Revue de mi-journée du marché de l’étain du 3 novembre 2026
1. Revue des prix
Aujourd’hui, les prix au comptant de l’étain SMM #1 se sont situés entre 364 800 et 367 100 yuans/t, avec une moyenne de 365 950 yuans/t, en baisse de 5 450 yuans/t par rapport à la séance précédente.
Le contrat étain SHFE 2612 le plus échangé a ouvert à 363 760 yuans/t lors de la séance de nuit. Après un bref repli en début de séance, il a progressivement progressé, atteignant un plus haut intrajournalier de 370 000 yuans/t, avant de se replier après cette hausse rapide. La baisse s’est prolongée durant la séance de jour, les pertes s’accentuant dans la matinée. Le contrat a touché un plus bas intrajournalier de 356 620 yuans/t et a clôturé la matinée à 358 050 yuans/t, en baisse de 6 270 yuans/t, soit 1,72 %, par rapport au prix de règlement précédent de 364 320 yuans/t. Le volume d’échanges a atteint 197 592 lots, avec un intérêt ouvert de 45 549 lots, en baisse de 471 lots par rapport à la veille.
Sur le LME, le contrat étain LME 3M s’échangeait en dernier à 48 225 $/t, en baisse de 1 575 $/t, soit 3,16 %, par rapport au règlement précédent. Les prix se sont consolidés à la baisse depuis la zone des 49 100 $/t, touchant un plus bas intrajournalier de 48 020 $/t, avec 144 lots échangés. Les prix sont repassés sous le seuil de 48 500 $/t. Le ratio de prix SHFE/LME s’établissait à environ 7,42.
2. Marché au comptant
Les échanges sur le marché au comptant sont restés globalement atones aujourd’hui, la demande en aval ne montrant toujours aucune amélioration et les achats étant principalement dictés par les besoins incompressibles. Après que les contrats à terme sont passés sous le niveau de 360 000 yuans/t en fin de séance, quelques demandes à bas prix sont apparues sur le marché. Toutefois, à ce niveau de prix, certains fournisseurs ont suspendu la tarification sur commande et l’offre disponible était limitée ; l’effet stimulant de la baisse des prix sur les volumes de transactions est donc resté modeste. Côté cotations, les cargaisons disponibles au comptant étaient relativement rares et les offres au comptant ont maintenu des primes élevées par rapport aux contrats à terme. Par ailleurs, les prix avaient nettement reflué depuis leurs sommets, et les fonderies ont continué à maintenir des prix fermes, montrant peu de volonté de vendre à bas prix.
Hors Chine, les stocks d’étain du LME se sont récemment maintenus autour de 4 000 t, un niveau relativement bas pour l’année. Auparavant, la baisse des prix sur le LME était relativement modérée, principalement grâce à la résistance à la baisse apportée par ces faibles stocks, avec des pertes inférieures à celles observées en Chine. Aujourd’hui, la baisse des prix sur le LME s’est nettement accentuée, présentant des caractéristiques de rattrapage à la baisse. Le soutien des bas stocks hors Chine aux prix à terme s'est quelque peu affaibli, mais la logique sous-jacente des bas stocks comme plancher n'a pas encore changé.
3. Front macro
① Percée diplomatique entre les États-Unis et l'Iran, les prix du pétrole ont plongé de plus de 8 %. L'Iran a indiqué que si les États-Unis acceptaient des conditions telles que la levée des blocus portuaires et l'assouplissement des sanctions pétrolières, le détroit d'Ormuz pourrait être rouvert sous deux jours. Pendant la nuit, le Brent a chuté de 8,23 % à 104,1 dollars le baril, et le WTI de 7,73 % à 96,08 dollars le baril. Le récit antérieur du « commerce de l'inflation » s'est nettement refroidi. L'or a rebondi de 1,8 % depuis ses plus bas d'un an à 3 946,47 dollars l'once.
② Les élections de mi-mandat américaines sont votées aujourd'hui. Le vote anticipé a dépassé 50 millions de bulletins, un record. Les résultats des élections influenceront la trajectoire de la politique budgétaire et le jeu avec la politique de la Fed, le sentiment d'attentisme du marché étant relativement fort. Sur les actions américaines, le chiffre d'affaires du T4 d'Apple de 114,48 milliards de dollars a dépassé les attentes, et AMD a publié ses résultats après la clôture.
③ Les actions A ont rebondi depuis des niveaux de survente lundi, la CSRC stabilisant le marché et les attentes. Le Shanghai Composite a augmenté de 1,08 % à 3 638 points, et le STAR 50 a bondi de 3,11 %. La troisième opération de la facilité de swap a été lancée, avec 31 institutions demandant plus de 100 milliards de yuans, et l'appétit pour le risque domestique s'est quelque peu rétabli.
4. Perspectives globales
Dans l'ensemble, les prix de l'étain sont actuellement dans une phase de consolidation, avec une orientation macro encore incertaine et un sentiment de marché qui devrait rester volatil. À court terme, l'étain du SHFE devrait se consolider dans une fourchette de 360 000 à 380 000 yuans/tonne, tandis que les prix de l'étain du LME devraient fluctuer entre 47 500 et 51 000 dollars/tonne.
![SHFE étain a clôturé la séance de nuit à 368 680 yuans, en hausse de 1,20 %, revenant à 368 000. L'étain 3M du LME a clôturé à 49 659 $, en hausse de 786 $. Faibles stocks et demande atone restent dans une impasse [Résumé de la réunion matinale SMM sur l'étain]](https://imgqn.smm.cn/usercenter/pwiFP20251217171752.jpg)
![[Analyse SMM] Les exportations de lingots d'étain de l'Indonésie chutent de 17,48 % en septembre, sous l'effet d'une demande chinoise en baisse](https://imgqn.smm.cn/usercenter/BaCbN20251217171752.jpg)
