Pemilu AS Berakhir Diikuti oleh Pemotongan Suku Bunga Fed, Harga Tembaga Berfluktuasi Tajam Selama Minggu Ini

Dari sisi makro, pemilihan umum AS berakhir minggu ini, dengan Trump memenangkan mayoritas suara elektoral dan menyatakan kemenangan. Pada hari yang sama, indeks dolar AS melonjak dari 103,34 ke puncak 105,44, dan volatilitas harian obligasi AS mencapai titik tertinggi tahunan. Logam dasar secara umum menurun hari itu, dengan tembaga LME tertekan, turun dari $9,700/mt ke $9,300/mt. Namun, keesokan harinya, Fed AS mengumumkan pemotongan suku bunga sebesar 25BP seperti yang diharapkan, bertujuan untuk menyeimbangkan target inflasi yang mendingin dengan risiko penurunan lapangan kerja. Powell juga mengindikasikan bahwa pemotongan suku bunga di masa depan mungkin akan berlanjut. Setelah pemotongan suku bunga, dolar AS turun kembali ke level pertengahan 104, dan tembaga LME rebound ke sekitar $9,500/mt. Di Tiongkok, Kantor Umum Komite Tetap Kongres Rakyat Nasional mengadakan konferensi pers, mengumumkan bahwa mulai tahun 2024, tambahan 800 miliar yuan obligasi khusus pemerintah daerah akan diterbitkan setiap tahun selama lima tahun berturut-turut, dengan total 4 triliun yuan untuk menggantikan utang implisit. Tembaga SHFE berfluktuasi tajam selama minggu ini karena pengaruh LME, tetapi dukungan makro domestik yang kuat memberikan dasar yang solid, dengan fluktuasi keseluruhan sekitar 75,500-78,000 yuan/mt.

Dari sisi fundamental, rasio harga SHFE/LME berfluktuasi signifikan selama minggu ini, dengan pemasok memanfaatkan jendela yang terbuka untuk membentuk posisi arbitrase. Pusat transaksi pasar spot tetap rendah, tetapi volume besar impor diharapkan masuk ke pasar domestik pada bulan November. Dalam perdagangan domestik, sentimen restocking hilir tinggi selama minggu ini, tetapi pemasok kesulitan untuk mempertahankan penawaran harga karena dampak kargo impor. Ada perbedaan harga yang mencolok antara pasar Tiongkok timur dan Tiongkok selatan. Premi spot bergerak turun setelah pembukaan yang lebih tinggi selama minggu ini. Melihat ke depan untuk minggu depan, dengan rilis data CPI AS yang akan datang dan ekspektasi likuiditas longgar jangka panjang Fed yang tidak berubah setelah pemotongan suku bunga lainnya, kebijakan fiskal masa depan pemerintahan Trump untuk memperluas defisit dan pasar pekerjaan yang mendingin mungkin meningkatkan tekanan pada Fed untuk memotong suku bunga, yang berpotensi menurunkan target suku bunga untuk pemotongan suku bunga. Volatilitas jangka pendek tembaga berjangka diperkirakan akan meningkat. Tembaga LME diperkirakan akan bergerak dalam kisaran $9,350-9,750/mt, dan tembaga SHFE diperkirakan akan bergerak dalam kisaran 74,500-78,000 yuan/mt. Di pasar spot, dengan pelaksanaan kontrak jangka panjang untuk tahun ini yang secara bertahap berakhir dan negosiasi untuk kontrak jangka panjang 2025 yang mendekat, permintaan pasar spot mendingin, dan sentimen perdagangan pasar akan secara bertahap melemah minggu depan. Harga spot terhadap kontrak tembaga SHFE 2411 diperkirakan akan berkisar dari diskon 50 yuan/mt hingga premium 50 yuan/mt.