Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE pada 10 September

SHANGHAI, 10 September (SMM) –

Tembaga

Tadi malam, LME tembaga dibuka pada $9,120/mt. Awalnya mencapai puncak $9,124.5/mt, kemudian berfluktuasi turun ke titik terendah $9,051.5/mt. Menjelang akhir perdagangan, naik lagi, akhirnya ditutup pada $9,096.5/mt, naik 1,59%. Volume perdagangan 16.000 lot dan open interest 279.000 lot. Kontrak SHFE tembaga 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan mencapai puncak di 72.860 yuan/mt. Awalnya turun ke titik terendah 72.460 yuan/mt, kemudian berfluktuasi sebelum naik mendekati penutupan ke titik tertinggi 72.960 yuan/mt, akhirnya ditutup pada 72.900 yuan/mt, naik 1,08%. Volume perdagangan 39.000 lot dan open interest 157.000 lot. Secara makro, harga minyak internasional rebound karena pasar khawatir Badai yang diperkirakan akan melanda Louisiana pada hari Rabu dapat merusak fasilitas produksi dan penyulingan minyak di sepanjang Pantai Teluk AS, mendorong harga tembaga naik. Selain itu, dilaporkan bahwa Fed AS berencana mengurangi peningkatan persyaratan modal untuk bank besar dari sebelumnya 19% menjadi 9%. Pasar menantikan rilis data CPI pada Rabu malam, yang mungkin menjadi indikator penting yang mempengaruhi sejauh mana pemotongan suku bunga Fed. Secara fundamental, di sisi pasokan, tercatat bahwa sejumlah besar tembaga impor tiba di pelabuhan akhir pekan lalu, dengan hampir setengahnya berasal dari sumber hidro atau non-terdaftar. Di sisi konsumsi, dengan penurunan harga tembaga, pengadaan hilir meningkat, juga didorong oleh liburan Festival Pertengahan Musim Gugur yang akan datang, menghasilkan kinerja konsumsi yang baik dan pengurangan stok yang signifikan. Menurut survei SMM, hingga Senin, 9 September, stok tembaga SMM di wilayah utama di seluruh China turun 24.000 mt WoW menjadi 231.000 mt, melanjutkan tren pengurangan stok dengan kecepatan yang meningkat. Namun, total stok masih 136.000 mt lebih tinggi YoY dari 95.000 mt tahun lalu. Di sisi harga, didukung oleh ekspektasi pemotongan suku bunga Fed, harga tembaga diproyeksikan memiliki potensi kenaikan.

Aluminium

Futures: Tadi malam, kontrak SHFE aluminium 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.190 yuan/mt, mencapai titik tertinggi 19.325 yuan/mt dan terendah 19.155 yuan/mt sebelum ditutup pada 19.320 yuan/mt, naik 105 yuan/mt, peningkatan 0,55%. Pada hari Senin, LME aluminium dibuka pada $2,344.5/mt, mencapai titik tertinggi $2,365/mt dan terendah $2,326.5/mt sebelum ditutup pada $2,362.5/mt, naik $21/mt, peningkatan 0,90%.

Ringkasan: Di sisi makro, pemotongan suku bunga oleh Fed AS pada bulan September hampir pasti, tingkat CPI tahunan China untuk bulan Agustus lebih tinggi dari nilai sebelumnya tetapi di bawah ekspektasi, dan tingkat PPI tahunan China untuk bulan Agustus di bawah ekspektasi. Di sisi fundamental, pasokan baru-baru ini relatif stabil. Sisi permintaan secara bertahap beralih ke musim puncak, dengan transaksi pasar spot domestik membaik, dan konsumsi mulai pulih, menyebabkan penurunan inventaris sosial. Kemarin, China merilis "Rencana Kerja Cakupan Pasar Perdagangan Emisi Karbon Nasional untuk Industri Semen, Baja, dan Aluminium (Draf Paparan)," memicu kekhawatiran pasar tentang sisi pasokan dan kenaikan biaya di industri aluminium, memberikan beberapa dukungan pada harga aluminium. Dalam jangka pendek, harga aluminium diperkirakan akan tetap berfluktuasi. Perhatian berkelanjutan diperlukan pada perubahan makro dan keberlanjutan konsumsi aluminium hilir.

Timbal

Semalam, LME timbal dibuka pada $1,965.5/mt. Berfluktuasi turun selama sesi Asia, naik ke titik tertinggi $1,979/mt di sesi Eropa sebelum turun ke titik terendah $1,946/mt, dan akhirnya rebound sedikit sebelum penutupan, ditutup pada $1,958/mt, turun $12/mt, atau 0,61%.

Semalam, kontrak SHFE timbal 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.475 yuan/mt. Awalnya turun ke titik terendah 16.280 yuan/mt sebelum rebound untuk stabil di atas rata-rata pergerakan harian, berakhir pada 16.355 yuan/mt, turun 235 yuan/mt, atau 1,42%.

