Makro dan Fundamental Kurang Resonansi, Harga Tembaga Terus Menghadapi Tekanan [Komentar Pagi Tembaga SMM]

Semalam, tembaga LME dibuka pada $9,424/mt, awalnya mencapai tertinggi $9,426/mt, kemudian turun terus-menerus, mencapai terendah $9,282/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada $9,299/mt, turun 1,42%. Volume perdagangan mencapai 18,000 lot, dan open interest adalah 274,000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2412 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 76,160 yuan/mt, berfluktuasi dalam rentang awalnya, mencapai tertinggi 76,240 yuan/mt selama sesi, kemudian turun terus-menerus, mencapai terendah 75,870 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada 75,900 yuan/mt, turun 0,85%. Volume perdagangan mencapai 31,000 lot, dan open interest adalah 147,000 lot. Dari sisi makro, proposal Trump untuk tarif komprehensif, pemotongan pajak, dan deportasi besar-besaran imigran ilegal diperkirakan akan membawa tekanan baru pada inflasi dan memperlebar defisit. Banyak ekonom telah menurunkan ekspektasi mereka untuk The Fed AS untuk menurunkan suku bunga tahun depan. Sementara itu, setelah pemilihan Trump, dolar AS terus rebound, dengan indeks dolar AS mencapai tertinggi empat bulan, memberikan tekanan pada harga tembaga. Dari sisi fundamental, sisi pasokan, karena kontrak tembaga SHFE 2411 mendekati periode pengiriman, pedagang memiliki keinginan rendah untuk menjual dengan harga rendah, dan kedatangan katoda tembaga domestik diharapkan menurun, menyebabkan pasokan tembaga spot ketat. Dari sisi permintaan, karena fluktuasi harga tembaga, pembeli hilir tetap berhati-hati dan sebagian besar mempertahankan pengadaan tepat waktu. Selain itu, karena pertemuan yang terkonsentrasi selama minggu ini, suasana perdagangan di antara pemasok relatif sepi, dan transaksi pasar spot secara keseluruhan biasa-biasa saja. Menurut data SMM, hingga Senin, 11 November, persediaan tembaga SMM di wilayah utama secara nasional menurun sebesar 14,700 mt menjadi 177,800 mt dibandingkan Kamis lalu, tetapi total persediaan 123,300 mt lebih tinggi dibandingkan 54,500 mt pada periode yang sama tahun lalu. Dari sisi harga, dalam konteks kurangnya resonansi antara makro dan fundamental, harga tembaga diperkirakan akan tetap tertekan hari ini.