SHFE Lead to Outperform LME Lead (2016-2-22)

Pasokan tambang PGM Afrika Selatan mencatat pemulihan yang tampak kuat pada paruh pertama tahun ini. Namun, penilaian terbaru dari Heraeus Precious Metals memperingatkan bahwa hal ini tidak boleh ditafsirkan sebagai awal dari siklus pertumbuhan produksi jangka panjang bagi sektor PGM Afrika Selatan. Menurut indeks produksi dari Statistics South Africa, output tambang PGM domestik naik sekitar 12% secara tahunan pada H1 2026. Produktivitas tambang hanya meningkat sekitar 1,5% pada periode yang sama, menunjukkan bahwa sebagian besar pertumbuhan output berasal dari basis yang rendah akibat hujan lebat dan banjir pada H1 2025, bukan dari perbaikan produktivitas struktural di tambang.

[SMM Flash] Sistem kelistrikan Afrika Selatan terus menunjukkan peningkatan keandalan pembangkitan selama periode musim dingin, menurut pembaruan 7 September dari Minerals Council South Africa. Energy Availability Factor rata-rata Eskom mencapai 75,6% pada Juli sebelum turun ke 71,2% pada Agustus, dengan penurunan tersebut sebagian besar disebabkan oleh peningkatan pemeliharaan terencana, bukan memburuknya kinerja pembangkitan. Permintaan listrik tetap lemah, dengan permintaan puncak Agustus sebesar 28.498 MW, jauh di bawah 34.029 MW yang tercatat pada Agustus 2021. Untuk tambang PGM, konsentrator, dan smelter Afrika Selatan yang intensif listrik, ketersediaan daya yang lebih baik mengurangi risiko langsung gangguan operasional. Namun, Minerals Council menyatakan biaya listrik untuk sektor pertambangan meningkat sekitar 1.185% antara 2003 dan 2025, menegaskan tekanan biaya struktural yang berkelanjutan meskipun keandalan pasokan membaik. Oleh karena itu, peningkatan pembangkitan mendukung stabilitas operasional tetapi tidak menghilangkan tekanan harga listrik terhadap margin PGM.

[SMM Flash] Terra Metals telah melaporkan mineralisasi logam golongan platina yang kuat lebih lanjut dari Southwest Discovery di Proyek Dante-nya di Australia Barat. Pengumuman ASX perusahaan pada 8 September mencakup intersepsi 14 m dengan kadar 3,13 g/t 3E dan sekitar 80 m dengan kadar 1,30 g/t 3E, menambah kumpulan pengeboran yang terus bertambah yang telah mendefinisikan beberapa zona sulfida PGM-tembaga-nikel dekat permukaan di Southwest. Hasil tersebut masih merupakan intersepsi tahap eksplorasi dan tidak mewakili cadangan atau output tambang di masa depan. Namun, hasil tersebut memperkuat dasar geologis untuk sistem polimetalik PGM yang cukup besar di luar wilayah produksi tradisional Afrika Selatan, Rusia, dan Zimbabwe. Terra Metals melanjutkan pengeboran dan pekerjaan definisi sumber daya di Southwest, yang berarti kontribusi akhirnya terhadap pasokan PGM global akan bergantung pada konversi sumber daya, studi ekonomi, perizinan, dan pengembangan.