Indeks dolar AS pertama-tama turun lalu naik, memandu harga tembaga, kekhawatiran kekurangan bahan baku domestik muncul

Dari segi makroekonomi, pidato Ketua Fed Powell Jumat malam lalu pada dasarnya mengisyaratkan penurunan suku bunga pada bulan September. Akibatnya, imbal hasil obligasi AS sempat turun menjadi 3,79% malam itu, dan indeks dolar AS juga turun menjadi sekitar 100,6. Penurunan imbal hasil obligasi AS menyebabkan penyempitan cepat dari spread suku bunga China-AS baru-baru ini, dengan spread obligasi 10 tahun China-AS menyusut menjadi sekitar 170 basis poin, menarik aliran besar aset luar negeri dan mendorong nilai tukar RMB lepas pantai menembus 7,09 pada hari Kamis. Sementara itu, karena pengumuman pemerintah Libya untuk menghentikan semua produksi dan ekspor minyak, harga minyak mentah melonjak, meningkatkan kekhawatiran pasar tentang risiko inflasi impor, dan indeks dolar AS rebound. Minggu ini, harga tembaga bergerak turun setelah pembukaan lebih tinggi, dengan tembaga LME naik menjadi $9,453/mt di awal minggu sebelum turun kembali menjadi $9,200-9,300/mt. Harga tembaga SHFE tetap relatif kuat, melonjak menjadi 75,580 yuan/mt di pertengahan minggu sebelum turun kembali menjadi sekitar 74,000 yuan/mt.Dari segi fundamental, persediaan gudang Asia LME meningkat signifikan lagi minggu ini. Setelah pasar luar negeri mengalami tekanan, jendela keuntungan impor terbuka, dan aktivitas perdagangan pasar meningkat menjelang akhir minggu. Dalam perdagangan domestik, harga tembaga yang tinggi di awal minggu, ditambah dengan aliran besar tembaga impor, menekan kenaikan premi spot. Namun, karena harga tembaga turun di pertengahan minggu, permintaan meningkat secara signifikan.Melihat ke depan untuk minggu depan, data non-farm payrolls AS bulan Agustus dan tingkat pengangguran akan dirilis. Jika pasar kerja terus mendingin setelah penyesuaian signifikan sebelumnya, Fed dapat mempercepat jalur pemotongan suku bunganya. Beberapa negara juga akan merilis data PMI bulan Agustus, dan pendinginan aktivitas ekonomi global dapat mempercepat penyempitan spread suku bunga antar negara. Tembaga LME diperkirakan akan berfluktuasi antara $9,100-9,350/mt, dan tembaga SHFE diperkirakan berkisar antara 72,000-74,500 yuan/mt. Dalam pasar spot, smelter domestik menunjukkan tanda-tanda kekurangan bahan baku, dan dengan pemulihan konsumsi hilir yang diperkirakan pada bulan September, struktur contango tembaga SHFE diperkirakan akan terus menyempit, mendorong kenaikan premi. Premi spot untuk kontrak 2409 diperkirakan berkisar dari flat hingga 100 yuan/mt.