Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE pada 24 September

SHANGHAI, 24 September (SMM) –

Tembaga

Semalam, tembaga LME dibuka pada $9.454,5/mt, awalnya turun ke $9.453/mt, kemudian naik stabil, berfluktuasi di tengah sesi, mencapai puncak $9.562,5/mt, dan akhirnya turun sedikit untuk ditutup pada $9.400/mt, naik 0,59%. Volume perdagangan mencapai 24.000 lot, dan minat terbuka 270.000 lot. Semalam, kontrak tembaga SHFE 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 75.500 yuan/mt, berfluktuasi awalnya, turun ke 75.490 yuan/mt di tengah sesi, kemudian naik ke 75.810 yuan/mt, dan akhirnya turun untuk ditutup pada 75.640 yuan/mt, naik 0,3%. Volume perdagangan mencapai 21.000 lot, dan minat terbuka 114.000 lot. Dari sisi makro, PMI Manufaktur Global S&P AS September awal tercatat 47, lebih rendah dari perkiraan 48,5, menandai terendah 15 bulan dan kontraksi untuk bulan ketiga berturut-turut. PMI Jasa Global S&P AS September awal tercatat 55,4, sedikit di atas ekspektasi tetapi menunjukkan pertumbuhan yang lebih lambat. Setelah rilis data, indeks dolar AS menurun. Selain itu, pejabat Fed AS menyarankan kemungkinan pemotongan suku bunga di masa depan, dengan beberapa pembuat kebijakan Fed dijadwalkan berbicara dan rilis data ekonomi minggu ini, yang berpotensi memberikan panduan pasar lebih lanjut. Dari sisi fundamental, pasokan, pasokan katoda tembaga spot tetap ketat karena pengiriman yang tiba sebelumnya kesulitan memasuki pasar domestik dengan cepat. Dari sisi permintaan, pengisian stok sebelum Hari Nasional mempercepat pengurangan inventaris sosial. Menurut data SMM, hingga Senin, 23 September, inventaris tembaga SMM di wilayah utama nasional turun tajam sebesar 227.000 mt menjadi 166.000 mt dibandingkan Kamis lalu, melanjutkan pengurangan dengan kecepatan yang meningkat. Namun, total inventaris masih 81.000 mt lebih tinggi dibandingkan 85.000 mt pada periode yang sama tahun lalu, meskipun kesenjangan telah menyempit secara signifikan. Didukung oleh ini, harga tembaga diperkirakan akan berfluktuasi naik.

Aluminium

Pasar berjangka: Semalam, kontrak aluminium SHFE 2411 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.785 yuan/mt, mencapai tertinggi 19.875 yuan/mt dan terendah 19.780 yuan/mt, ditutup pada 19.830 yuan/mt, turun 5 yuan/mt, penurunan 0,05%. Hari perdagangan sebelumnya, aluminium LME dibuka pada $2.485/mt, dengan tertinggi $2.499/mt dan terendah $2.456/mt, ditutup pada $2.486/mt, naik $1/mt, peningkatan 0,04%.

Ringkasan: Dari sisi makro, lebih banyak pejabat Fed AS mengindikasikan pemotongan suku bunga lainnya, tetapi sejauh mana pemotongan tidak seragam, dan pasar menunggu lebih banyak data ekonomi untuk panduan. Bank Rakyat China memotong suku bunga repo terbalik 14 hari sebesar 10 basis poin, meningkatkan likuiditas pasar. Dari sisi fundamental, pasokan pasar aluminium domestik sedikit meningkat. Karena harga alumina menunjukkan fluktuasi naik akibat pasokan yang ketat, biaya aluminium domestik tetap tinggi. Di bawah pengaruh musim puncak September-Oktober, tingkat operasi mingguan aluminium hilir stabil, dan konsumsi hilir meningkat secara stabil. Namun, kehati-hatian diperlukan terkait dampak negatif kebijakan pajak pasar luar negeri pada perusahaan pengolahan aluminium domestik. Minggu ini, inventaris aluminium melanjutkan tren pengurangan ringan, dan perhatian harus diberikan pada dampak pengisian stok sebelum liburan terhadap tren inventaris masa depan. Secara keseluruhan, dengan suasana makro yang menguntungkan dan fundamental yang stabil, pasar aluminium diperkirakan akan berfluktuasi naik dalam jangka pendek.

