Komentar Pagi SMM untuk Logam Dasar SHFE (7 September)

SHANGHAI, 7 Sep (SMM) –

Tembaga

Kekhawatiran Pasar Tentang Resesi Ekonomi AS Meningkat, Menekan Harga Tembaga [Komentar Pagi Tembaga SMM]

Jumat malam lalu, tembaga LME dibuka pada $9,111.5/mt, naik di awal dan mencapai puncak $9,175.5/mt. Kemudian turun terus, menyentuh $8,952.5/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada $8,954/mt, turun 1,61%. Volume perdagangan 18.000 lot, dan open interest 279.000 lot. Jumat malam lalu, kontrak tembaga SHFE 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka dan mencapai puncak 73.000 yuan/mt, kemudian turun terus, menyentuh 71.780 yuan/mt menjelang penutupan, dan akhirnya ditutup pada 71.810 yuan/mt, turun 1,07%. Volume perdagangan 55.000 lot, dan open interest 162.000 lot. Secara makroekonomi, data yang dirilis AS Jumat lalu beragam. Non-farm payrolls AS meningkat 142.000 pada Agustus, kenaikan terbesar sejak Juni. Tingkat pengangguran mengakhiri kenaikan empat bulan dan sedikit turun menjadi 4,2%. Non-farm payrolls untuk Juni dan Juli direvisi turun total 86.000. Setelah rilis data ini, kekhawatiran pasar tentang resesi ekonomi AS meningkat. Indeks saham utama Eropa semuanya ditutup turun, menandai kinerja terburuk sejak awal Agustus. Sentimen ini juga mengimbangi dukungan untuk harga minyak dari OPEC dan penundaan peningkatan pasokan, menyebabkan harga minyak internasional turun selama hari itu, mencapai level terendah sejak Juni tahun lalu. Harga tembaga mengikuti dan menurun. Di sisi fundamental, sisi pasokan, kedatangan kargo impor yang terkonsentrasi membuat pedagang aktif menjual, meningkatkan pasokan katoda tembaga dan menekan premi spot. Sisi permintaan, pembeli hilir aktif menimbun sebelum akhir pekan, dan dengan mendekatnya liburan Festival Pertengahan Musim Gugur, laju penimbunan inventaris hilir ketat, menyebabkan peningkatan permintaan konsumsi yang diharapkan. Dari segi harga, data non-farm payrolls AS Jumat lalu menimbulkan keraguan tentang ukuran pemotongan suku bunga Fed AS bulan ini. Rabu ini, AS akan merilis data CPI Agustus, yang mungkin menentukan ukuran pemotongan suku bunga Federal Reserve kali ini. Sebelum data ini dirilis, harga tembaga diperkirakan tetap pada level rendah.

Aluminium

Ekspektasi Pemotongan Suku Bunga Fed AS Kembali Menguat, Pasokan Masa Depan Mungkin Meningkat [Komentar Pagi Aluminium SMM]

SMM, 9 Sep: Jumat malam lalu, kontrak aluminium SHFE 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 19.330 yuan/mt, mencapai tertinggi 19.365 yuan/mt dan terendah 19.095 yuan/mt, dan ditutup pada 19.110 yuan/mt, turun 200 yuan/mt atau 1,04%. Jumat lalu, aluminium LME dibuka pada $2,384/mt, mencapai tertinggi $2,394/mt dan terendah $2,340/mt, dan ditutup pada $2,341.5/mt, turun $36.5/mt atau 1,53%.

Ringkasan: Di sisi makro, pemotongan suku bunga Fed AS September hampir pasti, dan China terus berupaya meningkatkan konsumsi. Di sisi fundamental, pasokan baru-baru ini relatif stabil. Permintaan secara bertahap beralih ke musim puncak, dengan transaksi pasar spot domestik membaik, dan konsumsi mulai pulih. Tren pengurangan stok aluminium mungkin telah muncul, terutama didorong oleh fundamental positif; namun, pasar khawatir tentang potensi peningkatan pasokan di kuartal keempat, menyebabkan kurangnya kepercayaan di antara pihak yang optimis. Diperkirakan harga aluminium akan mempertahankan tren fluktuatif dalam jangka pendek, dengan perhatian berkelanjutan diperlukan pada perubahan makroekonomi dan keberlanjutan konsumsi aluminium hilir.

