Compte rendu de la réunion matinale de SMM sur l'aluminium du 6 novembre :
Contrats à terme : Le contrat d'aluminium le plus traité du SHFE 2612 a clôturé à 23 095 yuans/mt, en hausse de 80 yuans, soit 0,35 % par rapport au prix de règlement d'hier. Il a ouvert à 23 230,00 yuans/mt pendant la journée et a fluctué dans une fourchette de 22 975 à 23 330 yuans/mt. Les prix se sont négociés sous les moyennes mobiles MA5 (23 093,00), MA10 (23 257,00), MA30 (23 428,00) et MA60 (23 734,00), touchant un creux et clôturant en légère hausse. Une structure de consolidation à des niveaux bas se dessine, les moyennes mobiles supérieures formant une résistance clé. Le DIF du MACD (-146,0887) est au-dessus du DEA (-157,1324), et l'histogramme MACD s'établit à 22,0875. La dynamique baissière continue de converger. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du SHFE est de 22 900 à 23 300 yuans/mt. Le contrat à 3 mois de l'aluminium du LME a clôturé à 3 057,0 $/mt, en baisse de 0,33 %. Il a ouvert à 3 065,0 $/mt pendant la journée et a fluctué dans une fourchette de 3 046,0 à 3 110,0 $/mt. Les prix se sont négociés sous les moyennes mobiles MA5 (3 064,8), MA10 (3 064,9), MA30 (3 080,8) et MA60 (3 171,9), reculant après une hausse rapide. Un schéma de consolidation à bas niveau se dessine, les moyennes mobiles supérieures formant une résistance claire. Le DIF du MACD (-21,9134) est au-dessus du DEA (-31,9181), et l'histogramme MACD s'établit à 20,0094. La dynamique baissière continue de converger. La fourchette de négociation principale suggérée pour l'aluminium du LME est de 2 950 à 3 100 $/mt.
Sur le plan macroéconomique : Le président de la Fed de Richmond, Barkin, s'attend à ce que la Fed américaine doive encore relever les taux d'intérêt, mais l'ampleur et le rythme des hausses restent incertains. La présidente de la Fed de Cleveland, Hammack, a déclaré que les taux doivent être restrictifs pour ramener l'inflation vers l'objectif de la banque centrale, et que des ajustements plus fréquents peuvent réduire le risque que la politique prenne du retard. Le président américain Trump a déclaré que les États-Unis sont très proches de résoudre le conflit russo-ukrainien et qu'un accord sera conclu. Il s'agira d'un accord majeur, dont la portée s'étendra au-delà de l'Ukraine, impliquant potentiellement toute l'Europe. Sur la question iranienne, Trump a déclaré que les progrès se déroulent très bien. Si les questions restantes concernant l'Iran doivent être résolues, les États-Unis sont prêts. De hauts responsables iraniens ont déclaré que l'Iran a envoyé une proposition nucléaire aux États-Unis via le Qatar, et que cette proposition ne sera discutée qu'après que les États-Unis auront satisfait à ses sept exigences.
Fondamentaux : Côté offre, la capacité de production d'aluminium en activité en Chine est restée élevée, et la production hebdomadaire d'aluminium a continué d'augmenter légèrement cette semaine. Hors de Chine, les reprises de production sur les capacités qui avaient été réduites au Moyen-Orient ont progressé légèrement plus vite que prévu, et avec la montée en puissance progressive de nouvelles capacités en Indonésie, l'offre d'aluminium a poursuivi sa tendance à la reprise. Les stocks d'aluminium au LME sont restés autour de 229 000 tonnes, proches d'un plus bas de 20 ans. Côté demande, les prix de l'aluminium ont fortement augmenté puis se sont repliés cette semaine. En début de semaine, soutenu par de faibles stocks, l'aluminium au SHFE a brièvement dépassé 23 400 yuans/tonne, puis a reculé pendant plusieurs séances consécutives pour s'établir autour de 22 900 yuans/tonne. Les achats en aval ont principalement consisté en un réapprovisionnement basé sur les besoins, avec une volonté limitée de courir après des prix plus élevés. Ce jeudi, les stocks sociaux de lingots d'aluminium en Chine ont diminué de 28 000 tonnes en glissement hebdomadaire par rapport à jeudi dernier, apportant un certain soutien aux prix de l'aluminium. Cependant, l'indice PMI composite de l'industrie de transformation de l'aluminium en octobre est passé sous la barre des 50, à 48,9 %, et les signaux d'affaiblissement de la demande de transformation en aval se sont multipliés à l'approche de la fin de la haute saison. La proportion d'aluminium liquide a légèrement diminué en glissement hebdomadaire cette semaine.
