Mise à jour SMM du 22 mai :
Le « Règlement d'application de la Loi sur les ressources minérales de la République populaire de Chine » a été récemment promulgué et entrera en vigueur le 15 juin 2026. La situation de tension de l'offre côté matières premières est restée inchangée. L'oxyde de Pr-Nd a connu une hausse notable le 21 mai, stimulé par les achats des grands fabricants, mais a subi une légère correction le 22 mai sous l'influence des demandes de prix à la baisse. Néanmoins, le regain de confiance du marché a apporté un certain soutien aux prix du Pr-Nd. Côté demande, les secteurs des véhicules à énergie nouvelle, de l'éolien et des robots humanoïdes ont continué à se développer favorablement, et le marché anticipait une croissance prometteuse de la demande en NdFeB haute performance. De plus, après la période d'ajustement précédente, certains fonds du marché sont revenus vers le secteur des aimants permanents aux terres rares, entraînant une hausse notable du concept d'aimants permanents aux terres rares le 22 mai. À la clôture du 22 mai, le concept d'aimants permanents aux terres rares a progressé de 3,14 %. En ce qui concerne les actions individuelles : Xiangtan Electric Manufacturing a atteint la limite quotidienne, tandis qu'Advanced Technology & Materials, Hanghua Co., Huaxin Technology, Innuovo Technology et Orient Zirconic Industry ont mené les hausses.
Actualités
[Li Qiang signe un décret du Conseil des affaires de l'État promulguant le « Règlement d'application de la Loi sur les ressources minérales de la République populaire de Chine »]Le Premier ministre Li Qiang a récemment signé un décret du Conseil des affaires de l'État promulguant le « Règlement d'application de la Loi sur les ressources minérales de la République populaire de Chine » (ci-après dénommé le « Règlement »), qui entrera en vigueur le 15 juin 2026. Le Règlement vise à assurer la mise en œuvre effective de la Loi révisée sur les ressources minérales, à promouvoir le développement et l'utilisation rationnels des ressources minérales, à renforcer la protection des ressources minérales et de l'environnement écologique, à favoriser le développement de haute qualité de l'industrie minière et à garantir la sécurité des ressources minérales. Le Règlement comprend 8 chapitres et 79 articles, couvrant principalement les contenus suivants. Premièrement, le perfectionnement du système des droits miniers, avec des dispositions spécifiques sur l'établissement, le transfert par appel d'offres, le renouvellement et la cession des droits miniers. Deuxièmement, l'amélioration des systèmes liés à l'exploration et à l'extraction des ressources minérales, notamment l'établissement et le perfectionnement des normes techniques et des systèmes normatifs pour les études géologiques de base, la clarification des procédures de demande de permis d'exploration et de permis d'exploitation, le renforcement des garanties foncières pour l'exploitation minière, la promotion de l'utilisation intégrée des ressources minérales et la clarification de l'effet juridique des rapports sur les réserves de ressources minérales. Troisièmement, perfectionner les systèmes liés à la restauration écologique des zones minières, préciser que les titulaires de droits miniers sont responsables de la restauration écologique des zones minières, détailler le contenu que les plans de restauration écologique des zones minières doivent spécifier, et stipuler les délais d'achèvement et les procédures de réception de la restauration écologique des zones minières.Quatrièmement, améliorer davantage les systèmes de réserves de ressources minérales et de réponse aux situations d'urgence, préciser les principes à suivre pour la construction d'un système de réserves stratégiques de ressources minérales, affiner les systèmes liés aux réserves de produits de ressources minérales stratégiques, aux réserves de capacité et aux réserves de sites de production, et améliorer les mesures de réponse aux situations d'urgence pour les ressources minérales.Cinquièmement, améliorer davantage le système de supervision et de gestion, perfectionner le système d'évaluation des niveaux de développement et d'utilisation des ressources minérales, mettre en œuvre l'enregistrement et la supervision par niveaux et par catégories des entités engagées dans l'exploration des ressources minérales, et préciser les mécanismes de résolution des litiges entre titulaires de droits miniers. Les responsabilités juridiques ont été améliorées, stipulant que les infractions impliquant des ressources minérales stratégiques sont passibles de sanctions plus lourdes dans la fourchette légale. (Agence de presse Xinhua)
Le prix de l'oxyde de Pr-Nd a légèrement reculé le 22 mai ; les prix de l'oxyde de dysprosium et de l'oxyde de terbium sont restés stables
Marché au comptant : Le 22 mai, le prix moyen de l'oxyde de Pr-Nd a baissé de 0,57 % par rapport au jour de négociation précédent. Les prix de l'oxyde de dysprosium et de l'oxyde de terbium sont restés stables par rapport au jour de négociation précédent.
