SMM Evening Comments (Apr 24): Shanghai base metals closed mixed as investors monitored coronavirus, economic data and oil prices

[Laporan Tahunan 2025 Zhongjin Lingnan Dirilis] Pada 22 April, Zhongjin Lingnan merilis laporan tahunan 2025. Pada 2025, perusahaan tambang milik perusahaan memproduksi 253.800 mt kandungan logam timbal-seng dalam konsentrat, turun 4,21% YoY, dan 10.255 mt kandungan logam tembaga dalam konsentrat, turun 14,23% YoY. Pabrik peleburan perusahaan memproduksi 917.900 mt produk tembaga, timbal, dan seng, naik 5,33% YoY, termasuk katoda tembaga (477.200 mt, naik 10,54% YoY) dan produk timbal-seng (440.700 mt, naik 0,22% YoY). Pada 2026, perusahaan merencanakan produksi 266.400 mt kandungan logam timbal-seng dalam konsentrat, termasuk kandungan logam timbal (73.200 mt) dan kandungan logam seng (193.200 mt), serta 442.800 mt produk timbal-seng, termasuk ingot timbal (124.100 mt) dan ingot seng serta produk seng (318.700 mt)

Melihat ke depan untuk besok, dari perspektif selisih harga antarwilayah, selisih harga Shanghai-Guangdong dalam perdagangan harian melebar lebih lanjut hingga sekitar 250 yuan/mt, dengan jendela arbitrase yang semakin terbuka. Keinginan untuk mengalihkan kargo dari Tiongkok timur ke Tiongkok selatan diperkirakan akan menguat ke depannya, yang kemungkinan akan mengalihkan kargo yang tersedia dari pasar Shanghai dan memberikan dukungan marjinal bagi diskon spot lokal. Selain itu, di pasar tembaga spot Shanghai saat ini, kargo dengan faktur bertanggal bulan ini relatif langka di sisi perdagangan, dengan beberapa pemasok memilih untuk melakukan pengiriman menggunakan kargo dengan faktur bertanggal bulan depan. Selisih harga antara kargo dengan faktur bertanggal bulan ini dan bulan depan tetap berada di kisaran 30-40 yuan/mt. Dari sisi permintaan, harga tembaga saat ini bergerak sideways, dan penerimaan perusahaan hilir terhadap harga tembaga saat ini mungkin sedikit membaik, dengan keinginan pemesanan yang sedikit pulih, meskipun pembelian masih berpusat pada pengadaan tepat waktu. Secara keseluruhan, didorong oleh efek gabungan dari perbaikan permintaan yang moderat, arbitrase lintas wilayah, dan divergensi dalam struktur faktur, harga tembaga spot Shanghai terhadap kontrak SHFE tembaga 2605 diperkirakan akan tetap berada pada posisi diskon besok.