4 nov. Commentaire du matin sur l'alumine
Marché à terme : pendant la nuit, le contrat d'alumine le plus traité 2701 a ouvert à 2 611, atteint un sommet intrajournalier de 2 641 et un creux de 2 611, puis s'est établi à 2 632. Le volume de transactions a diminué de 19 215 pour s'établir à 67 505 lots, tandis que l'intérêt ouvert a augmenté de 1 321 pour atteindre 233 000 lots, montrant une configuration de volume en baisse avec un intérêt ouvert en hausse. D'après l'évolution des prix, les cours ont progressé après une ouverture en baisse, clôturant à 2 632 et se maintenant au-dessus de toutes les principales moyennes mobiles : la MA5 (2 629,4), la MA10 (2 613,7), la MA20 (2 593,7) et la MA40 (2 621,52). Le système de moyennes mobiles à court terme a conservé un alignement haussier, et le tableau technique a prolongé la tonalité ferme après le rebond depuis les plus bas. Le volume de transactions a continué de se contracter tandis que l'intérêt ouvert a légèrement augmenté, reflétant un face-à-face entre acheteurs et vendeurs avec une constitution de positions modeste des deux côtés. Les capitaux poursuivant la hausse sont restés limités, et le marché était toujours dominé par les positions existantes, le sentiment demeurant prudent. Dans l'ensemble, les prix se sont maintenus au-dessus de toutes les principales moyennes mobiles sur un volume en baisse, et la tendance à court terme est ferme. Si le support autour de la MA5 (2 629,4) peut être tenu à l'avenir, le rebond devrait se poursuivre. Cependant, un volume de transactions constamment insuffisant suggère un élan haussier limité, et il convient de prêter attention à la confirmation par une expansion du volume et à la résistance au-dessus.
Bauxite : au 3 novembre 2026, l'indice CIF de la bauxite importée SMM s'établissait à 71,68 $/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen de la bauxite de haute qualité (Shanxi) était de 595 yuans/t, inchangé par rapport au jour de bourse précédent ; la bauxite de basse qualité (Shanxi) s'établissait en moyenne à 550 yuans/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent ; la bauxite de haute qualité (Henan) s'établissait en moyenne à 590 yuans/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent ; la bauxite de basse qualité (Henan) s'établissait en moyenne à 520 yuans/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent ; la bauxite de haute qualité (Guangxi) s'établissait en moyenne à 365 yuans/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent ; la bauxite de basse qualité (Guangxi) s'établissait en moyenne à 327,5 yuans/t, inchangée par rapport au jour de bourse précédent ; la bauxite de haute qualité (Guizhou) s'établissait en moyenne à 515 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; la bauxite de basse qualité (Guizhou) s'établissait en moyenne à 420 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent ; la bauxite de Guiyang (60 %/6,0) s'établissait en moyenne à 535 yuans/t, en hausse de 20 yuans/t par rapport au jour de bourse précédent. Le prix moyen CIF de la bauxite australienne à basse température selon SMM s'établissait à 67,5 $/t, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen CIF de la bauxite australienne à haute température selon SMM s'établissait à 60,5 $/t, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen FOB de la bauxite guinéenne selon SMM s'établissait à 40 $/tms, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen CIF de la bauxite guinéenne selon SMM s'établissait à 71 $/t, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne s'établissait à 52 $/t, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen CIF de la bauxite malaisienne (lavée) s'établissait à 62,5 $/t, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen CIF de la bauxite ghanéenne s'établissait à 78 $/t, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen FOB de la bauxite indonésienne s'établissait à 38 $/t en teneur physique, en hausse de 1 $/t par rapport à la séance précédente ; le prix CFR de la bauxite (Turquie) s'établissait à 72,5 $/tms, stable par rapport à la séance précédente ; le prix moyen FOB de la bauxite (Pakistan) s'établissait à 58,5 $/tms, stable par rapport à la séance précédente.
