SHFE étain a clôturé à 351 660 yuans lors de la séance de nuit, en hausse de 0,74 %, tandis que le négoce électronique de l'étain LME a rapporté 46 436 $, avec un soutien des faibles stocks et une pression de hausse des taux dans un bras de fer [Compte re

Brief matinal SMM sur l'étain | L'étain SHFE a clôturé à 351 660 yuans lors de la séance de nuit, en hausse de 0,74 % ; l'étain LME s'échangeait en dernier à 46 436 $ ; soutien des faibles stocks et pression de hausse des taux en lutte — 12 novembre 2026 (jeudi)

Contrats à termeLe contrat d'étain SHFE le plus traité SN2612 a ouvert à 352 420 yuans/tonne lors de la séance de nuit du 11 novembre (21h00 à 01h00 le 12), a atteint un sommet de 352 870 yuans et un creux de 349 470 yuans, et a clôturé à 351 660 yuans/tonne, en hausse de 2 600 yuans ou 0,74 % par rapport au prix de règlement de la séance de jour du 11 novembre de 349 060 yuans. Le volume de la séance de nuit était de 94 339 lots, et l'intérêt ouvert a diminué de 1 431 lots pour s'établir à 39 777 lots. La clôture était en baisse de 2 120 yuans ou 0,60 % par rapport à la clôture de la séance de jour du 11 novembre de 353 780 yuans.

L'étain LME 3M a ouvert à 46 175 $/tonne en négociation électronique le 11 novembre, a atteint un sommet de 47 045 $ et un creux de 46 116,5 $, et s'échangeait en dernier à 46 436 $/tonne à 02h59 heure de Pékin le 12, en hausse de 436 $ ou 0,95 % par rapport à la clôture électronique du 10 novembre de 46 000 $. Le prix de clôture officiel du 11 novembre n'a pas encore été publié.

Stocks en trois dimensionsLes stocks d'étain LME s'élevaient à 3 790 tonnes (11 novembre, en baisse de 50 tonnes) ; les warrants de contrats à terme d'étain SHFE totalisaient 1 652 tonnes (11 novembre, en hausse de 158 tonnes) ; les stocks sociaux de lingots d'étain en Chine selon SMM étaient de 5 171 tonnes (semaine se terminant le 6 novembre, déstockage de 1 171 tonnes en une seule semaine, en baisse pour cinq semaines consécutives).

MacroéconomieL'IPC américain d'octobre a augmenté de 0,4 % en glissement mensuel (contre 0,3 % attendu) et l'IPC de base a augmenté de 0,3 % en glissement mensuel (contre 0,2 % attendu), alimentant les attentes de hausse des taux. Le 11 novembre, les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse, le Dow en hausse de 0,49 %, le Nasdaq en hausse de 1,60 % et le S&P 500 en hausse de 1,31 %. La tarification du CME indique qu'une hausse des taux lors de la réunion du 8 au 9 décembre est acquise, avec une probabilité de 86,8 % pour 25 points de base et de 13,2 % pour 50 points de base (séance américaine du 11 novembre).

Le marché obligataire américain était fermé le 11 novembre pour le jour des anciens combattants, sans prix de clôture officiels à 15h00 HE. Le rendement du Trésor à 10 ans était de 4,98 % le 10 novembre (base de la courbe officielle du Trésor), et les contrats à terme du Trésor ont prolongé leurs pertes le 11. Le WTI de décembre du NYMEX s'est établi à 86,53 $/baril (en hausse de 0,57 %), et le Brent de janvier de l'ICE s'est établi à 92,76 $/baril (en hausse de 1,39 %), tous deux au règlement du 11 novembre.

Description du spotLe prix moyen quotidien de l'étain SMM 1# au 11 novembre a baissé de 0,13 % par rapport à l'évaluation précédente. Le 10 novembre, les prix étaient cotés entre 351 500 et 356 200 yuans/tonne, avec une moyenne de 353 850 yuans/tonne, et les marques principales se négociaient avec des primes de 8 000 à 9 000 yuans/tonne par rapport au contrat décembre du SHFE. Les fonderies ont limité leurs ventes et maintenu des prix fermes, les négociants ont conservé des primes élevées, et les acheteurs en aval ont reconstitué leurs stocks en petites quantités selon leurs besoins, avec une volonté limitée de poursuivre la hausse des prix (base spot du 10 novembre).

FondamentauxOffre : Le taux d'exploitation hebdomadaire des fonderies d'étain raffiné au Yunnan et au Jiangxi a rebondi à 59,67 % (pour la semaine terminée le 6 novembre, en hausse de 32,75 points de pourcentage en glissement hebdomadaire), les fonderies ayant terminé leur maintenance ayant repris leur production de manière concentrée. La production d'étain raffiné de novembre devrait augmenter de 7 000 tonnes en glissement mensuel. Les variables côté mines sont concentrées hors de Chine : Alphamin fournira jusqu'à 3 600 tonnes de contenu en étain par an à la nouvelle fonderie de Nathan Trotter aux États-Unis (10 novembre).

Résumé de l'offre : Le taux d'exploitation a bondi de 32,75 points de pourcentage en une seule semaine pour atteindre 59,67 %, et la production de novembre devrait augmenter de 7 000 tonnes en glissement mensuel. L'offre d'étain raffiné est passée de la contraction à la reprise, l'assouplissement marginal pesant sur les gains de prix.

Demande : Les statistiques de SMM montrent que le taux d'exploitation mensuel des entreprises de soudure en octobre était de 76 %, en baisse de 3,1 points de pourcentage en glissement mensuel (79,1 % en septembre). La haute saison de septembre-octobre est terminée, et novembre-décembre marque la basse saison traditionnelle. La croissance structurelle reste dans la chaîne du matériel IA. Les données de l'Administration générale des douanes du 10 novembre ont montré que les exportations de circuits intégrés en octobre ont totalisé 39,594 milliards de dollars, en hausse de 137,1 % en glissement annuel. Le prochain point d'observation est le rapport trimestriel de Nvidia après la clôture du marché américain le 17 novembre (tôt le matin du 18 novembre, heure de Pékin).

Résumé de la demande : Le taux d'exploitation des soudures a baissé de 3,1 points de pourcentage en glissement mensuel pour atteindre 76 %. Avec la fin de la haute saison et le début de la basse saison, la demande mensuelle s'affaiblit marginalement. Le rapport sur les résultats de Nvidia du 17 novembre est le prochain point d'observation. Seule la hausse de 137,1 % en glissement annuel des exportations de circuits intégrés fournit une compensation structurelle, tandis que la demande manque de soutien supplémentaire, pesant sur les prix de l'étain.

Dans l'ensembleLes faibles stocks et les primes élevées offrent un amortissement à la baisse, tandis que les attentes croissantes de hausse des taux et l'affaiblissement de la demande limitent le potentiel de rebond. Le marché se consolide après un rebond de survente. Les acteurs du secteur surveillent l'étain au SHFE entre 340 000 et 358 000 yuans/tonne et l'étain au LME entre 46 000 et 47 500 dollars/tonne à court terme.