Actuellement, les prix du marché des terres rares ont connu une légère correction. En ce qui concerne le marché du Pr-Nd, en milieu de semaine, les entreprises de matériaux magnétiques ont effectué une série d'approvisionnements concentrés, mais à l'approche du week-end, leurs activités de demande de prix ont considérablement diminué, la plupart des demandes poussant les prix à la baisse. Sous cet effet, les demandes sur le marché des métaux ont subi des pressions, et certaines entreprises métallurgiques ont légèrement abaissé leurs cotations. Le marché des oxydes a également été affecté ; sous l'influence des demandes de prix à la baisse des entreprises métallurgiques, certains négociants ont réduit leurs cotations. Cependant, la confiance du marché s'est quelque peu rétablie à court terme, et les fournisseurs avaient une faible volonté de vendre à des prix plus bas, de sorte que la baisse globale des produits Pr-Nd est restée limitée.
En ce qui concerne le marché des terres rares moyennes-lourdes, bien que les activités de consultation du marché aient diminué, les fournisseurs ont montré peu de volonté de vendre à des prix plus bas. Les prix de produits tels que le dysprosium et le terbium n'ont donc pas connu de fluctuations significatives, maintenant un fonctionnement globalement stable. Dans l'ensemble, les activités de consultation en aval ayant diminué à l'approche du week-end avec des demandes de prix à la baisse, les prix des produits Pr-Nd ont connu une légère correction, tandis que les prix du marché des terres rares moyennes-lourdes sont restés relativement fermes avec un fonctionnement global stable. À court terme, avec la reprise de l'activité commerciale sur le marché, les prix des produits Pr-Nd devraient évoluer latéralement.
Avis institutionnels
Un rapport de recherche de Guojin Securities a noté : Terres rares : Depuis le début de l'année, le centre de prix n'a cessé de monter, ce qui, selon nous, est probablement fortement corrélé aux documents de politique du côté de l'offre publiés de 2024 à 2025, la réforme structurelle de l'offre du secteur continuant de progresser. Les exportations annuelles en 2025 étaient en baisse de 1 % en glissement annuel, tandis que les exportations depuis début 2026 ont augmenté de manière significative, indiquant que la demande de reconstitution des stocks hors Chine reste substantielle. Le secteur des terres rares continuera de connaître une double appréciation en valorisation et en bénéfices, et 2026 est également une année critique pour résoudre la concurrence horizontale entre les cibles clés. Côté ressources, nous recommandons de suivre China Rare Earth (leader des terres rares moyennes-lourdes, principal bénéficiaire de la réforme de l'offre), China Rare Metals and Rare Earth (sous-évalué, leader à forte croissance des terres rares du sud de la Chine), China Northern Rare Earth (leader des terres rares légères, avantages de coûts significatifs), Bao Gang United Steel (bénéficiaire de la double réforme de l'offre dans les terres rares et l'acier) ; segment des matériaux magnétiques bénéficiaire : JL MAG Rare-Earth (leader des matériaux magnétiques, la robotique contribuant au potentiel de croissance). Parmi les autres cibles associées figurent Zhenghai Magnetic Material et Ningbo Yunsheng.