Timbal

Jumat malam lalu, kelemahan pada timbal LME berlanjut. Manfaat kebijakan "trade-in" masih memerlukan periode transmisi [Komentar Pagi Timbal SMM]

Jumat malam lalu, timbal LME dibuka pada $1,994/mt. Berfluktuasi turun selama sesi Asia, kemudian berkonsolidasi di sekitar rata-rata pergerakan harian saat memasuki sesi Eropa, dan cenderung turun ke level terendah $1,961/mt. Sebelum penutupan, sedikit rebound dan berakhir pada $1,970/mt, turun $18/mt, penurunan 0,91%.

Jumat malam lalu, kontrak timbal SHFE 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 16.880 yuan/mt dan segera cenderung turun karena kinerja lemah timbal LME, mencapai level terendah 16.600 yuan/mt, sebelum ditutup pada 16.660 yuan/mt, turun 235 yuan/mt, penurunan 1,39%.

Di sisi makro, dampak campuran data ketenagakerjaan AS masih dicerna, sementara penguatan indeks dolar AS telah menekan logam dasar untuk berfluktuasi turun. Selain itu, manfaat kebijakan "trade-in" domestik masih memerlukan periode transmisi. Sebelum ada peningkatan signifikan dalam konsumsi timbal, pengiriman kontrak timbal SHFE 2409 sesuai jadwal, dan antusiasme pemegang untuk memindahkan inventaris dan pengiriman tetap tinggi, mengubah inventaris tak terlihat menjadi inventaris terlihat, yang membebani harga timbal domestik. Sementara itu, beberapa perusahaan timbal sekunder diperkirakan akan melanjutkan produksi, memperburuk ketegangan pasokan skrap baterai, menjaga harganya tetap tinggi, dan meningkatkan kerugian dalam peleburan timbal sekunder, sehingga menjadi dukungan penting untuk harga timbal. Ke depan, perhatian masih harus diberikan pada dampak gangguan makro, penyempitan selisih harga antara timbal halus primer dan sekunder, dan efek transmisi konsumsi dari kebijakan "trade-in" pada pasar baterai timbal-asam untuk sepeda listrik dan mobil.

Seng

Sentimen Pasar Tidak Berubah, Seng SHFE Berfluktuasi pada Level Rendah [Komentar Pagi SMM]

SMM, 9 Sep: Non-farm payrolls AS Agustus mengalami peningkatan terbesar sejak Juni tahun ini; tingkat pengangguran mengakhiri kenaikan empat bulan; Gubernur Fed AS Waller: Akan mendukung pemotongan suku bunga awal jika sesuai, dan pemotongan suku bunga lebih besar jika diperlukan; Menteri Keuangan AS Yellen: Saat ini tidak melihat tanda-tanda peringatan risiko keuangan; Negosiator Israel percaya bahwa kemungkinan mencapai kesepakatan sandera Gaza "hampir nol"; Komisi Pembangunan dan Reformasi Nasional mendesak alokasi 200 juta yuan untuk mendukung Hainan dan Guangdong dalam keadaan darurat pasca-topan; PBOC menghentikan pembelian emas untuk bulan keempat berturut-turut, dengan cadangan devisa tetap di atas $3,2 triliun selama sembilan bulan berturut-turut; Komisi Regulasi Sekuritas China: Memperpanjang periode pembatasan kepemilikan saham mantan karyawan.

Jumat lalu, seng LME dibuka pada $2737/mt, berfluktuasi di sekitar rata-rata pergerakan harian setelah pembukaan, naik selama tengah hari, mencapai tertinggi $2780/mt, kemudian turun kembali, mencapai terendah $2702/mt pada akhir sesi, dan akhirnya ditutup turun pada $2705/mt, penurunan $25.5/mt, atau 0,93%. Volume perdagangan menurun menjadi 11.819 lot, dan open interest meningkat 5.177 lot menjadi 230.000 lot. Jumat lalu, seng LME membentuk candlestick bearish, dengan inventaris seng LME menurun 900 mt menjadi 238.375 mt, penurunan 0,38%, rata-rata pergerakan 5 hari atas membentuk resistensi. Data non-farm payrolls AS Agustus lebih rendah dari yang diharapkan, meningkatkan kekhawatiran tentang perlambatan ekonomi, dan kondisi makroekonomi bearish terus menekan harga seng, menyebabkan seng LME tenggelam.

Jumat lalu, kontrak seng SHFE 2410 yang paling banyak diperdagangkan dibuka pada 22.920 yuan/mt, awalnya naik ke 23.040 yuan/mt, kemudian menurun, mencapai terendah 22.635 yuan/mt pada akhir sesi, dan akhirnya ditutup turun pada 22.690 yuan/mt, penurunan 160 yuan/mt, atau 0,70%. Volume perdagangan meningkat menjadi 112.000 lot, dan open interest menurun 819 lot menjadi 94.479 lot. Jumat lalu, seng SHFE membentuk candlestick bearish, dengan Bollinger Bands bawah memberikan dukungan. Di sisi fundamental, permintaan lemah terus menyeret, dengan sentimen pasar bearish tidak berubah, seng SHFE mempertahankan fluktuasi level rendah.

