Copper prices went down overnight on rebounding US dollar index

[Zhongjin Lingnan's 2025 Annual Report Released] On April 22, Zhongjin Lingnan released its 2025 annual report. In 2025, the company's mining enterprises produced 253,800 mt of lead-zinc metal content in concentrates, down 4.21% YoY, and 10,255 mt of copper metal content in concentrates, down 14.23% YoY. The company's smelters produced 917,900 mt of copper, lead, and zinc products, up 5.33% YoY, including copper cathode (477,200 mt, up 10.54% YoY) and lead-zinc products (440,700 mt, up 0.22% YoY). In 2026, the company plans to produce 266,400 mt of lead-zinc metal content in concentrates, including lead metal content (73,200 mt) and zinc metal content (193,200 mt), as well as 442,800 mt of lead-zinc products, including lead ingots (124,100 mt) and zinc ingots and zinc products (318,700 mt)

Melihat ke depan untuk besok, dari perspektif selisih harga antarwilayah, selisih harga Shanghai-Guangdong dalam perdagangan harian melebar lebih lanjut hingga sekitar 250 yuan/mt, dengan jendela arbitrase yang semakin terbuka. Keinginan untuk mengalihkan kargo dari Tiongkok timur ke Tiongkok selatan diperkirakan akan menguat ke depannya, yang kemungkinan akan mengalihkan kargo yang tersedia dari pasar Shanghai dan memberikan dukungan marjinal bagi diskon spot lokal. Selain itu, di pasar tembaga spot Shanghai saat ini, kargo dengan faktur bertanggal bulan ini relatif langka di sisi perdagangan, dengan beberapa pemasok memilih untuk melakukan pengiriman menggunakan kargo dengan faktur bertanggal bulan depan. Selisih harga antara kargo dengan faktur bertanggal bulan ini dan bulan depan tetap berada di kisaran 30-40 yuan/mt. Dari sisi permintaan, harga tembaga saat ini bergerak sideways, dan penerimaan perusahaan hilir terhadap harga tembaga saat ini mungkin sedikit membaik, dengan keinginan pemesanan yang sedikit pulih, meskipun pembelian masih berpusat pada pengadaan tepat waktu. Secara keseluruhan, didorong oleh efek gabungan dari perbaikan permintaan yang moderat, arbitrase lintas wilayah, dan divergensi dalam struktur faktur, harga tembaga spot Shanghai terhadap kontrak SHFE tembaga 2605 diperkirakan akan tetap berada pada posisi diskon besok.