Le repli des contrats à terme, combiné à une offre disponible toujours plus restreinte, propulse les primes du cuivre au comptant à Shanghai à un nouveau sommet annuel [SMM Shanghai spot copper]

SMM, 4 novembre :

Aujourd’hui, les prix au comptant de la cathode de cuivre SMM n° 1 par rapport au contrat SHFE cuivre 2611 étaient cotés avec des primes de 1 700 à 2 100 yuans/t, soit une prime moyenne de 1 900 yuans/t, en hausse de 600 yuans/t par rapport à la séance précédente. En début de séance, le contrat SHFE cuivre 2611 a ouvert en baisse puis a rapidement chuté, avant de reculer après une vive remontée. Après l’ouverture, les prix sont rapidement passés d’environ 107 650 yuans/t à près de 107 080 yuans/t, puis ont rebondi vers 107 650 yuans/t. Par la suite, les prix du cuivre ont manqué d’élan haussier et les contrats à terme ont dérivé à la baisse, avec plusieurs petits rebonds en séance qui n’ont pas tenu, le centre des prix se déplaçant progressivement vers le bas. Vers la mi-journée, les prix ont de nouveau chuté, atteignant un creux d’environ 107 050 yuans/t, et ont clôturé la séance du matin à 107 060 yuans/t. L’écart de report entre les mois adjacents se situait entre 1 180 yuans/t et 1 760 yuans/t, et la marge bénéficiaire à l’importation du cuivre SHFE par rapport au contrat 2611 se situait entre une perte de 720 yuans/t et une perte de 480 yuans/t.

En séance, le sentiment de vente de la cathode de cuivre dans la région de Shanghai était de 3,16, en hausse de 0,46 en glissement mensuel, tandis que le sentiment d’achat était de 2,61, en baisse de 0,06 en glissement mensuel. Les données historiques peuvent être consultées dans la base de données. Au début de la séance matinale, les fournisseurs cotaient le cuivre de qualité standard avec une prime de 1 900 yuans/t, et le cuivre non enregistré tel que BMS et CLM avec des primes de 1 000 à 1 100 yuans/t, qui se sont vendus instantanément. Par la suite, les fournisseurs ont montré une forte volonté de maintenir les prix, et les prix n’ont que légèrement baissé. Le cuivre SX-EW enregistré BMKMOOK était coté avec une prime de 1 800 yuans/t, tandis que le cuivre de haute qualité JNMC, Guixi et les grandes plaques Jintun étaient cotés avec des primes de 2 500 à 3 000 yuans/t. Lors de la deuxième séance, les fournisseurs ont légèrement abaissé leurs cotations, certains cuivres de qualité standard étant cotés avec des primes de 1 700 à 1 800 yuans/t. Les cargaisons à bas prix se sont vendues rapidement, le cuivre non enregistré est devenu difficile à trouver sur le marché, et le cuivre de haute qualité JNMC, Guixi et les grandes plaques Jintun étaient cotés avec des primes de 1 900 à 2 200 yuans/t.

Pour demain, l’offre disponible sur le marché au comptant de Shanghai reste de plus en plus tendue. Après le repli notable des prix du cuivre SHFE en séance, les fournisseurs ont fortement relevé leurs cotations, poussant les primes au comptant nettement à la hausse pour atteindre un nouveau sommet annuel. Côté demande, bien que le repli des prix du cuivre ait quelque peu soutenu les achats en aval, les primes au comptant et l’écart de report inversé entre échéances rapprochées restent tous deux élevés, maintenant des coûts d’approvisionnement globaux importants pour les entreprises de transformation en aval et exerçant une forte pression sur la consommation finale. Selon SMM, certaines entreprises de transformation en aval commencent à envisager des mesures telles que l’arrêt des fours et le maintien en température afin de réduire la consommation de matières premières en raison de coûts d’approvisionnement excessifs, et un retour négatif des primes élevées apparaît progressivement sur le marché. Côté offre, le rythme d’arrivée et de déchargement des navires de cuivre importé a été affecté dans une certaine mesure, et la reconstitution de l’offre à court terme par les importations demeure incertaine. Dans l’ensemble, l’offre disponible sur le marché reste limitée, ce qui soutient fortement les primes au comptant. Les primes au comptant à Shanghai devraient rester élevées demain, mais les primes au comptant comme l’écart de report inversé entre échéances rapprochées ayant fortement augmenté, la capacité d’absorption en aval s’est nettement affaiblie. Il convient de rester prudent face à la pression supplémentaire sur la consommation réelle exercée par des primes élevées et un fort report inversé, ainsi qu’au risque de repli des primes si les transactions de marché s’affaiblissent à l’avenir.