Alumine au comptant : Le 3 novembre, l'indice SMM de l'alumine s'établissait à 2 645,51 yuans/t, en baisse de 0,52 yuan/t par rapport à la séance précédente ; l'indice SMM de l'alumine du Shandong s'établissait à 2 635,81 yuans/t, en baisse de 0,17 yuan/t par rapport à la séance précédente ; l'indice SMM de l'alumine du Henan s'établissait à 2 666,42 yuans/t, en baisse de 0,55 yuan/t par rapport à la séance précédente ; l'indice SMM de l'alumine du Shanxi s'établissait à 2 665,48 yuans/t, en baisse de 1 yuan/t par rapport à la séance précédente ; l'indice SMM de l'alumine du Guizhou s'établissait à 2 674,47 yuans/t, en baisse de 0,9 yuan/t par rapport à la séance précédente ; l'indice SMM de l'alumine du Guangxi s'établissait à 2 567,62 yuans/t, en baisse de 0,83 yuan/t par rapport à la séance précédente.
Base quotidienne : Selon les données de SMM, le 3 novembre, l'indice SMM de l'alumine affichait une prime de 7,51 yuans/t par rapport au dernier prix de transaction du contrat le plus traité à 11 h 30.
Warrants quotidiens : Le 3 novembre, le total des warrants d'alumine enregistrés s'établissait à 204 200 t, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d'alumine enregistrés dans le Shandong s'établissait à 0 t, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d'alumine enregistrés dans le Henan s'établissait à 0 t, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d'alumine enregistrés dans le Guangxi s'établissait à 48 396 t, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d'alumine enregistrés dans le Gansu s'établissait à 18 244 t, stable par rapport à la séance précédente ; le total des warrants d'alumine enregistrés dans le Xinjiang s'établissait à 137 200 t, stable par rapport à la séance précédente.
Marché hors Chine : Au 3 novembre 2026, le prix FOB de l'alumine en Australie-Occidentale s'élevait à 394 $/t, le fret maritime à 38,35 $/t et le taux de vente USD/CNY était d'environ 6,68. Ce prix correspond à un prix départ usine d'environ 3 346,82 yuans/t dans les principaux ports nationaux, soit 701,31 yuans/t au-dessus de l'indice des prix de l'alumine.
Résumé : Dans l'ensemble, les prix de transaction sur le marché hors Chine ont progressé, et l'écart de prix entre la Chine et le marché hors Chine a continué de se creuser. Les prix des transactions à l'exportation ont augmenté en conséquence, et la fenêtre d'exportation d'alumine de la Chine devrait s'ouvrir progressivement à l'avenir, ce qui détournerait une partie de l'offre nationale et atténuerait dans une certaine mesure la pression sur le marché chinois. Toutefois, l'offre nationale reste globalement abondante, la production demeurant élevée et les stocks continuant de s'accumuler, ce qui crée une résistance manifeste à la hausse des prix. Il est peu probable que le facteur positif des exportations inverse la situation fondamentalement souple de l'offre et de la demande en Chine. Certaines entreprises du nord de la Chine ont déjà entamé la transformation technologique de leurs lignes de production, ce qui pourrait avoir un certain impact sur la production, mais l'ampleur de la contraction de l'offre à court terme est limitée. Côté stocks, malgré des maintenances localisées, l'offre continue d'être libérée en continu, et le stock national total d'alumine devrait maintenir une tendance à l'accumulation. La pression de l'accumulation des stocks limitera la marge de rebond des prix. Côté prix, le soutien des anticipations d'exportation dans un contexte de reprise des prix de transaction hors Chine se mêle à la pression d'une offre nationale abondante et de stocks élevés. Dans l'ensemble, les prix devraient se consolider à des niveaux bas, avec une dynamique haussière insuffisante, ce qui rend difficile la formation d'une tendance haussière durable à court terme.
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