Cette semaine (du 2 au 5 novembre), la fourchette hebdomadaire moyenne des primes de warrant sur le cuivre de Yangshan était de 189 à 219 $/t, QP novembre, avec un prix moyen de 204 $/t ; la fourchette hebdomadaire moyenne des primes B/L était de 180 à 208 $/t, QP décembre, avec un prix moyen de 194 $/t ; le cuivre EQ CIF B/L était de 91 à 102 $/t, QP décembre, avec un prix moyen de 97 $/t. Au 5 novembre, le ratio de prix SHFE/LME pour le contrat SHFE cuivre 2612 par rapport au cuivre LME, hors taux de change, était de 1,1381, avec une perte à l'importation d'environ 872,32 yuans/t, en réduction sur une semaine. À jeudi, le cuivre LME au comptant présentait une structure de déport, avec le déport entre le comptant LME et le contrat à 3 mois se réduisant à 105,83 $/t, et l'écart de report entre les contrats de novembre et de décembre à 37,99 $/t, en élargissement sur une semaine.
Au cours de la semaine, les primes du cuivre importé ont poursuivi leur tendance haussière, atteignant à plusieurs reprises des niveaux records. En fin de semaine, les prix de transaction dominants pour les primes de warrant et B/L du cuivre enregistré ont grimpé à 200 $/t, tandis que les primes du cuivre EQ ont également franchi la barre des trois chiffres. Le principal moteur de la hausse des primes restait l'offre tendue sur le marché chinois : d'une part, la baisse des prix du cuivre pendant la semaine a stimulé la consommation, les stocks sociaux de cathodes de cuivre domestiques se déstockant à des niveaux historiquement bas, les primes au comptant des cathodes de cuivre du commerce intérieur continuant d'établir de nouveaux records, les ratios de prix à l'importation à proximité affichant des bénéfices et une forte demande pour les cargaisons proches des ports ; d'autre part, la structure de déport élevée et persistante du LME a augmenté les coûts d'importation et, combinée à des calendriers d'expédition instables et à d'autres facteurs, les arrivées récentes de cargaisons importées aux ports ont été limitées.
Selon SMM, à jeudi de cette semaine (5 novembre), les stocks de cuivre des zones sous douane domestiques ont diminué de 2 900 t sur une semaine par rapport à la période précédente (29 octobre) pour atteindre 23 900 t. Parmi eux, les stocks sous douane de Shanghai ont diminué de 2 800 t sur une semaine pour atteindre 21 400 t, et les stocks sous douane du Guangdong ont diminué de 100 t sur une semaine pour atteindre 2 500 t. Cette semaine, les stocks des zones sous douane ont continué de se déstocker, restant à des niveaux bas, principalement en raison des arrivées portuaires et des entrées en entrepôt récentes limitées.
À l'avenir, selon les calendriers d'expédition, les cargaisons de cuivre importées devraient arriver progressivement après la mi-fin de ce mois pour reconstituer l'offre. Cependant, dans le contexte actuel de faibles stocks de cathodes de cuivre, la logique des attentes de déficit d'offre soutiendra fortement les primes au comptant, les cargaisons proches des ports étant recherchées et disposant d'une marge pour des primes élevées. Parallèlement, les acteurs en aval restent méfiants face aux niveaux de primes actuellement élevés, de sorte que la divergence entre l'amont et l'aval concernant les cargaisons à arrivée différée pourrait encore s'accentuer.