Timah

Harga Kontrak Berjangka Timah SHFE Sedikit Turun Selama Sesi Malam, Sebagian Besar Perusahaan Hilir Melakukan Restocking Kuantitatif Minggu Lalu [Komentar Pagi Timah SMM]

SMM, 9 September: Kontrak berjangka timah SHFE cenderung turun selama sesi malam Jumat lalu, ditutup pada 249.680 yuan/mt. Selama sesi awal Jumat lalu, perusahaan perdagangan mengutip harga untuk merek ingot timah domestik dengan sedikit perubahan dalam diskon dan premi dibandingkan dengan hari-hari terakhir. Harga ingot timah merek kecil dikutip pada kontrak SHFE 2410 +0 hingga +500 yuan/mt, harga merek pengiriman SHFE 2410 +400 hingga +800 yuan/mt, harga merek Timah Yunnan dikutip pada kontrak SHFE 2410 +800 yuan/mt, dan harga spot merek timah impor SHFE 2410 -400 yuan/mt. Jumat lalu, harga timah awalnya melonjak dan kemudian turun kembali, sebagian besar perusahaan hilir melakukan pembelian kecil. Beberapa perusahaan perdagangan menyelesaikan transaksi total 10-20 mt, sementara yang lain memperdagangkan sekitar satu truk. Secara keseluruhan, transaksi pasar spot biasa-biasa saja Jumat lalu.

Nikel

Minggu lalu, harga nikel turun signifikan, dengan kontrak yang paling banyak diperdagangkan ditutup pada 123.920 yuan/mt pada hari Jumat. Minggu lalu, sentimen makro melemahkan dukungannya dan fundamental yang tertekan oleh peningkatan inventaris mendorong harga nikel ke tren penurunan. Dari perspektif informasi, pembaruan baru dari Indonesia menunjukkan bahwa pasar saat ini sangat dekat dengan mengharapkan persetujuan kuota RKAB baru, dan ada antisipasi kuat untuk penurunan bertahap dalam premi bijih nikel. Sementara itu, pemerintah Indonesia juga menyebutkan minggu lalu bahwa mereka mengharapkan harga nikel LME dalam jangka pendek hingga menengah dipertahankan pada $15.000-$16.000/mt. Mereka mengumpulkan pihak terkait dalam industri nikel untuk membahas solusi untuk pasokan bijih dan mempertimbangkan penyesuaian kebijakan periode bebas pajak saat ini untuk proyek nikel. Secara makro, indeks layanan ISM AS Agustus adalah 51,5, sedikit di atas yang diharapkan 51,4, dengan nilai sebelumnya 51,4. Indeks pesanan baru tumbuh pesat, tetapi indeks ketenagakerjaan tetap stagnan. Selain itu, data non-farm payrolls ADP AS Agustus yang dirilis Kamis lalu menunjukkan penurunan tak terduga menjadi 99.000, terendah dalam tiga setengah tahun, dengan data Juli direvisi turun, menunjukkan perlambatan tajam di pasar tenaga kerja.Hal ini menyebabkan dolar dan utang AS berfluktuasi turun, dan terlihat bahwa pasar bertaruh pada percepatan pemotongan suku bunga oleh Fed AS. Secara fundamental, harga nikel tahun ini sangat dipengaruhi oleh bijih Indonesia. Meskipun situasi bijih Indonesia masih belum jelas, ekspektasi pasar relatif optimis, dan dukungan dari sisi biaya mungkin melemah di masa depan. Pada paruh kedua tahun ini, percepatan proyek nikel elektro-deposisi baru secara global menyebabkan akumulasi signifikan persediaan nikel olahan global. Minggu lalu, persediaan LME melebihi 120 ribu mt, dan persediaan sosial domestik meningkat hampir 1 ribu mt. Ini menunjukkan bahwa sisi permintaan tetap lemah di tengah pasokan nikel olahan yang substansial. Kesimpulannya, harga nikel diperkirakan akan berfluktuasi turun dalam jangka pendek karena tekanan fundamental. Namun, kita harus tetap waspada terhadap kebangkitan sentimen makro dan memperhatikan pembaruan data non-farm payrolls pada malam hari.