Marché de l'aluminium primaire : Marché de l'est de la Chine : Au cours de la séance de négociation précédente, le centre des contrats à terme sur l'aluminium au SHFE s'est déplacé à la hausse, mais comme les primes au comptant ont continué de baisser, le sentiment des transactions au comptant s'est légèrement amélioré. Les fournisseurs ont continué de vendre à des prix plus bas, et les transactions réelles au comptant sur l'aluminium au SHFE ont montré une légère décote par rapport au contrat SHFE aluminium 2611. Hier, les transactions de lingots d'aluminium SMM A00 se sont faites avec une décote de 20 yuans/tonne par rapport au pair. Marché du centre de la Chine : Les primes sur le marché du centre de la Chine sont restées globalement stables, réchauffant progressivement le sentiment des transactions sur le marché. Les prix à terme ont légèrement augmenté, et avec les décotes du centre de la Chine et l'écart de prix Henan-Shanghai atteignant des niveaux psychologiques, le sentiment d'achat des entreprises de transformation en aval s'est nettement amélioré par rapport aux jours précédents, et les cotations se sont stabilisées. Finalement, les prix de transaction réels sur le marché du centre de la Chine se sont établis avec une décote de 80 à 100 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium de novembre. Marché de la Chine du Sud : Les prix de l'aluminium ont légèrement augmenté hier et le marché au comptant s'est raffermi. Les stocks de lingots d'aluminium ont continué de baisser fortement, l'écart de prix entre les contrats à terme en report s'est quelque peu resserré et la base réelle a stagné. Dans ces conditions, la confiance du marché s'est rétablie et les fournisseurs étaient de plus en plus enclins à maintenir fermement les prix et à restreindre les ventes, resserrant ainsi la disponibilité au comptant. Côté demande, les acheteurs se sont précipités pour acheter dans un contexte de hausse continue des prix afin de reconstituer leurs stocks, tout en entrant de plus en plus sur le marché pour acheter en raison des faibles stocks et de la circulation restreinte. Ils ont activement accepté des prix allant de l'absence de prime à de petites primes, les prix dominants passant progressivement de la parité à un territoire de prime. Les transactions ont de plus en plus montré une situation d'offre restreinte avec des offres limitées. Les prix de transaction au comptant étaient concentrés sur une prime de 130 à 170 yuans/tonne par rapport au contrat SHFE aluminium 2611.
