Tinjauan Pasar Seng Libur Hari Nasional 2024 dan Prospek Pasca-Libur [Analisis SMM]

SMM, 8 Oktober: Tinjauan Tren Liburan: Selama liburan Hari Nasional domestik, seng LME terus naik, dengan rata-rata pergerakan 5 hari secara konsisten mendukung trennya. Setelah dibuka, seng LME memperpanjang kenaikan sebelumnya, dengan cepat naik ke $3,209/mt, mencapai level tertinggi dalam hampir sembilan belas bulan, kemudian turun kembali ke level awal minggu. Pada hari Jumat, seng LME naik lagi, memulihkan beberapa kerugian. Pada penutupan Jumat, seng LME menetap di $3,170.5/mt, naik $95.5/mt untuk minggu ini, meningkat 3,11%. Jumat lalu, inventaris seng LME tercatat 245,325 mt, turun 6,100 mt dari sebelum liburan, terutama dari gudang di Singapura.

Sebelum liburan, Tiongkok mengumumkan serangkaian kebijakan yang menguntungkan, termasuk menurunkan rasio persyaratan cadangan, mengurangi suku bunga hipotek pada pinjaman rumah yang ada, dan menstandarkan rasio uang muka minimum untuk hipotek. Langkah-langkah ini merangsang sentimen pasar dan memperkuat ekspektasi konsumsi, menyebabkan kenaikan luas pada logam non-ferrous, dengan seng LME juga bergerak naik. Namun, seiring pasar secara bertahap mencerna ekspektasi kebijakan ini, momentum kenaikan untuk seng LME tampak tidak cukup, turun kembali sedikit. Sementara itu, penggajian non-pertanian AS untuk September meningkat 254,000, jauh melebihi ekspektasi umum pasar sebesar 150,000 dan nilai sebelumnya 142,000. Kinerja pasar tenaga kerja yang kuat kembali meningkatkan harga seng LME.

Prospek Pasca-Liburan: Sisi pasokan, karena peningkatan produksi di beberapa smelter utara, SMM memperkirakan produksi smelter Oktober naik di atas 500,000 mt, dengan produksi keseluruhan pulih tetapi masih rendah. Selain itu, tambang domestik telah beroperasi stabil baru-baru ini, dengan tidak ada peningkatan signifikan dalam produksi bijih yang diharapkan. Meskipun ada harapan rebound dalam TC, kerugian smelter tetap tidak berubah. Karena kendala bahan baku dan kebutuhan untuk menimbun untuk musim dingin, produksi ingot seng pada kuartal keempat mungkin tetap rendah.

Sisi permintaan, selama liburan Hari Nasional, kebijakan yang menguntungkan yang dirilis oleh negara menyebabkan kenaikan harga logam ferrous, meningkatkan pesanan untuk pipa galvanis. Selain itu, September dan Oktober adalah periode puncak untuk pesanan menara dan fotovoltaik, yang mengarah pada peningkatan konsumsi secara keseluruhan, meskipun peningkatan keseluruhan terbatas. Secara keseluruhan, sisi pasokan yang lemah tetap tidak berubah, dan sisi permintaan masih memerlukan peningkatan lebih lanjut. Dari perspektif makro, serangkaian kebijakan stimulus di Tiongkok sebagian besar telah dicerna oleh pasar, dan transmisi efek kebijakan masih memerlukan waktu. Harga seng mungkin memerlukan lebih banyak stimulus untuk terus naik, dengan perhatian pada kinerja konsumsi hilir selanjutnya dan operasi ekonomi makro.