Selon un rapport de recherche de Huaxi Securities : d'après le Service géologique des États-Unis (USGS), les terres rares sont relativement abondantes dans la croûte terrestre, mais les réserves exploitables sont inférieures à celles de la plupart des autres produits minéraux. En 2025, les réserves mondiales de terres rares étaient estimées à 85 millions de tonnes (en équivalent oxyde de terres rares, idem ci-dessous), dont les réserves de la Chine s'élevaient à 44 millions de tonnes, représentant 51,76 %. Du côté de la production, la production mondiale de terres rares en 2025 s'élevait à 380 000 tonnes, dont 270 000 tonnes pour la Chine, soit 71,05 %. En aval de la chaîne intermédiaire, 90 % de la demande de fusion et de transformation en 2025 était assurée par la Chine. En aval, selon les prévisions de Frost & Sullivan, la production mondiale d'aimants permanents à base de terres rares en 2025 était de 310 200 tonnes, dont 296 700 tonnes de NdFeB fritté (95,65 %) ; la production chinoise d'aimants permanents à base de terres rares était de 284 200 tonnes (91,62 % de la production mondiale), dont 271 800 tonnes de NdFeB fritté (95,64 %). Globalement, les ressources mondiales en terres rares sont fortement concentrées, et la Chine occupe le premier rang mondial tant en production qu'en réserves de terres rares. Le 7 novembre 2025, le ministère du Commerce et l'Administration générale des douanes ont annoncé conjointement que, de cette date jusqu'au 10 novembre 2026, six mesures de contrôle des exportations concernant les matériaux superdurcis, les produits liés aux terres rares, les batteries au lithium et les matériaux d'anode en graphite artificiel seraient temporairement suspendues, signalant un certain apaisement des relations sino-américaines. Le gouvernement américain s'efforce activement de reconstruire sa chaîne industrielle nationale des terres rares, le fabricant américain d'aimants eVAC ayant récemment expédié son premier lot d'aimants permanents NdFeB depuis son usine de Sumter, en Caroline du Sud. Cependant, à court terme, la production mondiale d'aimants permanents à base de terres rares reste fortement concentrée en Chine. Compte tenu du fait que la montée en puissance des capacités hors Chine nécessite encore du temps et de l'ampleur des nouvelles capacités chinoises, la Chine reste le seul pays au monde disposant de capacités de production couvrant l'ensemble de la chaîne industrielle des terres rares pour toutes les catégories de produits. L'échelle globale de la chaîne industrielle occidentale des terres rares est bien inférieure à celle de la Chine, avec des chaînes industrielles incomplètes et des lacunes évidentes. En perspective, bien que les nouvelles commandes en aval restent faibles, la plupart des entreprises se concentrant principalement sur l'absorption des commandes existantes, les stocks de matières premières de certaines petites et moyennes entreprises approchent de niveaux bas, mettant en évidence une demande rigide de réapprovisionnement.
Selon un rapport de recherche de CITIC Securities, en 2025 et au T1 2026, la croissance des bénéfices dans le secteur des métaux s'est généralement accélérée, avec le tungstène, le lithium, le plomb-zinc et les matériaux magnétiques à base de terres rares en tête des hausses, tandis que l'aluminium, le cuivre, le nickel-cobalt-étain-antimoine et l'or ont affiché des performances relativement faibles depuis le début de l'année. Les valorisations actuelles du secteur des métaux restent à des niveaux raisonnables, avec des valorisations relativement basses pour l'aluminium, le cuivre, le nickel-cobalt-étain-antimoine et l'or, et un rebond des valorisations est encore attendu. Les dividendes du secteur ont légèrement reculé, mais les rendements prévisionnels de certains titres individuels dépassent encore 5 %. En perspective pour 2026, avec l'atténuation des chocs de liquidité, la fréquence des perturbations de l'offre et le maintien d'une prospérité relativement élevée dans certains secteurs en aval, il est recommandé de continuer à se concentrer sur les opportunités d'allocation dans les secteurs du lithium, du cuivre, des terres rares, des métaux stratégiques, de l'aluminium et de l'or.
Lectures recommandées :
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