Di sisi makro, data non-farm payrolls terbaru yang dirilis Jumat lalu lebih rendah dari yang diharapkan. Pasar kerja AS terus mendingin, tetapi pedagang pasar menurunkan ekspektasi mereka untuk pemotongan suku bunga yang signifikan oleh Fed AS, dengan indeks dolar AS berfluktuasi naik. Di sisi fundamental, menurut survei, di tengah penurunan harga timbal yang terus-menerus, pemegang inventaris menunjukkan perbedaan signifikan dalam strategi penjualan mereka, dengan baik menahan harga tetap, enggan menjual, dan membuang karena takut penurunan lebih lanjut yang ada. Sementara itu, minggu ini adalah minggu sebelum pengiriman kontrak SHFE timbal 2409, menyebabkan peningkatan transfer inventaris ke gudang pengiriman oleh pemegang, menyebabkan kenaikan tajam dalam inventaris sosial. Selain itu, penurunan terbatas dalam harga skrap baterai setelah penurunan harga timbal telah memperluas kerugian dalam timbal olahan sekunder, sangat mempengaruhi semangat produksi smelter timbal sekunder. Dikombinasikan dengan pemenuhan ekspektasi pemeliharaan di smelter timbal primer pada awal September, pasokan barang sirkulasi selanjutnya mungkin berubah. Diperkirakan sebelum pengiriman, hilir sebagian besar akan tetap di pinggir, konsumsi akan tetap biasa-biasa saja, pemegang inventaris akan terus mentransfer stok ke gudang pengiriman, dan inventaris sosial ingot timbal kemungkinan akan terus meningkat.

Seng

Semalam, LME seng dibuka pada $2,701/mt. Setelah pembukaan, LME seng berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian, naik ke titik tertinggi $2,756/mt selama tengah hari, kemudian jatuh di bawah rata-rata pergerakan harian ke titik terendah $2,690/mt. Pada akhir sesi, LME seng rebound, bergerak kembali di atas rata-rata pergerakan harian, dan akhirnya ditutup pada $2,731.5/mt, naik $26.5/mt, atau 0,98%. Volume perdagangan menurun menjadi 11.730 lot, sementara open interest meningkat 2.323 lot menjadi 232.000 lot. LME seng mencatat candlestick bullish semalam, dengan rata-rata pergerakan 5 hari membentuk resistensi di atas. Stok LME seng turun 1.825 mt menjadi 236.550 mt, turun 0,77%. Pasar menunggu pengungkapan lebih lanjut data inflasi AS minggu ini, dan sentimen makro yang sebelumnya bearish terus berlanjut, menjaga LME seng berfluktuasi pada tingkat rendah.

Semalam, kontrak SHFE seng 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 22.940 yuan/mt. Pada awal sesi, mencapai puncak di 22.940 yuan/mt sebelum menurun ke titik terendah 22.690 yuan/mt, kemudian rebound untuk bergerak di atas rata-rata pergerakan harian. Akhirnya ditutup pada 22.825 yuan/mt, turun 20 yuan/mt atau 0,09%. Volume perdagangan menurun menjadi 69.114 lot, dan open interest menurun 833 lot menjadi 92.078 lot. Semalam, kontrak SHFE seng 2410 yang paling banyak diperdagangkan mencatat candlestick bearish, dengan Bollinger Bands bawah memberikan dukungan. Pasokan tambang yang ketat terus mendukung SHFE seng. Meskipun SMM melaporkan bahwa inventaris sosial menurun lagi pada hari Senin, ini sebagian besar disebabkan oleh pengurangan output di smelter. Harga logam ferrous terus menyeret konsumsi galvanisasi, menghasilkan fluktuasi tingkat rendah untuk SHFE seng tanpa perbaikan signifikan.

Timah

Pada sesi malam kemarin, kontrak SHFE timah yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 252.060 yuan/mt, naik 1.310 yuan/mt, atau 0,52%. Harga tertinggi adalah 252.890 yuan/mt, dan terendah adalah 250.800 yuan/mt.

Selama sesi awal kemarin, penawaran dari perusahaan perdagangan untuk berbagai merek ingot timah domestik menunjukkan sedikit perubahan dibandingkan dengan hari-hari terakhir. Ingot timah merek kecil ditawarkan dengan premi 0-500 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2410. Merek pengiriman ditawarkan dengan premi 200-700 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2410. Merek timah Yunnan ditawarkan dengan premi 200-800 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2410. Merek timah impor ditawarkan dengan diskon 300-200 yuan/mt terhadap kontrak SHFE 2410. Harga timah berfluktuasi sempit kemarin. Sebagian besar perusahaan hilir telah melakukan restocking yang diperlukan dan pengisian inventaris parsial minggu lalu; oleh karena itu, mereka sebagian besar tetap di pinggir kemarin. Transaksi tersebar dilaporkan oleh sebagian besar perusahaan perdagangan, dengan beberapa menyelesaikan sekitar satu truk. Secara keseluruhan, pasar spot melihat perdagangan yang relatif biasa-biasa saja kemarin.

Nikel

Pada 9 September, nikel Jinchuan ditawarkan pada 1.600-1.800 yuan/mt, dengan rata-rata 1.700 yuan/mt, meningkat 200 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Nikel Norilsk ditawarkan dengan diskon 500-0 yuan/mt, dengan rata-rata 250 yuan/mt, menunjukkan penurunan 150 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Pada pagi hari 9 September, pasar berjangka berfluktuasi turun, tetapi premi spot sedikit meningkat dibandingkan hari kerja sebelumnya, dan aktivitas perdagangan di pasar spot relatif kuat, dengan pembelian aktif di hilir. Harga briket nikel adalah 120.500-120.700 yuan/mt, turun 1.350 yuan/mt dibandingkan hari perdagangan sebelumnya. Selisih harga antara briket nikel dan nikel sulfat sekitar 7.582 yuan/mt (harga nikel sulfat 7.582 yuan/mt lebih tinggi dari harga briket nikel).