Feraille d'aluminium : Hier, l'aluminium SMM A00 a clôturé à 23 380 yuans/tonne, en hausse de 30 yuans/tonne par rapport à la séance précédente, tandis que le marché de la ferraille d'aluminium était globalement stable. Concernant les écarts de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium, l'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'extrusion d'aluminium mélangé sans peinture à Foshan était de 2 092 yuans/tonne le 5 novembre, en baisse de 104 yuans/tonne par rapport à jeudi dernier. L'écart entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium déchiquetée était de 468 yuans/tonne, en baisse de 229 yuans/tonne, à un niveau historiquement bas. Côté offre, les contrôles fiscaux dans plusieurs régions ont continué de s'intensifier et la rareté de la ferraille d'aluminium facturée conforme ne s'est pas atténuée. Les entreprises détenant des factures restaient fortement enclines à maintenir fermement les prix, et la plupart des cotations de ferraille d'aluminium étaient stables en début de semaine dans une attitude attentiste. Côté demande, les caractéristiques de basse saison ont commencé à apparaître. Les coûts de la ferraille d'aluminium sont restés élevés tandis que les hausses de prix des produits finis étaient difficiles, comprimant les bénéfices théoriques. La volonté des entreprises utilisatrices de ferraille de courir après des prix plus élevés s'est nettement affaiblie. Les entreprises d'alliages d'aluminium corroyé ont continué de pousser à la baisse des prix, et la pression à la baisse sur la ferraille d'alliage d'aluminium corroyé a continué de se libérer. À court terme, la combinaison de l'affaiblissement du soutien de l'aluminium primaire, de l'augmentation des arrivées d'importations et de l'insuffisance de la demande au début de la basse saison a nettement affaibli la dynamique haussière. Les prix sont plus susceptibles de montrer des ajustements résilients après avoir légèrement baissé en tandem avec l'aluminium primaire. Par catégorie, la ferraille d'aluminium sous tension est restée relativement ferme, soutenue par les commandes d'alliages d'aluminium de fonderie et de faibles stocks, tandis que la ferraille d'alliage d'aluminium corroyé fait toujours face à de possibles baisses supplémentaires sous la pression des entreprises d'alliages d'aluminium corroyé. À l'avenir, il faudra surveiller l'extension des contrôles fiscaux et les changements dans les quotas de facturation selon les régions, la réalisation effective du remplacement de l'aluminium primaire après la compression des écarts de prix entre l'aluminium A00 et la ferraille d'aluminium à des niveaux bas, ainsi que le rythme de baisse des taux d'exploitation en aval pendant la basse saison.
Alliage d'aluminium secondaire : Hier, le marché de l'ADC12 est resté globalement stable dans une attitude attentiste. Les prix SMM de l'ADC12 se sont maintenus à 24 200 yuans/tonne. Alors que les prix de l'aluminium et les contrats à terme rebondissaient légèrement, le sentiment du marché s'est quelque peu apaisé par rapport à avant, et une partie de la pression baissière sur les prix a été libérée. Cependant, le rebond actuel est limité et n'a pas encore formé de moteur haussier clair. Parallèlement, la demande en aval est restée relativement médiocre, et l'amélioration des transactions sur le marché a été limitée, manquant de soutien substantiel pour une hausse des prix. En l'absence de signaux clairs supplémentaires du côté des coûts ou des tendances des contrats à terme, la volonté globale du secteur d'ajuster les prix est restée faible. À court terme, les prix de l'ADC12 devraient continuer d'évoluer latéralement dans une fourchette étroite. À l'avenir, il faudra rester attentif aux tendances des prix de l'aluminium et aux changements de la demande d'approvisionnement des utilisateurs finaux.
Perspectives globales : Sur le plan macroéconomique, les attentes de resserrement restrictif rivalisent avec un rebond à court terme du dollar américain affaibli. La situation entre les États-Unis et l'Iran ainsi que le conflit entre la Russie et l'Ukraine ont récemment progressé, mais manquent encore de résolutions définitives. Sur les fondamentaux, le déstockage fournit un plancher, mais la demande de transformation en aval s'affaiblit et la haute saison approche de sa fin. Les fondamentaux sont également mitigés. À court terme, les prix de l'aluminium devraient se consolider avec des ajustements.
[Les informations fournies sont uniquement à titre de référence. Cet article ne constitue pas un conseil direct pour les décisions de recherche en investissement. Les clients doivent prendre leurs décisions avec prudence et ne pas utiliser ceci comme un substitut à un jugement indépendant. Toute décision prise par les clients n'est pas liée à SMM.]
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