LME Base Metals Inventories (2017-9-22)

Morgan Stanley telah menurunkan ekspektasi pertumbuhan pasokan bijih tembaga global menjadi pada dasarnya stagnan atau bahkan menurun. Logika di balik harga tembaga yang mencapai rekor tertinggi bergeser dari "panic buying" jangka pendek menjadi resonansi antara pasokan yang mengetat dan permintaan yang tumbuh: produksi Chili tetap berada di bawah tekanan; sementara itu, ekspansi permintaan dari pusat data, transisi energi, dan sektor lainnya semakin memperkuat keseimbangan pasokan-permintaan yang ketat.

[SMM Tembaga Spot Shanghai] Menatap hari esok, harga tembaga SHFE baru-baru ini diperdagangkan di atas 110.000 yuan/mt, dan efek peredam dari tingginya harga tembaga terhadap pembelian pengguna akhir semakin terlihat jelas. Meskipun sebagian pengguna akhir, karena khawatir harga tembaga akan terus naik, melakukan pembelian penambahan stok dalam volume kecil saat harga berjangka mengalami koreksi, secara keseluruhan pembelian tetap didasarkan pada kebutuhan, dengan sentimen menunggu yang kuat mendominasi pasar. Berdasarkan sektor, pesanan di perusahaan kawat dan kabel relatif lemah, dengan sebagian perusahaan menunjukkan penurunan minat untuk menerima pesanan baru, sehingga menekan pembelian katoda tembaga. Pesanan di perusahaan foil tembaga relatif stabil, dengan ketahanan permintaan yang masih terjaga, tetapi dorongannya terhadap konsumsi spot secara keseluruhan tetap terbatas. Sementara itu, selisih backwardation antara kontrak bulan berjalan dan bulan berikutnya semakin melebar menjadi 560–630 yuan/mt, dan pemasok terus menghadapi tekanan dari perputaran posisi dan pengiriman. Sepanjang hari, kuotasi tembaga kualitas standar diturunkan berulang kali sebelum transaksi disepakati, mencerminkan bahwa penerimaan hilir terhadap harga tembaga tinggi dan premi spot saat ini masih terbatas. Secara keseluruhan, di bawah pengaruh gabungan dari permintaan pengguna akhir yang lemah, sentimen menunggu yang kuat, dan struktur backwardation yang berfluktuasi di level tinggi, harga spot terhadap kontrak SHFE tembaga 2609 diperkirakan akan tetap berada pada premi besok, meskipun titik tengah keseluruhan mungkin sedikit menurun. Namun, dengan pembelian berbasis kebutuhan yang masih menyerap sebagian kargo berharga rendah setelah transaksi, ruang penurunan lebih lanjut diperkirakan relatif terbatas.