SMM Morning Comments (Jul 30): Shanghai base metals mostly higher after Fed kept rates unchanged

Chile's Antofagasta has reportedly proposed using spot-market index pricing for copper concentrate contracts with Chinese smelters covering the second half of 2026 and the first half of 2027, moving away from the traditional fixed TC/RC benchmark system. Since the 1980s, annual treatment and refining charges (TC/RCs) have served as the industry's benchmark pricing mechanism for copper concentrate contracts. However, tightening concentrate supply, rapid smelter capacity growth and record-low spot TC/RC levels have increasingly challenged the traditional framework. Spot TC/RC assessments have recently fallen to a record low of around -US$147.3 per tonne. A broader shift toward index-linked pricing could significantly reshape future copper concentrate contract negotiations and pricing mechanisms.

BHP dilaporkan tengah memajukan rencana penjualan aset transmisi listrik di Chili senilai sekitar US$1,5 miliar, termasuk sekitar 1.000 km jalur transmisi yang memasok listrik ke operasi tembaga Escondida, Spence, dan Cerro Colorado miliknya. Menurut laporan media, transaksi ini dapat diselesaikan paling cepat tahun ini, meskipun struktur akhir dan calon pembeli masih dalam peninjauan. Langkah ini merupakan bagian dari strategi BHP yang lebih luas untuk merampingkan portofolio dan berfokus pada komoditas inti seperti tembaga. Perusahaan terus memperluas eksposur tembaga melalui proyek-proyek, termasuk pengembangan distrik tembaga Vicuña di Argentina, yang didorong oleh meningkatnya permintaan terkait elektrifikasi dan transisi energi.

London Metal Exchange (LME) mengumumkan persyaratan baru untuk pendaftaran tembaga dan kobalt asal Rusia di gudang-gudang LME yang berbasis di UE sebagai bagian dari langkah untuk mematuhi paket sanksi terbaru Uni Eropa terhadap Rusia. Berdasarkan aturan yang diperbarui, tembaga dan kobalt asal Rusia hanya dapat didaftarkan di gudang-gudang yang terdaftar di UE jika tersedia bukti yang menunjukkan bahwa material tersebut diimpor ke UE sebelum 25 Juli 2026. Langkah ini menyusul paket sanksi ke-20 Uni Eropa, yang mencakup pembatasan impor tembaga Rusia dan produk logam lainnya. LME mencatat bahwa tidak ada tembaga atau kobalt asal Rusia yang telah dijamin di gudang-gudang LME yang berbasis di UE selama lebih dari setahun dan karenanya memperkirakan dampak pasar yang terbatas dari persyaratan baru ini.