TC Rebounds: Apakah Pasar Konsentrat Seng Akan Berbalik? [Analisis SMM]

Menurut data SMM, hingga 1 November, rata-rata mingguan TC untuk SMMZn50 rebound menjadi 1.500 yuan/mt (kandungan logam), mengakhiri penurunan selama 12 bulan. Apa yang menyebabkan rebound pada TC? Apakah pasar konsentrat seng akan berbalik?

Dari sisi pasokan, meskipun produksi baru dari Huoshaoyun pada bulan Juli membawa volume tambahan, penurunan kadar bijih mentah di beberapa tambang di utara China terus mempengaruhi pasar tahun ini. Menurut survei SMM, dari Januari hingga September tahun ini, produksi konsentrat seng SMM meningkat sebesar 1,01% YoY, dengan pertumbuhan terbatas dalam produksi bijih domestik. Pada bulan Oktober, gangguan tambang domestik terus berlanjut, dan tidak ada perbaikan signifikan dalam pasokan bijih domestik. Namun, sejak Oktober, inventaris di tujuh pelabuhan yang dipantau oleh SMM telah meningkat, dan sirkulasi bijih impor sedikit meningkat, memberikan beberapa tambahan pada pasokan konsentrat seng.

Dari sisi permintaan, pada bulan September, produksi ingot seng domestik meningkat sebesar 2% MoM, sedikit lebih tinggi dari ekspektasi pasar. SMM juga memperkirakan pertumbuhan terbatas dalam produksi seng olahan pada bulan Oktober, dengan permintaan yang terus rendah untuk pengadaan bahan baku. Smelter terus membeli bijih seng dengan tingkat operasi rendah, dengan tingkat inventaris bahan baku di smelter sedikit meningkat menjadi 15,6 hari pada bulan September, menunjukkan efektivitas pemotongan produksi.

Selain itu, harga seng mencapai titik tertinggi baru untuk tahun ini pada bulan Oktober, dan keuntungan tambang terus meningkat. Ditambah dengan perbaikan bertahap dalam inventaris bahan baku di beberapa smelter domestik, sentimen pasar secara keseluruhan optimis. Beberapa smelter bernegosiasi dengan tambang untuk meningkatkan TC domestik, yang menyebabkan rebound kecil pada TC di banyak wilayah pada bulan Oktober.

Ke depan, dengan pengurangan produksi tambang secara musiman dan datangnya penimbunan musim dingin oleh smelter pada kuartal keempat, situasi bijih domestik yang ketat diperkirakan akan terus berlanjut, dan peningkatan TC tahun ini diperkirakan akan lambat. Tahun depan, dengan beroperasinya tambang luar negeri seperti Oz dan Kipushi, serta tambang domestik seperti Huoshaoyun dan Yinzhushan, pasar mengharapkan peningkatan pasokan bijih global lebih dari 500.000 mt. Masuknya bijih impor ke pasar domestik mungkin akan membaik dibandingkan tahun ini. Namun, dengan smelter domestik seperti Wanyang dan Yunnan Copper yang berencana menambah kapasitas baru, permintaan untuk bahan baku juga akan meningkat. Apakah situasi pasokan bijih domestik akan membaik tahun depan akan bergantung pada pelepasan kapasitas dari tambang yang baru beroperasi.