Timbal

Semalam, timbal LME dibuka pada $2.048,5/mt. Selama sesi Asia, timbal LME terkonsolidasi sekitar $2.040/mt. Memasuki sesi Eropa, fokus timbal LME secara bertahap bergeser ke atas, mencapai tertinggi intraday $2.067/mt didorong oleh kenaikan timbal SHFE. Pada akhir sesi, timbal LME mengembalikan sebagian keuntungan, ditutup pada $2.051/mt, naik 0,44%.

Semalam, inventaris surat perintah gudang timbal SHFE berkurang lebih dari 10.000 mt. Kontrak timbal SHFE 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih tinggi pada 16.530 yuan/mt, naik di atas 16.600 yuan/mt, dan kemudian terkonsolidasi antara 16.620-16.665 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 16.645 yuan/mt, naik 1,46%. Minat terbukanya adalah 25.541 lot, turun 4.418 lot dari hari perdagangan sebelumnya. Selain itu, minat terbuka kontrak timbal SHFE 2410 secara bertahap bergeser ke kontrak timbal SHFE 2411, mencatat peralihan kontrak yang paling banyak diperdagangkan.

Dari sisi makro, PMI Manufaktur Markit AS September mencapai terendah 15 bulan, dengan ekspansi sektor jasa melambat dan tekanan harga muncul kembali. Ekspektasi untuk pemotongan suku bunga ECB meningkat, dengan PMI Manufaktur Zona Euro September mencapai terendah baru untuk tahun ini dan baik Jerman maupun Prancis mengalami kontraksi yang semakin cepat. Hari ini, Kantor Informasi Dewan Negara mengadakan konferensi pers yang dihadiri oleh Pan Gongsheng, Li Yunze, dan Wu Qing. Bank sentral mengumumkan pemotongan RRR baru-baru ini sebesar 0,5 poin persentase, dengan pemotongan lain sebesar 0,25-0,5 poin persentase mungkin terjadi pada akhir tahun, menurunkan suku bunga kebijakan bank sentral. Suku bunga repo terbalik 7 hari dipotong sebesar 0,2 poin persentase, dan suku bunga hipotek pada pinjaman rumah yang ada diperkirakan akan menurun sekitar 0,5 poin persentase ke tingkat yang mirip dengan pinjaman rumah baru yang diterbitkan. Rasio uang muka minimum untuk pinjaman rumah kedua dikurangi dari 25% menjadi 15%.

Dari sisi fundamental, pada akhir September, pemeliharaan di smelter timbal primer dan sekunder secara bertahap berakhir, dengan produksi ingot timbal stabil hingga meningkat, sementara konsumsi timbal biasa-biasa saja. Perusahaan hilir menunjukkan antusiasme yang lebih rendah untuk pengisian stok sebelum liburan dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Sementara itu, volume pensiun skrap baterai terbatas, dengan harga tetap tinggi, bahkan naik bukannya turun. Perusahaan timbal sekunder bertahan pada harga, dengan wilayah seperti Anhui dan Henan melihat harga timbal olahan sekunder melampaui harga timbal primer, menyebabkan inversi harga. Perubahan dalam selisih harga dapat menyebabkan permintaan kaku perusahaan hilir kembali ke sektor timbal primer. Selain itu, minggu ini adalah minggu sebelum liburan Hari Nasional, dan perusahaan hilir mungkin secara konvensional melakukan pengisian stok sebelum liburan, dengan perhatian terus diberikan pada pemenuhan pengisian stok sebelum liburan.

