Cost reduction pressure from downstream and inventory build-up to weigh down PV glass prices in December

----text start--- [Tinjauan Mingguan Perak SMM: Kenaikan Beruntun Lima Pekan Angkat Harga 1,5%; Simposium Jackson Hole Muncul Sebagai Variabel Kunci Jangka Pendek] Minggu ini, perak mencatat kenaikan selama lima hari berturut-turut, pusat harga terus bergerak naik, dan grafik mingguan membentuk reli kemenangan lima pekan. Dari sisi makro, faktor bullish mendominasi karena pembelian kembali obligasi Treasury AS dan pelemahan dolar AS memberikan dukungan, sementara PCE yang lebih tinggi dari ekspektasi dan imbal hasil obligasi AS yang tinggi membebani harga. Perdagangan spot terkonsentrasi pada diskon, meskipun aktivitas akhir bulan sedikit membaik. Penumpukan persediaan mencapai 87 ton metrik, dan kepemilikan ETF naik tipis. Fokus jangka pendek beralih ke sinyal kebijakan dari simposium bank sentral di Jackson Hole. Harga perak diperkirakan masih akan berfluktuasi liar. ----text end---

Pekan ini, front makro masih beragam, dengan pola konsolidasi di level tinggi secara keseluruhan. Awal pekan, melanjutkan efek sisa dari perluasan pembelian kembali obligasi pemerintah oleh Kementerian Keuangan, seiring dengan pelemahan dolar AS dan aliran masuk ETF, harga berjangka naik secara umum. Pertengahan pekan, harga berjangka terkonsolidasi di level tinggi, karena eskalasi perang tarif AS-Kanada meningkatkan sentimen safe haven dan memberikan dukungan. Akhir pekan, dengan data PCE yang netral hingga sedikit panas, meredanya ketegangan AS-Iran, dan kehati-hatian menjelang Jackson Hole, harga berjangka mengalami koreksi. Dalam jangka pendek, inflasi yang membandel, imbal hasil obligasi AS yang tinggi, dan ketidakpastian kebijakan masih memberikan tekanan; namun, visibilitas risiko utang yang meningkat, friksi perdagangan yang semakin intensif, dan pembelian emas oleh bank sentral memberikan dukungan bawah jangka menengah dan panjang, membatasi ruang pelemahan. Fokus pada pidato Warsh di Jackson Hole dan panduan dari pertemuan FOMC September.