SMM Evening Comments (Apr 13)

Meskipun harga tembaga mengalami rebound, pasokan skrap spot di Asia tetap ketat, dengan koefisien harga yang secara tak terduga tetap kuat (Bare Bright bertahan di sekitar 98,5%). Pada saat bersamaan, penawaran spot dari negara-negara Barat semakin menyusut. Seiring smelter Aurubis Richmond menyerap sekitar 180.000 ton per tahun dan kapasitas pencacahan kabel domestik AS yang berkembang pesat, baik volume maupun kualitas ekspor skrap AS ke Asia terus menurun. Pergeseran struktural ini memangkas perdagangan lintas samudera secara drastis, mempercepat datangnya era "sirkulasi regional" untuk tembaga daur ulang. Saat ini, tekanan tersebut terutama menghantam pedagang perantara yang mengalami volume perdagangan yang lesu, sementara konsumen akhir di hilir melaporkan dampak langsung yang terbatas.

Melihat ke minggu depan, dari sisi pasokan, sebagian surat jaminan pengiriman sudah mulai mengalir keluar pada siang hari, menekan premi spot. Kekhawatiran pasar terhadap pelepasan surat jaminan secara terkonsentrasi ke depannya masih berlanjut, dan pemasok memiliki keinginan kuat untuk menjual, sehingga premi spot tembaga SHFE berada di bawah tekanan. Dari sisi permintaan, pengadaan hilir terutama didorong oleh permintaan rigid, dengan keinginan yang tidak cukup untuk mengejar harga yang lebih tinggi. Selain itu, selisih harga premi spot antara Shanghai dan Guangdong terus naik hingga sekitar 150 yuan/mt pada siang hari. Premi yang kuat di Guangdong mungkin dapat memberikan dukungan terhadap sentimen pasar Shanghai, tetapi sulit untuk membalikkan pola penawaran-permintaan yang lemah secara keseluruhan dalam jangka pendek.