Seng

Semalam, seng LME dibuka pada $2.873,5/mt. Awalnya, berfluktuasi di sekitar garis rata-rata harian dengan rentang $30/mt. Selama jam perdagangan Eropa, berfluktuasi turun di bawah rata-rata harian, sebentar berpusat di sekitar $2.845/mt, dan turun ke $2.833,5/mt. Selanjutnya, saat posisi pendek berkurang, seng LME berfluktuasi naik di atas rata-rata harian, mencapai tertinggi $2.894,5/mt. Kemudian berfluktuasi sedikit di sekitar $2.885/mt, ditutup pada $2.885/mt, peningkatan $18/mt atau 0,63%. Volume perdagangan menurun menjadi 74.378 lot, dan minat terbuka menurun sebesar 2.038 lot menjadi 238.000 lot. Semalam, seng LME mencatat candlestick bullish dengan bayangan bawah panjang, dengan resistensi dari rata-rata bergerak 5 hari di atas dan dukungan dari rata-rata bergerak 40/60 hari di bawah. Inventaris sosial LME meningkat sebesar 1.900 mt menjadi 258.050 mt, naik 0,74%. PMI Manufaktur Global S&P AS September awal tercatat 47, lebih rendah dari perkiraan 48,5 dan terendah dalam 15 bulan, menandai kontraksi untuk bulan ketiga berturut-turut. Sementara itu, pejabat Fed AS mengindikasikan bahwa lebih banyak pemotongan suku bunga mungkin diperlukan tahun depan. Seng LME diperkirakan akan mempertahankan tren berfluktuasi hari ini.

Semalam, kontrak seng SHFE 2411 yang paling banyak diperdagangkan dibuka lebih tinggi pada 23.600 yuan/mt. Awalnya, dengan posisi panjang meningkat, seng SHFE diperdagangkan di atas rata-rata harian, mencapai tertinggi 23.725 yuan/mt. Selanjutnya, seng SHFE mencoba bergerak turun tetapi didorong oleh posisi panjang di atas rata-rata harian. Selama sesi, saat posisi panjang berkurang, seng SHFE bergerak turun secara bertahap, mencapai terendah 23.575 yuan/mt. Pada akhir sesi, berfluktuasi di sekitar 23.590 yuan/mt, ditutup pada 23.610 yuan/mt, peningkatan 130 yuan/mt atau 0,55%. Volume perdagangan menurun menjadi 59.156 lot, dan minat terbuka meningkat sebesar 5.889 lot menjadi 107.000 lot. Semalam, seng SHFE mencatat candlestick bullish dengan bayangan atas panjang, dengan resistensi dari rata-rata bergerak 5 hari di atas dan dukungan dari rata-rata bergerak 10/20 hari di bawah. Saat ini, inventaris domestik meningkat sedikit, tetapi permintaan tetap lemah. Ditambah dengan PMI Manufaktur Global S&P AS September yang lebih rendah dari perkiraan, seng SHFE diperkirakan akan terus berfluktuasi hari ini.

Timah

Pada sesi malam kemarin, kontrak timah SHFE yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 259.770 yuan/mt, naik 660 yuan/mt, peningkatan 0,25%, dengan tertinggi 261.000 yuan/mt dan terendah 258.350 yuan/mt.

Selama sesi pagi kemarin, penawaran perusahaan perdagangan untuk merek ingot timah domestik menunjukkan sedikit perubahan dibandingkan hari-hari terakhir. Ingot timah merek kecil ditawarkan dengan premi 0-500 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2410, merek pengiriman dengan premi 200-700 yuan/mt, merek Timah Yunnan dengan premi 200-800 yuan/mt, dan merek timah impor dengan diskon 700-200 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2410. Pada sesi pagi, harga timah awalnya melonjak dan kemudian sedikit mundur, mendorong beberapa perusahaan hilir dan pengguna akhir untuk melakukan pembelian kecil setelah penurunan harga. Sebagian besar perusahaan perdagangan memiliki transaksi tersebar, dengan beberapa perusahaan perdagangan menyelesaikan transaksi sekitar satu truk. Secara keseluruhan, transaksi pasar spot kemarin biasa-biasa saja.

Nikel

Pada 23 September, nikel Jinchuan ditawarkan dengan premi 1.700-1.800 yuan/mt, dengan rata-rata 17.500 yuan/mt, tidak berubah dari hari perdagangan sebelumnya. Nikel Norilsk ditawarkan dengan diskon 300-100 yuan/mt, dengan rata-rata 200 yuan/mt, naik 50 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Pada pagi hari 23 September, pasar berjangka berfluktuasi, dan premi spot menyempit dibandingkan hari kerja sebelumnya. Harga briket nikel adalah 123.100-123.800 yuan/mt, turun 425 yuan/mt dari hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara briket nikel dan nikel sulfat sekitar 3.414 yuan/mt (harga nikel sulfat 3.414 yuan/mt lebih tinggi dari harga briket nikel).