan prospek harga yang bullish, pemasok timah kasar yang mengandung perak di Hunan dan Yunnan telah sedikit menurunkan TC mereka.Seiring bijih impor yang dipesan oleh peleburan tiba di pelabuhan, penimbunan musim dingin peleburan timah di banyak wilayah utara pada 2024 juga terjadi lebih awal, dan transaksi pasar konsentrat timah relatif lesu. Di tengah kenaikan harga timah yang terus-menerus baru-baru ini, hanya beberapa wilayah yang melihat sedikit peningkatan dalam kutipan pb50% TC, sementara sebagian besar pemasok belum menunjukkan niat yang jelas untuk menaikkan TC, dan sentimen pasar tetap berhati-hati. Selain itu, mendekati akhir tahun, beberapa tambang kecil atau pedagang mungkin memiliki kebutuhan perputaran modal, dan dengan penguatan harga timah baru-baru ini, mungkin ada sedikit peningkatan sebesar 0-50 yuan/mt (kandungan logam) dalam kutipan pb50% TC.Melihat ke depan pada Q1 2025, dibandingkan dengan peleburan dan perusahaan hilir, penjual bijih timah-seng umumnya lebih optimis tentang harga logam timah pada akhir tahun dan Q1 2025. Meskipun produksi tambang timah-seng global meningkat pada 2024, karena kelangkaan bijih polimetalik timah dan prevalensi pemulihan komprehensif, pemasok bijih timah dengan kandungan perak sedang dan tinggi memiliki niat yang lebih jelas untuk mempertahankan kutipan mereka. Sebaliknya, tambang bijih timah dengan kandungan perak rendah menunjukkan bahwa pb50% TC akan tetap stabil pada akhir tahun, dan pelonggaran pasokan-permintaan konsentrat timah pada H1 2025 mungkin tidak sebaik pasar konsentrat seng. Situasi TC pada H2 2025 masih perlu disesuaikan berdasarkan kemajuan proyek konstruksi baru dan kekayaan logam.