Agustus melihat peningkatan tingkat operasi batang katoda tembaga di China yang lebih tinggi dari perkiraan. Bisakah musim puncak tradisional di bulan September terus memenuhi harapan optimis? [SMM Analisis]

Menurut survei SMM, tingkat operasi produsen batang tembaga katoda pada bulan Agustus adalah 74,62%, naik 4,10 poin persentase MoM, lebih tinggi dari nilai yang diharapkan sebesar 1,90 poin persentase, dan naik 4,16 poin persentase YoY. Tingkat operasi perusahaan besar adalah 82,64%, perusahaan menengah 62,08%, dan perusahaan kecil 62,39%. (Perusahaan yang disurvei: 61, kapasitas: 13,877 juta mt)

Pada bulan Agustus, tingkat operasi industri batang tembaga katoda mencatat 74,62%, naik YoY sebesar 4,16 poin persentase (tingkat operasi adalah 70,46% pada Agustus tahun lalu).

Memasuki bulan Agustus, harga tembaga terus menurun. Menurut data SMM, harga rata-rata SMM #1 tembaga katoda pada bulan Agustus turun sebesar 4,248,9 yuan/mt MoM dari Juli. Selisih harga antara tembaga katoda dan tembaga bekas terus menyempit. Menurut statistik SMM, pada bulan Agustus selisih harga rata-rata antara batang tembaga sekunder di Jiangxi dan batang tembaga untuk penggunaan listrik di Cina timur adalah 640 yuan/mt, turun 79 yuan/mt MoM. Karena fokus pada harga tembaga yang lebih rendah di bulan Agustus, pesanan hilir meningkat secara signifikan, sementara tingkat operasi batang tembaga sekunder belum pulih. Secara keseluruhan, meskipun kelemahan berkelanjutan di sektor real estat pada bulan Agustus dan penurunan pesanan untuk kawat email karena musim off, penurunan signifikan harga tembaga menyebabkan rilis pesanan yang besar. Akibatnya, tingkat operasi melebihi ekspektasi, dan mengingat kinerja pesanan yang lemah pada Agustus tahun lalu, ada juga pertumbuhan YoY pada Agustus 2024.

Rasio inventaris material baku/output dari pembuat batang tembaga katoda pada bulan Agustus adalah 6,96%. Rasio inventaris produk jadi/output untuk pembuat batang tembaga katoda pada bulan Agustus adalah 10,47%.
Karena peningkatan jadwal produksi dan peningkatan konsumsi, inventaris material baku dari pembuat batang tembaga katoda meningkat sedikit sebesar 0,04 poin persentase, sementara inventaris produk jadi menurun sebesar 1,06 poin persentase.

Tingkat operasi pembuat batang tembaga katoda diperkirakan mencapai 75,86% pada bulan September.

Pada awal September, harga tembaga merosot tajam di tengah kekhawatiran resesi. Setelah harga tembaga kembali turun di bawah 72,000 yuan/mt, pesanan hilir meningkat secara signifikan. Kebanyakan pembuat batang tembaga katoda mengharapkan peningkatan signifikan dalam produksi dan penjualan pada bulan September. Meskipun Festival Pertengahan Musim Gugur terjadi pada bulan September, banyak perusahaan memperkirakan bahwa jadwal produksi tidak akan sangat terpengaruh karena pelepasan konsumsi yang diantisipasi dan persediaan pra-liburan pada bulan Oktober. Selain itu, perlu dicatat bahwa tingkat operasi pembuat batang daur ulang masih tampak pesimis. Menurut data penerbitan obligasi yang tersedia untuk umum dari berbagai provinsi, penerbitan obligasi khusus baru melebihi 500 miliar yuan pada bulan Agustus, menandai skala bulanan puncak tahun ini. Pada bulan Juli dan Agustus, banyak provinsi secara intensif menerbitkan obligasi khusus baru untuk proyek yang ada, resolusi utang, dll. Selama Forum Kerjasama China-Afrika terbaru, juga diusulkan untuk mendukung negara-negara Afrika dengan infrastruktur dan proyek energi baru serta penyediaan produk teknis. Dari perspektif makro, ini mungkin juga memberikan dukungan kepercayaan untuk konsumsi di masa depan. Tingkat operasi diperkirakan akan mencapai pertumbuhan pada bulan September, hingga 75,86% MoM.