Plummeting Global Demand Sends LME Copper Contango To 20-Year High

Menurut laporan media asing, perusahaan milik negara India, Hindustan Copper, sedang menjajaki rencana untuk memasok konsentrat tembaga yang bersumber dari perusahaan tambang negara Chili, Codelco, kepada produsen dalam negeri Hindalco Industries dan Adani, seiring upaya India mengamankan bahan baku bagi industri tembaganya yang terus berkembang. Hindustan Copper, Coal India, dan NTPC Mining dilaporkan sedang menilai peluang terkait empat blok tambang tembaga yang dimiliki Codelco di Chili. Hindustan Copper menandatangani perjanjian kerja sama awal dengan Codelco pada tahun 2025, diikuti perjanjian kerahasiaan pada Mei 2026, dengan uji tuntas kini sedang berlangsung. Langkah ini terjadi di tengah kesenjangan yang semakin lebar antara konsumsi tembaga India dan pasokan domestiknya. Saat ini India memproduksi sekitar 573.000 metrik ton tembaga olahan per tahun, sementara permintaan domestik diperkirakan sekitar 1,8 juta metrik ton. Estimasi pemerintah menunjukkan bahwa pada tahun 2047, negara tersebut pada akhirnya dapat bergantung pada impor untuk 91%–97% kebutuhan konsentrat tembaganya. India terus memperluas kapasitas peleburan dan pemurnian tembaga domestik seiring peningkatan permintaan logam tersebut dari infrastruktur listrik, energi terbarukan, manufaktur, dan transportasi. Namun, perluasan kapasitas pemrosesan tanpa diimbangi peningkatan pasokan tambang dalam negeri meningkatkan keterpaparan negara terhadap pasar konsentrat internasional. Oleh karena itu, mengamankan akses ke sumber daya Chili dapat memberikan keamanan pasokan jangka panjang yang lebih besar bagi pabrik peleburan India, sekaligus mengurangi ketergantungan pada pembelian konsentrat spot. Dampak Pasar: Dorongan India ke sumber daya tembaga luar negeri dapat menghadirkan persaingan tambahan untuk konsentrat yang diperdagangkan secara internasional, di saat pertumbuhan pasokan tambang kesulitan mengimbangi ekspansi kapasitas peleburan global. Seiring pembangunan industri pemrosesan tembaganya, peningkatan kebutuhan bahan baku impor India dapat semakin memengaruhi arus perdagangan konsentrat di Asia dan persaingan untuk kontrak pasokan jangka panjang.

【SMM Kilasan Skrap Tembaga】 Perbedaan harga antara logam primer dan skrap secara historis menjadi "termometer" bagi industri tembaga sekunder, dan pelebarannya biasanya efektif mendorong konsumsi skrap tembaga. Menurut SMM, setelah akhir Juni 2026, harga tembaga naik, dan selisih harga antara logam primer dan skrap melebar dari kurang dari 1.000 yuan/ton menjadi sekitar 4.400 yuan/ton, pada level yang relatif tinggi secara historis. Namun, konsumsi skrap tembaga tidak menunjukkan tren kenaikan yang kuat secara bersamaan, dan indikator tersebut menunjukkan "divergensi," terutama terganggu oleh faktor kepatuhan pajak: Pertama, setelah penerapan faktur terbalik, peredaran skrap tembaga tanpa faktur terhambat. Jumlah rekening perorangan yang patuh terbatas, dan biaya kepatuhan tambahan sulit dialihkan ke hilir. Perusahaan pemanfaat skrap hanya dapat mengalihkan tekanan ke hulu dengan menurunkan harga beli skrap tembaga. Kedua, pasokan skrap tembaga yang diproduksi di dalam negeri dan sudah termasuk pajak langka, dan perusahaan berebut faktur PPN masukan. Tarif pajak faktur naik dari 10,5% menjadi 11,5%–12%, sementara sektor batang tembaga sekunder jadi menghadapi persaingan ketat dan tidak dapat menaikkan harga, mendorong perusahaan untuk lebih menekan harga beli bahan baku. Kesimpulannya, pelebaran cepat selisih harga antara logam primer dan skrap pada siklus ini tidak didorong oleh permintaan; melainkan disebabkan oleh biaya pajak yang dialihkan ke hulu sepanjang rantai industri ke sisi skrap tembaga.

Hindustan Copper sedang melakukan uji tuntas dan terbuka untuk mitra dalam usaha patungan, seperti Coal India dan NTPC Mining.